Faryar Shirzad plantea preguntas críticas sobre la política de stablecoins en EE. UU. a medida que se acelera la adopción del yuan digital

El Director de Políticas de Coinbase, Faryar Shirzad, ha expresado públicamente su preocupación de que las regulaciones restrictivas de EE. UU. sobre las stablecoins podrían inadvertidamente otorgar a Beijing una ventaja estratégica en la carrera por el dominio global de los pagos. La oportunidad de estos comentarios coincide con un cambio significativo en la estrategia de moneda digital de China, que añade capacidades de generación de rendimiento a su moneda digital del banco central.

Beijing transforma el yuan digital en un vehículo de pago con intereses

El Banco Popular de China anunció esta semana que a partir del 1 de enero de 2026, los bancos comerciales estarán autorizados a ofrecer intereses sobre los saldos de las cuentas de yuan digital. Según el Vicegobernador del PBOC, Lu Lei, este desarrollo representa un momento decisivo—pasando la moneda digital de ser un mero “medio de pago” a un “producto de depósito digital” completo capaz de competir con los servicios bancarios tradicionales. La funcionalidad de interés directamente mejora el atractivo del yuan digital para liquidaciones transfronterizas y almacenamiento de valor, posicionándolo como una alternativa más atractiva a las stablecoins extranjeras en el comercio internacional.

El marco de políticas de EE. UU. limita la innovación en stablecoins respaldadas por dólares

La Ley GENIUS, promulgada a mediados de 2025, estableció reglas básicas para las operaciones con stablecoins, al mismo tiempo que prohibió los pagos de intereses directos sobre las stablecoins en sí. En cambio, la legislación solo permite que plataformas e intermediarios de terceros estructuren mecanismos de recompensa vinculados a las tenencias de stablecoins. La alarma de Faryar Shirzad proviene de la creencia de que estas restricciones socavan la posición competitiva de las stablecoins denominadas en dólares justo cuando otras naciones están eliminando barreras similares.

Presión del lobby bancario versus realidades del mercado

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, ha caracterizado las enmiendas propuestas a la Ley GENIUS como un “problema de frontera dura”, alegando que las instituciones financieras tradicionales están haciendo lobby activamente en el Congreso para mantener las restricciones sobre los rendimientos de las stablecoins. La evaluación de Armstrong sugiere que los bancos temen la desintermediación—la posible salida de depósitos hacia alternativas de stablecoins con rendimiento. Sin embargo, él sostiene que esta postura defensiva es de corto plazo y predice que las instituciones bancarias finalmente enfrentará presión del mercado para competir en las ofertas de rendimiento ellas mismas.

Implicaciones estratégicas para los pagos globales

La divergencia en los enfoques regulatorios entre EE. UU. y China subraya una competencia fundamental en la arquitectura del sistema de pagos. Mientras los responsables políticos estadounidenses permanecen cautelosos respecto a las stablecoins con intereses, los reguladores chinos están mejorando activamente la funcionalidad del yuan digital para captar flujos de transacciones internacionales. La posición de Faryar Shirzad refleja un consenso creciente dentro de la industria cripto de que los marcos políticos inflexibles pueden ceder terreno a los competidores en la arena de alta apuesta de la infraestructura de pagos de próxima generación.