El impulso de fin de año se intensifica: Silver supera los $75, Bitcoin se estabiliza en un rango de negociación en medio de la expiración de opciones por valor de $23.7B

Las últimas semanas de diciembre vieron a los mercados financieros globales navegar por un paisaje peculiar de liquidez reducida pero con una elevada volatilidad de precios en múltiples clases de activos. Mientras los lugares de comercio tradicionales observaban cierres prolongados por las vacaciones, los mercados alternativos continuaron con el descubrimiento de precios con un impulso notable en metales preciosos y criptomonedas.

Metales preciosos en auge: La rally de refugio seguro se profundiza

El avance de la plata por encima del nivel de $75 por onza marcó el quinto día consecutivo de ganancias, con un rendimiento acumulado en lo que va de año de aproximadamente 161%. Este aumento refleja un apetito más amplio por activos tangibles en medio de la incertidumbre macroeconómica. El oro también mostró fortaleza, tocando brevemente por encima de los $4,530 por onza—un nuevo máximo histórico que los observadores del mercado habían anticipado desde hace tiempo.

Los mecanismos que impulsan esta rally revelan cambios interesantes en la asignación de capital. Los pronosticadores del mercado proyectan que el oro podría alcanzar eventualmente los $4,600 para fin de año, con predicciones a largo plazo del reconocido economista Jim Rickards sugiriendo precios cercanos a los $10,000 para 2026. La plata, en comparación, genera especulaciones sobre niveles de $200 . Mientras tanto, el cobre ya ha superado el umbral de $12,000 por tonelada, con Citibank modelando un escenario alcista potencial de $15,000.

En China, esta fortaleza de las materias primas creó una dinámica de mercado inusual. El Fondo de Inversión en Valores de Futuros de Plata Guotai Junan (LOF)—el único producto público de futuros de plata del país—experimentó una compresión dramática de primas. Lo que antes se negociaba a un 45% por encima del valor neto de activos se contrajo rápidamente a aproximadamente 29.64% tras la resolución de la posición de arbitraje. El volumen de negociación se disparó a 260 millones de yuanes a medida que el capital institucional y algorítmico deshacía posiciones apalancadas en lo que se conoce como la estrategia de “suscripción fuera de bolsa—T+2 venta en bolsa”.

Los mercados de divisas reaccionan: La apreciación del RMB gana ritmo

El Yuan chino offshore (CNH) rompió la marca de 7.0 frente al dólar estadounidense por primera vez en más de un año, señalando flujos de repatriación de capital significativos. El análisis de Industrial Securities señaló una doble dinámica en juego: un debilitamiento del dólar combinado con una mayor demanda de liquidación de divisas por parte de entidades chinas. Más que una historia de debilidad externa de la moneda, esta apreciación parece impulsada por factores endógenos que atraen el capital hacia el país.

Los observadores del mercado sugieren que la fortaleza del RMB aún podría estar en etapas iniciales, con potencial para apoyar aún más el apetito de riesgo en los mercados de acciones hacia 2026.

Fase de consolidación de Bitcoin: El rompecabezas de las opciones de $23.7 mil millones

Bitcoin se negoció predominantemente en el rango de $85,000 a $90,000 durante este período, un patrón de consolidación directamente atribuido a la mecánica de liquidación de opciones anuales. Con una exposición nocional que alcanza los $23.7 mil millones a $28.5 mil millones en fechas de vencimiento principales, el mercado básicamente esperaba claridad sobre cómo se resolverían estas posiciones.

Las opiniones de los analistas divergieron claramente sobre qué sigue. Los optimistas—incluyendo a Michael van de Poppe—observan que un impulso sustancial en el mercado de commodities podría redirigirse hacia los activos digitales. Con condiciones macroeconómicas potencialmente más benignas, pronostican que Bitcoin podría superar la resistencia de $90,000 hacia el territorio de $100,000. El analista de datos en cadena Murphy identificó 670,000 BTC acumulados cerca de $87,000, estableciendo un soporte que podría ser significativo si ocurren retrocesos. El analista técnico Mark comparte la perspectiva alcista, apuntando a $91,000.

Por otro lado, los observadores más cautelosos liderados por Lennart Snyder y analistas que siguen patrones históricos de consolidación señalan que Bitcoin solo pasó 28 días en el rango de $70,000-$80,000, indicando un soporte débil. El rango de $30,000-$50,000 en la historia ha tenido una acción de precios durante casi 200 días, sugiriendo que si ocurren correcciones importantes, las zonas de soporte inferiores podrían requerir mucho tiempo para establecerse. El COO de BTSE, Jeff Mei, modeló escenarios donde la divergencia en la política de la Reserva Federal importa mucho: una pausa en los ciclos de recorte de tasas podría llevar a Bitcoin hacia los $70,000, mientras que una continuación del “QE implícito” podría impulsar los precios entre $92,000 y $98,000 mediante flujos de capital institucional.

