La administración de EE. UU. hace afirmaciones audaces sobre los ingresos por aranceles. Según declaraciones recientes, el país ha recaudado cientos de miles de millones en ingresos por aranceles con presiones inflacionarias notablemente bajas, una combinación que los funcionarios enmarcan como un gran logro económico.

Esto es lo que se destaca: las recaudaciones por aranceles alcanzando niveles récord mientras se mantiene la estabilidad de precios. Ese es el titular. Más allá del enfoque político, también se impulsa el argumento de seguridad nacional: una producción doméstica más fuerte, reducción de la dependencia de las cadenas de suministro extranjeras.

Para los comerciantes e inversores, esto importa porque los cambios en la política macroconfiguran rápidamente el sentimiento del mercado. Cuando los gobiernos señalan ingresos por aranceles fuertes y una inflación estable simultáneamente, afecta todo, desde la asignación de activos hasta el apetito por el riesgo en los mercados. La interacción entre estímulo fiscal (ingresos por aranceles), condiciones monetarias (datos de inflación) y posicionamiento geopolítico crea ondas en todos los lugares de negociación.

Si estos números se mantienen o enfrentan resistencia, aún está por verse, pero la dirección de la política es clara: medidas proteccionistas combinadas con control de la inflación. Ese es un entorno macro diferente al que hemos estado siguiendo, y los participantes del mercado deberían estar atentos a cómo se desarrolla esto.