Caso Pump.fun: De Pérdidas Pequeñas a un Ataque a Todo el Ecosistema Solana

Resumen del caso: Una demanda colectiva comenzó con las quejas de inversores que perdieron dinero y se convirtió en una acusación generalizada contra Pump.fun, Solana Labs y Jito Labs. Se utilizan más de 15.000 registros de chat internos como prueba principal.

Trayectoria de 12 meses: De lo pequeño a la catástrofe

El año 2025 marca el ascenso sin precedentes de las Meme coin. Cuando el expresidente Trump lanzó el token TRUMP, el mercado entró en una fiebre de especulación que convirtió a Pump.fun en el mayor escenario. Sin embargo, lo que parecía una historia de éxito escondía profundas fisuras.

En enero de 2025, el inversor Kendall Carnahan presentó la primera demanda tras comprar $PNUT en la plataforma y perder 231 USD. Acusa a Pump.fun de violar la Ley de Valores de EE. UU. al vender tokens no registrados ante la SEC.

Dos semanas después, el inversor Diego Aguilar presentó una demanda similar, pero con un alcance mayor, incluyendo varias Meme coin como $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN emitidos en Pump.fun. La batalla legal alcanzó su punto máximo.

Datos del mercado muestran un colapso:

• Solana (SOL) cotiza actualmente a $133.71
• PUMP cae a $0.00, perdiendo un 9.20% en 24 horas
• El volumen semanal de transacciones de Pump.fun cayó de $3.3 mil millones (en enero) a solo $481 millones

Por otro lado, Pump.fun continúa con su plan de recompra diaria, acumulando en total $216 millones de USD, quemando aproximadamente el 15.16% de la oferta.

Momento decisivo: Fusión de dos demandas

En junio de 2025, la jueza Colleen McMahon reconoció la repetición de la situación. Dos demandas independientes apuntaban al mismo demandado: Baton Corporation Ltd (empresa que opera Pump.fun) y sus tres fundadores: Alon Cohen (COO), Dylan Kerler (CTO), Noah Bernhard Hugo Tweedale (CEO).

La jueza preguntó por qué se necesitaban dos vías legales separadas. La estrategia de “divide y vencerás” solo desperdiciaría recursos judiciales y podría generar decisiones contradictorias.

El 26/6/2025, la jueza McMahon dictó la fusión oficial de las dos demandas. Según la PSLRA (Ley de Reforma de Procedimientos de Valores Privados), Michael Okafor —quien sufrió la mayor pérdida de $242,000— fue designado como demandante principal. Desde entonces, las “demandas individuales” de los inversores perdedores se unificaron en una sola.

Expansión inesperada: Enfoque en Solana y Jito

Solo un mes después de la fusión, los demandantes lanzaron un bombazo. El 23/7/2025, la lista de demandados se amplió considerablemente. Esta vez no solo Pump.fun, sino también Solana Labs, Solana Foundation y sus líderes.

Los demandantes acusan a Solana y Pump.fun de no operar de forma independiente, sino de tener una colaboración técnica estrecha que va mucho más allá de la relación habitual entre desarrollador y plataforma blockchain.

Jito Labs también está en la mira. La herramienta MEV (Maximum Extractable Value) de Jito permite a quienes tienen “información privilegiada” pagar tarifas adicionales para priorizar transacciones, comprando tokens antes que los usuarios comunes y obteniendo beneficios sin riesgo —lo que constituye front-running.

Naturaleza del caso: Cinco declaraciones acusatorias principales

Primera acusación: Venta de valores no registrados

Los demandantes afirman que todos los tokens Meme en Pump.fun son, en esencia, “contratos de inversión” según la prueba Howey —establecida por la Corte Suprema de EE. UU. en 1946. Si cumplen con los cuatro criterios de la prueba Howey (inversión de dinero, expectativa de beneficios, depender de los esfuerzos de otros, y tener la intención de obtener beneficios), ese activo se considera “valor” y debe cumplir con la SEC.

Sin embargo, Pump.fun vende tokens mediante una “curva de vinculación” sin divulgar información de riesgo, situación financiera o contexto del proyecto —datos obligatorios en la emisión de valores registrados.

