La votación revolucionaria de Uniswap: así es como UNI se convierte en un token de reparto de ingresos

Uniswap está en un punto de inflexión. A partir del 20-25 de diciembre de 2025, la gobernanza decidirá si reconfigura fundamentalmente lo que UNI realmente representa—de un token de gobernanza puro a algo respaldado directamente por los ingresos del protocolo.

La Propuesta UNIficación: Qué Cambia Realmente

La iniciativa principal, llamada “UNIficación”, activa por primera vez el interruptor de tarifas inactivo de Uniswap. Esto significa que el protocolo comenzará a captar una parte de las tarifas de comercio de los pools v2 y v3—históricamente, estos pools han generado más de $700 millones en ingresos anuales que iban completamente a los proveedores de liquidez. De ahora en adelante, v2 dividirá las tarifas en 0.25% para los LPs y 0.05% para el protocolo, mientras que v3 variará según el nivel del pool ( capturando aproximadamente una sexta parte a una cuarta parte de las tarifas de los LPs).

Pero aquí está lo interesante: cada dólar recaudado no va a una cuenta de tesorería. En cambio, alimenta un mecanismo en cadena que quema automáticamente tokens UNI. Más volumen de comercio = más ingresos por tarifas = más UNI quemados. Esto vincula directamente la reducción de la oferta de tokens con el uso real del protocolo.

El Impacto Inmediato: 100 Millones de UNI Desaparecen

Si se aprueba, la gobernanza ejecutará una quema única de 100 millones de tokens UNI desde la tesorería—una actualización retrospectiva que refleja lo que podría haberse acumulado si las tarifas hubieran estado activas desde el primer día. A las tasas actuales, eso equivale a aproximadamente $500 millones eliminados de la oferta en circulación.

Las matemáticas son simples: la oferta en circulación pasa de 629 millones de UNI a 529 millones de UNI. Con las quemas impulsadas por tarifas en curso, ese número solo disminuirá, asumiendo que el volumen de comercio se mantiene o crece.

¿Quién Controla Ahora el Protocolo?

Otro cambio estructural: la responsabilidad operativa pasa de la Fundación Uniswap a Uniswap Labs. Labs se compromete a no monetizar su interfaz, cartera o API—en cambio, se financia con un presupuesto anual de 20 millones de UNI, distribuido trimestralmente a partir de 2026. Esto alinea los incentivos: Labs tiene éxito cuando el protocolo prospera, no cuando obtiene rentas.

Más Allá de Ethereum: Unichain Alimenta la Quema

El mecanismo de tarifas se extiende más allá de la red principal de Ethereum. Unichain, el secuenciador nativo de Uniswap, dirigirá sus ingresos ( menos los costos de datos y la parte de Optimism) hacia el mismo sistema de quema. Más cadenas, más tarifas, reducción de oferta más rápida.

Qué Significa Esto para los Poseedores de UNI

Históricamente, los movimientos de precio de UNI estaban desvinculados del rendimiento del protocolo. Solo poseías un token de gobernanza, nada más. Después de la UNIficación, UNI se vuelve económicamente entrelazado con el motor de comercio de Uniswap. Los ingresos por tarifas del protocolo se convierten en una presión deflacionaria directa sobre la oferta, mientras que el token mantiene derechos de gobernanza.

La propuesta también insinúa futuras actualizaciones: capturar tarifas de bots de comercio, enrutamiento de pools no-Uniswap y mejores retornos para los LPs. Si se ejecuta bien, esto transforma a UNI de un ficha de votación en una reclamación sobre la economía del protocolo.

La votación abre el 20 de diciembre a las 9:03 AM UTC. La ventana de decisión cierra el 25 de diciembre a las 11:27 PM UTC. Por primera vez, la gobernanza de Uniswap no solo ajusta parámetros—está redefiniendo cuánto vale realmente el token.