Jason Calacanis y los presentadores de All-In Podcast trazan el panorama 2026: de la tendencia alcista del cobre a un cambio de paradigma en las criptomonedas

En un episodio reciente del All-In Podcast, cuatro de los inversores de riesgo y emprendedores más influyentes de Silicon Valley compartieron su perspectiva integral para 2026, ofreciendo ideas sobre tendencias del mercado, oportunidades de inversión y cambios geopolíticos. La discusión, con Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg y David Sacks, cubrió todo, desde la inminente crisis del impuesto a la riqueza en California hasta la posible aparición de un nuevo paradigma cripto controlado por los bancos centrales.

El All-In Podcast se ha convertido en una de las plataformas más influyentes del mundo para el discurso sobre capital de riesgo, y este episodio reforzó el por qué. Los cuatro anfitriones aportaron perspectivas diversas moldeadas por sus antecedentes únicos: Calacanis como inversor temprano en Uber y Robinhood; Palihapitiya como fundador de Social Capital y arquitecto del auge de las SPAC; Friedberg como emprendedor enfocado en ciencia con profundas conexiones en la industria; y Sacks como exejecutivo de PayPal convertido en asesor gubernamental y cercano a Elon Musk.

Impuesto a la Riqueza en California: Una Amenaza Económica Definitoria que Remodela los Flujos de Capital

La conversación comenzó con una preocupación urgente que domina Silicon Valley: la propuesta de impuesto a la riqueza en California. Los anfitriones predijeron que esta propuesta moldearía el discurso durante todo 2026 y más allá, independientemente de si pasa una votación este año.

Según la discusión del podcast, el impuesto a la riqueza—que requiere aproximadamente 850,000 firmas para llegar a la boleta—representa una amenaza existencial para el entorno empresarial de California. Si se aprueba, el impuesto impondría un gravamen del 5% sobre las acciones ilíquidas en manos de emprendedores adinerados, creando un escenario donde los fundadores de empresas exitosas podrían enfrentar tasas impositivas efectivas del 25% al 50% debido a cláusulas de derechos de voto superados en la propuesta.

Chamath Palihapitiya señaló que entre los emprendedores adinerados que ya se han reubicado, el patrimonio neto combinado supera los $500 mil millones—una pérdida asombrosa para la base fiscal de California. David Sacks destacó la paradoja: incluso si la votación de 2026 fracasa, los emprendedores esperan otro intento en 2028, haciendo que la reubicación preventiva sea una decisión financiera racional. Este éxodo anticipado ya ha comenzado, con implicaciones que van mucho más allá de las fronteras de California.

El consenso de los anfitriones: el entorno regulatorio de California y la incertidumbre sobre el impuesto a la riqueza seguirían impulsando la salida de capital, talento y negocios del estado durante 2026, independientemente del destino inmediato de la propuesta.

Dónde Fluye el Dinero: Los Ganadores y Perdedores Empresariales de 2026

Las Mayores Oportunidades: Cobre, Gigantes Tecnológicos y Mercados de Predicción

Los anfitriones del podcast identificaron oportunidades contrastantes en 2026. Chamath Palihapitiya posicionó el cobre como la inversión en commodities más convincente del año, proyectando una escasez global de aproximadamente el 70% para 2040. Argumentó que la utilidad del cobre en centros de datos, semiconductores, sistemas de armas e infraestructura de electrificación lo hace insustituible—y críticamente insuficiente dado el aumento de tensiones geopolíticas y el realineamiento de las cadenas de suministro.

Friedberg seleccionó dos ganadores: Huawei, que cree superará las expectativas occidentales en producción de chips a través de su asociación con SMIC, y Polymarket, la plataforma de mercados de predicción que ha evolucionado de una curiosidad de nicho a una fuente seria de noticias y conocimientos. Friedberg predijo que las principales bolsas, incluyendo NYSE, Robinhood, Coinbase y Nasdaq, integrarían funcionalidad de mercado de predicción en 2026.

