El 21 de enero hay un punto de vista interesante de los bancos centrales que vale la pena seguir. El gobernador del Banco de Italia, Panetta, afirmó en público que el papel de las stablecoins en el sistema financiero es en realidad muy limitado: la verdadera columna vertebral del sistema monetario son la moneda emitida por los bancos comerciales y la moneda digital del banco central, mientras que las stablecoins solo pueden considerarse una herramienta auxiliar.

Su argumento también es bastante directo: la estabilidad de las stablecoins en última instancia depende de su vinculación con la moneda fiduciaria. Esta dependencia esencialmente limita su capacidad para operar de forma independiente en el sistema financiero. En otras palabras, por muy estables que sean, las stablecoins necesitan respaldo fiduciario, lo que les otorga una debilidad inherente en autonomía.

Panetta también mencionó un problema aún más realista: los pagos ya se han convertido en un campo clave de competencia estratégica entre bancos. En el contexto de un panorama económico global que se inclina hacia el poder tecnológico y una mayor fragmentación geopolítica, las tecnologías financieras digitales están ejerciendo una presión tangible sobre el sistema bancario tradicional.

Cabe destacar que la postura del Banco de Italia ha sido siempre bastante cautelosa. El vicepresidente del banco advirtió que las "stablecoins de múltiples emisores" emitidas en varios países y regiones podrían presentar riesgos legales, operativos e incluso amenazas a la estabilidad financiera en la Unión Europea. Por lo tanto, la estrategia del banco central es clara: o bien limitar la emisión de este tipo de stablecoins a regiones con estándares regulatorios homogéneos, o bien aplicar requisitos de reserva más estrictos.