El investigador de CryptoQuant, Axel Adler Jr., advierte con una advertencia técnica: el RSI mensual de Bitcoin ha caído a 56.5, peligrosamente cerca de la media móvil de cuatro años de 58.7. Una caída por debajo de 55 podría desencadenar correcciones más profundas. El analista de patrones históricos Ali Charts señala que Bitcoin típicamente tarda 1,064 días en subir desde los mínimos de ciclo hasta los máximos, pero solo 364 días en descender de los picos a los próximos mínimos. Si estos patrones persisten, octubre de 2026 podría marcar el próximo piso del ciclo en torno a $37,500—aproximadamente un 80% por debajo de los niveles actuales.

Ethereum espera dirección: La lucha entre $2,700 y $3,000

Ethereum sigue atrapado entre fuerzas en competencia, oscillando dentro del rango de $2,700 a $3,000 sin establecer una intención direccional clara. El analista Ted sugiere que ETH necesita romper decisivamente por encima de $3,000 o retroceder a la zona de soporte de $2,700-$2,800 para generar volatilidad significativa.

Los patrones de acumulación a gran escala ofrecen pistas. Desde el 21 de noviembre, inversores de nivel ballena han comprado sistemáticamente 4.8 millones de ETH en torno a la base de costo de $2,796—aproximadamente un 7% por debajo del umbral psicológico de $3,000. Si este nivel cede, el soporte en cadena podría colapsar hacia los $2,300. La estructura de Jeff Mei sugiere que las perspectivas de Ethereum están directamente relacionadas con la política de la Reserva Federal: ya sea una pausa en la reducción de tasas en $2,400(escenario de pausa) o una continuación oculta del QE en $3,600(escenario de QE oculto).

El análisis técnico de CryptoBullet hace paralelismos con las condiciones del mercado de 2022, advirtiendo que una ruptura del soporte podría empujar los precios a un rango de $2,200-$2,400 antes de un posible rebote hacia la media móvil de 200 días. Sin embargo, a pesar de la incertidumbre a corto plazo, bulls destacados como Yi Lihua, fundador de Trend Research, mantienen la convicción en la tesis de fondo, comprometiendo otros $1 mil millones para acumular en cualquier debilidad, apostando a un ciclo alcista importante en 2026.

Métricas de sentimiento del mercado: Miedo, liquidaciones y presión de redención

El índice de Miedo y Codicia de las criptomonedas registró 20, indicando condiciones de “Miedo extremo” a finales de diciembre. Esta capitulación psicológica se acompañó de $181 millones en liquidaciones en un período de 24 horas, con Bitcoin absorbiendo $73.65 millones y Ethereum representando $24.97 millones en cierres forzados de posiciones.

Los flujos de capital reforzaron el tono bajista. Los ETFs de Bitcoin registraron su quinto día consecutivo de salidas netas por un total de $175 millones. Los ETFs de Ethereum también experimentaron redenciones por $52.7 millones. Estos flujos persistentes de redención sugieren que, a pesar de la volatilidad, la convicción institucional permaneció contenida durante la transición de fin de año.

Las altcoins mostraron resiliencia selectiva. Mientras las participaciones en el sector NFT disminuyeron más del 7% y la mayoría de las acciones cripto retrocedieron, las narrativas de IA y SocialFi mantuvieron una relativa estabilidad, lo que indica una rotación en lugar de una capitulación.

Instantánea de datos y indicadores futuros

Métricas actuales del mercado (a partir del 21 de enero de 2026):

Bitcoin se negocia a $88.77K (bajando un 2.35% desde los máximos recientes), con un volumen de 24 horas de $1.32 mil millones y un dominio de mercado alrededor del 56.54%. Ethereum mantiene $2.93K (disminuyendo un 4.76%), respaldado por $746.16 millones en volumen diario y con una participación de mercado del 11.28%. El volumen de Solana en 24 horas fue de $107.01 millones mientras los traders evaluaban la posición de altcoins.

Las narrativas más rentables de 2025 se centraron en RWA (Activos del Mundo Real) y protocolos Layer 1, que lideraron los rankings de rendimiento. Las categorías de IA y Meme experimentaron retrocesos significativos, mientras que GameFi y DePIN lideraron las caídas—un indicador útil de hacia dónde ha rotado el entusiasmo.

Desarrollos destacados incluyeron la propuesta de cambio de tarifas del protocolo de Uniswap logrando una aprobación abrumadora mediante la gobernanza de UNIFICATION, señalando confianza de la comunidad en la expansión de monetización de la plataforma. El lanzamiento de opciones de pago con stablecoin de Trip.com (USDT/USDC) sugirió que el impulso de adopción a nivel empresarial persiste a pesar de la consolidación del mercado.

La perspectiva: ¿Cuándo se aclara la dirección?

A medida que expiran posiciones de opciones de Bitcoin por valor de $23.7 mil millones, los participantes del mercado esperan la resolución que generalmente precede a rupturas direccionales. Queda por ver si los flujos de capital vuelven a los activos digitales productivos o se redirigen hacia refugios seguros tradicionales como los metales preciosos.

La convergencia de las señales de política de la Fed, las tendencias de flujo de capital y los niveles técnicos de soporte/resistencia probablemente determinarán la dirección del impulso inicial en 2026. Por ahora, los participantes del mercado permanecen atrapados en la zona de consolidación—un período que históricamente precede a los movimientos más significativos.