Jason Calacanis argumentó a favor de Amazon como la primera “singularidad corporativa”—una empresa donde la automatización robótica genera más beneficios que los empleados humanos. Señaló la división de vehículos autónomos Zoox de Amazon y las capacidades de entrega en el mismo día en Austin como evidencia del progreso de la compañía hacia este punto de inflexión.

David Sacks pronosticó un gran auge de IPO en 2026, prediciendo que empresas como SpaceX, Anduril, Stripe, Anthropic y OpenAI finalmente se moverían hacia los mercados públicos. Enmarcó esto como parte de una narrativa más amplia de “auge de Trump”, donde la incertidumbre regulatoria disminuye y las fusiones y adquisiciones se vuelven menos atractivas que las ofertas públicas.

Los Mayores Desafíos: Software Empresarial y Pasivos de Pensiones Estatales

En el lado negativo, los anfitriones identificaron vulnerabilidades sistemáticas. Chamath predijo que el SaaS empresarial—un mercado de tres a cuatro billones de dólares anuales— enfrentaría vientos en contra severos a medida que la IA reduzca tanto los costos de mantenimiento como de migración. Aunque las empresas seguirían necesitando software, el crecimiento incremental de ingresos colapsaría, aplastando a las empresas SaaS cotizadas en bolsa.

Friedberg se centró en los gobiernos estatales enfrentando pasivos de pensiones en cascada que desencadenarían preguntas de solvencia. David Sacks reiteró que California sería una gran perdedora, mientras que Jason Calacanis destacó la amenaza para los jóvenes trabajadores estadounidenses de cuello blanco, cuyos puestos de nivel de entrada son cada vez más automatizados por tareas impulsadas por IA.

Las Apuestas Audaces de Cuatro Capitalistas de Riesgo en Cobre, Petróleo y Activos Estratégicos

La Estrategia de Asignación de Activos para 2026

Los anfitriones delinearon un plan claro de asignación de activos para 2026:

Activos con Mejor Rendimiento:

• Polymarket (impulsado por efectos de red y potencial de reemplazo mediático)
• Cesta de metales críticos, especialmente cobre (respondiendo a la remodelación de la cadena de suministro geopolítica)
• El “superciclo de expansión” del sector tecnológico (como parte de la narrativa de prosperidad de Trump)
• Plataformas de comercio especulativo incluyendo Robinhood, Coinbase y PrizePicks (impulsadas por la disponibilidad de efectivo del consumidor y tasas de interés más bajas)

Activos con Peor Rendimiento:

• Bienes raíces de lujo en California (amenazados por la ansiedad del impuesto a la riqueza)
• Petróleo y hidrocarburos (Chamath predijo precios cayendo hacia $45 por barril a medida que la electrificación se acelera)
• Medios tradicionales y Netflix (perdiendo creadores de contenido a plataformas independientes)
• El dólar estadounidense (enfrentando presión por la creciente deuda nacional, que se proyecta aumentará otros dos billones de dólares en 2026)

La predicción de Chamath sobre el petróleo diverge marcadamente del pesimismo general sobre energía. Argumentó que las tendencias de electrificación y almacenamiento de energía son irreversibles, haciendo improbable la recuperación del precio del petróleo. La crítica de Friedberg a Netflix enfatizó los desafíos en la biblioteca de contenido y la economía dura para los creadores (costo más 10%), prediciendo que la compañía tendría dificultades sin adquisiciones transformadoras.

El Futuro de las Criptomonedas y Cambios Geopolíticos: Las Predicciones Más Audaces del Año

El Paradigma Cripto de los Bancos Centrales

Chamath articuló quizás la predicción más provocativa del podcast: los bancos centrales desarrollarán un nuevo paradigma de activos cripto controlados para reemplazar al oro y Bitcoin. En lugar de competir con activos descentralizados, argumentó, los gobiernos diseñarán activos digitales resistentes a la computación cuántica, controlados por la soberanía, para liquidaciones internacionales y reservas. Esto representa un cambio fundamental en cómo los estados piensan sobre el almacenamiento de valor y la política monetaria.

Consolidación SpaceX-Tesla

Chamath predijo además que SpaceX no buscará una IPO independiente. En cambio, Elon Musk fusionará SpaceX con Tesla, consolidando sus dos activos más valiosos bajo una estructura de participación unificada para maximizar el control. Esto contrasta con la expectativa de Jason Calacanis de un auge tradicional de IPO.

