Las expectativas de recortes de tasas en aumento impulsan la debilidad continua del dólar, y las expectativas del mercado muestran un cambio evidente

El dólar estadounidense, tras alcanzar recientemente su nivel más bajo en cinco semanas, no ha logrado recuperarse y continúa presionado. Detrás de este fenómeno se encuentra una reevaluación del mercado sobre las perspectivas de recorte de tasas. Con la publicación de datos económicos clave y la emisión de señales políticas, la actitud de los inversores respecto a la dirección futura de la política de la Reserva Federal ha cambiado significativamente, y las expectativas de recorte de tasas comienzan a intensificarse.

La debilidad de los datos económicos refuerza las expectativas de recorte de tasas

Una serie de indicadores económicos estadounidenses publicados recientemente muestran señales claras de debilidad. El informe de empleo del sector privado ADP no cumplió con las expectativas, lo que indica que el ritmo de crecimiento del mercado laboral en EE. UU. podría estar desacelerándose. Al mismo tiempo, los datos del ISM de servicios también enviaron señales positivas: la presión de precios mostró una reducción significativa, lo que sugiere que la presión inflacionaria podría estar disminuyendo. La combinación de estos dos informes ha elevado considerablemente las evaluaciones del mercado sobre la probabilidad de recortes futuros.

El dólar enfrenta múltiples presiones y se encuentra en dificultades

La causa directa de la debilidad del dólar es la creciente expectativa de recorte de tasas. Cuando las expectativas de recorte aumentan, el apoyo del alto interés a la moneda se debilita. Las perspectivas de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se vuelven sombrías y su atractivo disminuye, lo que ejerce presión sobre el dólar, un activo de alto rendimiento. Además, las señales políticas también refuerzan esta expectativa: las declaraciones de Trump sobre el próximo presidente de la Reserva Federal, por ejemplo, fortalecen aún más las expectativas del mercado sobre un cambio en la política. La acumulación de estos factores hace que la presión sobre el dólar sea inevitable.

La valoración del mercado indica claramente que el recorte de tasas está próximo a hacerse realidad

Según los últimos datos de LSEG, el mercado ya ha descontado la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en diciembre: un 85% de probabilidad indica que el recorte será una realidad. Este nivel de valoración es mucho más alto que las expectativas anteriores, reflejando un fuerte consenso entre los participantes del mercado sobre el recorte de tasas. Cuando las expectativas del mercado son tan unificadas, la política de recorte casi se da por hecha.

La debilidad del dólar refleja precisamente este cambio en las expectativas. Cuando las expectativas de recorte aumentan y el consenso de los participantes del mercado cambia, el dólar inevitablemente enfrenta presiones. Este proceso no solo refleja cambios en los fundamentos económicos, sino que también representa una profunda reevaluación de las perspectivas políticas.