## Mercado laboral de EE. UU. se está secando: ¿es la debilidad en el empleo el comienzo de problemas mayores?

En noviembre, Estados Unidos enfrentó una realidad difícil: **la demanda de trabajo** alcanzó un punto de inflexión, y los empleadores comenzaron a frenar claramente las contrataciones. Los datos del Departamento de Trabajo muestran que el número de vacantes disminuyó a 7,146 millones, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Esto está muy por debajo de las previsiones de los economistas, que esperaban alrededor de 7,60 millones de puestos vacantes.

Lo más interesante es que el deterioro no se debe a despidos masivos: el número de personas que quedan en la calle disminuyó en 163 mil, y el índice de renuncias voluntarias se mantiene en niveles históricamente bajos. Los economistas califican esta situación como “falta de contratación, falta de despidos” — los empleadores no quieren expandirse, pero también temen nuevos despidos.

### ¿Dónde desaparece **la demanda de trabajo**?

Al observar los sectores que perdieron ofertas de empleo, vemos una tendencia clara. El sector hotelero y de restauración registró una caída de 148 mil vacantes, mientras que la atención sanitaria y los servicios sociales perdieron 66 mil puestos. Al mismo tiempo, el comercio minorista registró un aumento de 121 mil, probablemente debido a los preparativos para la temporada navideña, y la construcción añadió 90 mil ofertas.

Las empresas más pequeñas aún lograron aumentar el número de anuncios, pero las entidades de tamaño medio (50-999 empleados) enfrentan los mayores problemas. Esto sugiere que la incertidumbre afecta más a los empresarios que a las corporaciones.

### La incertidumbre política y la inteligencia artificial paralizan el crecimiento

Marc Giannoni de Barclays llamó la atención sobre “una caída clara en el número de ofertas de trabajo y la falta de señales de mejora en las condiciones del mercado”. Los economistas señalan dos causas principales. En primer lugar, la incertidumbre relacionada con posibles aranceles de importación — la Corte Suprema iba a emitir una decisión el viernes sobre los aranceles globales del presidente Donald Trump, lo que paraliza las decisiones de inversión de las empresas.

En segundo lugar, la integración de la inteligencia artificial en roles específicos reduce la demanda de empleados. Los empleadores están probando nuevas tecnologías en lugar de ampliar sus plantillas — este es un escenario típico de transición estructural, y no una simple debilidad cíclica.

### Indicadores de un problema creciente

Especialmente preocupante es la relación entre ofertas y desempleados — cayó a 0,91 en noviembre, el nivel más bajo desde marzo de 2021. Esto significa que por cada desempleado hay menos de una vacante disponible. El índice general de vacantes disminuyó al 4,3% desde el 4,5% en octubre.

Sarah House de Wells Fargo advierte: “Aunque los despidos siguen siendo moderados, el bajo índice de renuncias voluntarias aumenta el riesgo de que los empleadores se vean obligados a reducir el empleo en lugar de depender de la rotación natural”.

### ¿Qué sigue? La Reserva Federal mantiene la línea

Estos datos refuerzan las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés sin cambios este mes. La minuta de la reunión del 9-10 de diciembre reveló profundas divisiones en la Fed, lo que sugiere un enfoque cauteloso respecto a futuros recortes de tasas.

Al mismo tiempo, el mercado laboral no está completamente congelado. El índice de gerentes de compras del sector servicios subió a 54,4 en diciembre desde 52,6 en noviembre, y el índice de empleo en servicios repuntó a 52,0 tras seis meses de caídas. Esto indica que la economía podría reanudar un crecimiento sólido a principios de año, apoyada por recortes fiscales y una menor incertidumbre comercial.

### Perspectiva para 2026

Ben Ayers de Nationwide pronostica que, “un crecimiento económico estable y constante en 2026 debería mantener al sector servicios en una sólida fase de expansión, con potencial de crecimiento si los efectos de los estímulos fiscales son significativos”.

La cuestión clave: ¿es la debilidad en **la demanda de trabajo** el comienzo de problemas mayores, o una pausa transitoria antes de un crecimiento? Los próximos informes de empleo serán decisivos para evaluar la salud de la economía.