Segunda acusación: Operación ilegal de un casino

Pump.fun es un “casino Meme coin” en apariencia. La acción de depositar SOL para comprar tokens es, en esencia, una “apuesta”, cuyo resultado depende principalmente de la suerte y no del valor real. La plataforma actúa como “casa de apuestas”, cobrando una comisión del 1% en cada transacción, similar a un casino.

Tercera acusación: Fraude en telecomunicaciones y publicidad engañosa

Pump.fun promueve “Fair Launch”, “No Presale”, “Rug-proof” para crear la ilusión de que todos empiezan en igualdad de condiciones. Pero en realidad, son mentiras, ya que la plataforma ha integrado en secreto tecnología MEV de Jito Labs.

Cuarta acusación: Lavado de dinero y transferencias no autorizadas

Pump.fun recibe y transfiere grandes cantidades de dinero sin tener ninguna licencia de transferencia de fondos. Los documentos del caso indican que la plataforma incluso ayudó al grupo hacker Lazarus Group a lavar dinero mediante la emisión de un Meme token llamado “QinShihuang”, aprovechando su alto volumen para mezclar fondos ilícitos con legales.

Quinta acusación: Falta de protección a los inversores

Pump.fun no tiene procedimientos de “conoce a tu cliente” (KYC), ni de anti lavado (AML), ni verifica la edad básica. Esto contrasta claramente con las plataformas financieras tradicionales.

La conclusión de los demandantes es clara: esto no es una inversión afectada por la volatilidad del mercado, sino un sistema de estafa diseñado desde el principio para que los pequeños inversores pierdan dinero.

Pruebas periciales: Denunciante anónimo y 15.000 mensajes

El caso cambió completamente después de septiembre de 2025, cuando los demandantes obtuvieron pruebas verificables.

Un “denunciante anónimo” proporcionó el primer lote de registros de chat —unas 5.000 conversaciones supuestamente extraídas de los canales internos de Pump.fun, Solana Labs y Jito Labs, que documentan la colaboración técnica y el intercambio de información entre las tres partes.

La aparición de esta evidencia fue crucial. Antes, todas las acusaciones de colusión técnica, manipulación de MEV y transacciones prioritarias eran solo especulaciones. Ahora, los demandantes tienen pruebas directas.

El 21/10/2025, el denunciante anónimo entregó un segundo lote con más de 10.000 registros de chat y documentos relacionados, que muestran:

• Cómo Pump.fun coordinó la integración técnica con Solana Labs
• La herramienta MEV de Jito integrada en el sistema de transacciones de Pump.fun
• Las discusiones entre las tres partes sobre “optimización” del proceso de transacción (el demandante afirma que esto es una forma de manipulación del mercado)
• Cómo los actores aprovecharon la información privilegiada para hacer transacciones

El abogado de los demandantes afirma que estos registros “exponen una red de estafa diseñada con gran sofisticación”.

Desarrollo futuro: Extensiones y nuevas expectativas

El 9/12/2025, el tribunal aprobó la solicitud de presentar una “Segunda demanda modificada” para incluir nuevas pruebas. Sin embargo, los 15.000 registros de chat deben ser revisados, filtrados, traducidos y analizados —una tarea enorme en plena temporada navideña.

El 10/12, los demandantes solicitaron una extensión. Al día siguiente, la jueza McMahon aprobó con una nueva fecha límite para 7/1/2026.

Estado actual: Silencio ante la tormenta

El caso lleva casi un año en curso, pero la verdadera batalla apenas comienza. La parte demandada guarda un silencio extraño —Alon Cohen no ha hablado en redes sociales en más de un mes, y los líderes de Solana y Jito aún no han respondido públicamente.

Curiosamente, pese a la escala e impacto crecientes, el mercado de criptomonedas parece no preocuparse mucho. El precio de Solana no ha variado por la demanda, y $PUMP la caída continúa principalmente por el colapso de Meme coin.

Preguntas pendientes

¿Quién es ese denunciante anónimo? ¿Un ex empleado? ¿Un competidor? ¿Una autoridad reguladora?

¿Qué contienen realmente los 15.000 registros de chat? ¿Pruebas de complicidad auténticas o solo intercambios normales de trabajo editados?

¿Cómo defenderá la parte demandada?

En 2026, con la presentación de la “Segunda demanda modificada”, la historia probablemente abrirá nuevos capítulos en el mundo de las criptomonedas.