«Comprar y vender» gran rotación de fichas casi al final. K33: Bitcoin volverá a estar dominado por compradores en 2026

Tras una ola de ventas masivas iniciada y mantenida durante casi 2 años por los primeros poseedores de Bitcoin, finalmente llega a su fin. Según el último informe publicado por la firma de investigación K33 Research, a partir de 2024, estos inversores que compraron y mantuvieron a largo plazo comenzarán a realizar ventas masivas. Vetle Lunde, director de investigación de K33 Research, afirmó que el precio actual de BTC es de $90.06K, y los compradores han ido realizando beneficios en este rango de precios.

Según las estadísticas, en los últimos dos años, aproximadamente 1,6 millones de bitcoins (valorados en unos 144 mil millones de dólares al precio actual) han vuelto a entrar en circulación. Estos bitcoins, que estaban profundamente bloqueados en manos de inversores a largo plazo, ahora se están activando y fluyen hacia el mercado. Vetle Lunde enfatizó que esto no es simplemente una actualización de carteras o ajustes técnicos, sino un proceso de realización de beneficios a gran escala por parte de instituciones.

Ola de ventas de los inversores a largo plazo: 160 millones de bitcoins han vuelto al mercado

Aunque algunas reactivaciones de direcciones tempranas pueden estar relacionadas con factores como la conversión del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de fondos cerrados a ETF de contado, consolidación de carteras o actualizaciones de seguridad, Vetle Lunde considera que estas razones son insuficientes para explicar la magnitud de la circulación de bitcoins. Una interpretación más plausible es que estos inversores a largo plazo, que compraron y mantuvieron durante años, están realizando una distribución continua de sus posiciones.

Los datos muestran que la oferta de bitcoins con una antigüedad superior a 2 años en 2024 y 2025 se convertirá en la segunda y tercera mayor “reanimación de oferta a largo plazo” en la historia de Bitcoin, solo superada por 2017. Sin embargo, la naturaleza de esta ola es muy diferente. La rotación de activos en 2017 estuvo impulsada principalmente por la fiebre de las ICOs y la especulación con monedas competidoras, mientras que las ventas actuales están más relacionadas con la profunda liquidez creada por los ETF de Bitcoin en EE. UU. y la gran demanda de compras institucionales.

Con suficiente liquidez, estos inversores tempranos pueden realizar beneficios de manera gradual. K33 cita varias transacciones importantes como evidencia:

• Julio de 2026: Galaxy Digital completa una operación OTC de 80,000 bitcoins
• Agosto de 2026: Un “ballena” intercambia 24,000 bitcoins por Ethereum
• Octubre a noviembre de 2026: Otro gran poseedor vende aproximadamente 11,000 bitcoins

Vetle Lunde señaló que comportamientos similares son bastante comunes entre otros grandes tenedores, y esto probablemente sea un factor clave en el rendimiento relativamente pobre de Bitcoin en 2026. Solo en 2026, unos bitcoins valorados en aproximadamente 300 mil millones de dólares (con una tenencia superior a un año) han vuelto a circular, lo que ha reducido significativamente la concentración de las posiciones.

La entrada de instituciones: la inversión en oferta cambiará en 2026

De cara al futuro, K33 espera que la presión vendedora se vaya reduciendo progresivamente. Vetle Lunde afirmó que en los últimos dos años, aproximadamente el 20% de la oferta de bitcoins ha sido reactivada, y a medida que esta presión de venta a largo plazo se vaya disipando, la fuerza de los vendedores en la cadena se acercará a su límite. Además, predice que la oferta de bitcoins con más de 2 años de antigüedad dejará de disminuir y en 2026 volverá a niveles superiores a los aproximadamente 12,16 millones de bitcoins actuales.

Con la venta de los primeros inversores en proceso de finalización, la estructura del mercado cambiará fundamentalmente: la situación dominada por los compradores volverá a tomar protagonismo. Este cambio se reflejará no solo en indicadores en la cadena, sino también en los precios del mercado. La concentración en las 10 principales direcciones actualmente es solo del 5,87%, mucho menor que los picos históricos, lo que indica que las posiciones se han dispersado desde una concentración extrema.

Efecto de reequilibrio trimestral: certeza a largo plazo en medio de volatilidad a corto plazo

K33 también advierte que, al acercarse el final de este trimestre, el mercado podría experimentar efectos técnicos de reequilibrio de carteras. Vetle Lunde señaló que los datos históricos muestran que Bitcoin tiende a moverse en direcciones opuestas a las del trimestre anterior al inicio de un nuevo trimestre. Dado que en el cuarto trimestre Bitcoin ha quedado claramente rezagado respecto a otros activos, para los gestores de fondos que mantienen una asignación fija, el reequilibrio a finales de este año y principios del próximo podría generar flujos de capital adicionales, un patrón que ya se vio a finales de septiembre y principios de octubre de este año.

Aunque los datos históricos indican que la reactivación masiva de la oferta a largo plazo suele ocurrir cerca de los “picos del mercado”, Vetle Lunde sostiene que, a medida que Bitcoin se integra en el sistema financiero mainstream a través de ETF y plataformas de asesoramiento, la demanda a largo plazo es más sólida que en cualquier ciclo anterior. Aunque en el corto plazo puedan producirse turbulencias, la lógica estructural de que los compradores dominan el mercado es inamovible: los inversores que compraron y mantienen seguirán realizando beneficios, y nuevas fuerzas de compra están en preparación.