Reajuste Geopolítico

Friedberg ofreció una visión contraria sobre Irán, prediciendo que la caída del régimen del Ayatollah—aunque desestabilizadora a corto plazo—desencadenaría un mayor conflicto en Oriente Medio en lugar de paz. Las potencias regionales competirían por la influencia vaciada por el colapso de Irán, intensificando conflictos que muchos asumen que se aliviarían.

David Sacks argumentó que la IA aumentará, no disminuirá, la demanda de trabajadores del conocimiento, citando la paradoja de Jevons: a medida que disminuyen los costos de generación de recursos, aumenta la demanda agregada. La generación de código proliferará en el desarrollo de software; las radiografías impulsadas por IA aumentarán la carga de trabajo de los radiólogos a medida que las demandas de verificación se disparen.

Jason Calacanis predijo que el enfrentamiento EE. UU.-China se resolverá en gran medida durante el segundo mandato de Trump, creando una relación de ganar-ganar en lugar de competencia de suma cero.

Reajuste Político: Quién Gana, Quién Pierde en el Nuevo Panorama

Ganadores y Perdedores en 2026

Los anfitriones identificaron claros ganadores políticos: la narrativa del “auge de Trump” (impulsada por la caída de la inflación, el aumento del PIB y la mejora de los salarios reales), los Socialistas Democráticos de América (DSA) como fuerza que remodela el Partido Demócrata, y cualquier actor político que luche contra el desperdicio gubernamental y la irresponsabilidad fiscal.

Los indicadores económicos respaldaron la tesis optimista de Sacks: la inflación había caído a 2.7%, el IPC subyacente a 2.6%, el crecimiento del PIB en el tercer trimestre alcanzó 4.3%, y el déficit comercial alcanzó su nivel más bajo desde 2009. Los anfitriones predijeron un crecimiento del PIB entre 4.6% y 6% para 2026, con Chamath argumentando que lograr un 6% bajo capitalismo democrático rivalizaría con el rendimiento planificado centralmente de China.

Los mayores perdedores políticos identificados fueron los centristas demócratas, que enfrentan presión de los challengers socialistas en las primarias; la industria tecnológica, enfrentando una reacción populista tanto de izquierda como de derecha; y la obsoleta Doctrina Monroe, que Chamath argumentó que la política exterior “transaccional” de Trump ya ha superado.

Friedberg amplió sobre la vulnerabilidad de la industria tecnológica, prediciendo que las elecciones de mitad de mandato de 2026 se convertirían en un referéndum sobre tecnología y IA. La alianza entre tecnología y MAGA enfrenta escrutinio por parte de conservadores populistas molestos por decisiones pasadas de moderación de contenido, mientras que la izquierda demócrata se opone a la orientación de derechos de propiedad de la tecnología y a la supuesta alineación con políticas de derecha.

Perspectiva 2026: Consenso en Medio del Debate

La discusión del All-In Podcast reveló un amplio consenso en varias tendencias: las commodities (especialmente el cobre) superarán; algunas mega-cap tech continuarán dominando; los mercados de predicción evolucionarán de nicho a mainstream; y la fragmentación geopolítica impulsará el relocalización de cadenas de suministro y estrategias de resiliencia económica.

Sin embargo, surgieron desacuerdos importantes sobre el empleo (¿crear o destruirá la IA empleos?), sobre regulación tecnológica (¿la presión populista limitará la innovación?), y sobre si la economía de EE. UU. puede mantener un crecimiento del 6% mientras enfrenta desafíos fiscales estructurales.

Jason Calacanis y sus coanfitriones finalmente enmarcaron 2026 como un año transformador: uno en el que las presiones acumuladas sobre energía, trabajo, asignación de capital y geopolítica forzarían una rápida adaptación en mercados y políticas. Ya sea a través de superciclos de commodities, avances tecnológicos o reajustes políticos, predijeron que 2026 sería un punto de inflexión en el ciclo económico post-pandemia.