Eric Peters y la inversión en activos digitales de One River: ¿Por qué los inversores tradicionales deberían replantearse?

Eric Peters es el director ejecutivo y director de inversiones de One River Asset Management. One River es conocido por haber recibido inversiones del multimillonario Alan Howard y por haber comprado más de 600 millones de dólares en Bitcoin. Recientemente, este líder de la industria publicó una carta a los inversores tradicionales en la que profundiza en por qué, en el contexto económico actual, invertir en activos digitales no solo es razonable, sino una opción necesaria.

La imaginación impulsa el progreso y también las decisiones de inversión

La mayor capacidad de la humanidad es imaginar un mañana mejor. Desde la Edad de Piedra hasta la era espacial, esa visión del futuro ha impulsado el avance de la civilización humana. Eric Peters cree que la esencia de la inversión también radica en esto: identificar grandes tendencias macroeconómicas y tomar decisiones basadas en la imaginación del futuro.

Actualmente, hay dos fuerzas dominantes imparable en el mundo: una es el asombroso avance tecnológico y la otra, la creciente interdependencia del comercio global. Estas fuerzas conectan a casi 8 mil millones de personas de formas nunca antes vistas, haciendo posible el intercambio instantáneo de conocimientos, información y colaboración. Al mismo tiempo, el crecimiento poblacional se desacelera y las economías desarrolladas entran en una fase de envejecimiento, creando un entorno deflacionario — aunque parezca favorable a los poseedores de capital, las políticas tradicionales de respuesta a crisis económicas del gobierno están agravando la desigualdad.

Cada vez que los gobiernos enfrentan interrupciones económicas, adoptan políticas de reducción de tasas de interés, aumento de deuda y apalancamiento. Estas medidas elevan los precios de los activos, pero también siembran las semillas de la fragilidad sistémica. Es un proceso de autorreforzamiento: cada crisis requiere estímulos monetarios más agresivos, y estos estímulos generan a su vez la próxima crisis. En resumen, es un ciclo de “gastar hoy con la promesa de pagar mañana”.

La moneda es la mayor ilusión del mundo, los activos digitales redefinen el valor

Durante la recesión global de 2020, los gobiernos occidentales implementaron un modo de estímulo sin precedentes: emisión masiva de bonos comprados por los bancos centrales, financiados con dinero creado por estos últimos. Es un patrón histórico familiar: los gobiernos intentan aliviar su carga de deuda mediante la depreciación de la moneda.

Pero Eric Peters señala una verdad fundamental: la moneda no es real, nunca lo ha sido. El valor de la moneda proviene completamente de nuestra creencia colectiva. La Reserva Federal afirma que depreciará el dólar en un 2% anual, pero en más de una década no ha logrado cumplir esa meta. La razón del fracaso no es falta de esfuerzo, sino una mala comprensión de la naturaleza de la moneda.

Incluso el oro no es una verdadera moneda. Durante miles de años, la gente creyó en su valor solo porque todos lo hacían. Pero el oro tiene una debilidad fatal: se extrae continuamente. En 2005, se extrajeron 2,470 toneladas de oro en todo el mundo, y en 2019, esa cifra aumentó a 3,300 toneladas. Con avances en la tecnología de extracción, esa velocidad se acelerará. En unas décadas, incluso podría extraerse oro de asteroides. Esto significa que la oferta de oro aumenta permanentemente en un 1-2% cada año, lo que devalúa su valor de forma constante.

Bitcoin: la escasez codificada en el código

En 2009, apareció Bitcoin de manera misteriosa — un verdadero cisne negro. La tecnología que sustenta la cadena de bloques de Bitcoin no es innovadora en sí misma, pero su combinación ha provocado una revolución.

A diferencia de todos los productos tradicionales como el oro, la oferta de Bitcoin está limitada de forma permanente. La producción de Bitcoin sigue un calendario predeterminado, con halving cada cuatro años, hasta que en 2140 se extraiga el último Bitcoin. Lo más importante: cuando el precio de Bitcoin sube 10 o 100 veces, su producción no aumenta. Esto crea una clase de activo sin precedentes en la historia: una oferta fija sin valor intrínseco, pero que puede volverse invaluable por la imaginación colectiva.

Para enero de 2026, el precio de Bitcoin alcanzó los $89,87K, con un máximo histórico de $126,08K. En un mundo donde la moneda fiduciaria puede crearse ilimitadamente, esta escasez absoluta está ganando reconocimiento. Expertos del sector afirman que Bitcoin podría competir con el oro en los próximos diez años e incluso superar su valor.

Los gobiernos tienen dificultades para destruirlo, y cada vez hay más participantes

Al principio, Eric Peters temía que los gobiernos no permitieran que Bitcoin existiera a largo plazo, ya que no estaban dispuestos a ceder el control de la emisión monetaria. Esperaba que los gobiernos lanzaran monedas digitales oficiales, destruyendo los sistemas de dinero digital privado.

Pero con el tiempo, la situación se volvió más compleja. La adopción generalizada de Bitcoin y Ethereum, junto con la rápida innovación en ecosistemas blockchain, hace cada vez más difícil que los gobiernos destruyan estos sistemas. Cada vez más emprendedores inteligentes y ambiciosos ven a Bitcoin y Ethereum como plataformas para el futuro financiero, y construyen aplicaciones Layer 2 sobre ellas para mejorar la funcionalidad, velocidad y eficiencia de las cadenas públicas.

Esto crea un ciclo de retroalimentación: más participantes → sistemas más robustos → mayor dificultad para que los gobiernos los destruyan → opción de coexistencia en lugar de confrontación. En este proceso, permitir que los activos digitales coexistan con el dólar digital beneficia a los países, por lo que incentivar en lugar de perseguir a las monedas digitales privadas es una opción más racional.

Las carteras tradicionales no pueden afrontar los desafíos actuales

Las carteras de inversión actuales están compuestas principalmente por acciones y bonos. Pero esta asignación enfrenta un riesgo mortal: la inflación.

Los rendimientos de los bonos están en mínimos históricos, y los ratios precio-beneficio de las acciones están cerca de máximos históricos. Los inversores necesitan un rendimiento del 7% anual para evitar la bancarrota, y muchos usan apalancamiento para amplificar sus ganancias. En recesiones, los rendimientos de los bonos probablemente no compensarán las pérdidas en acciones. En períodos de inflación, los bonos sufrirán pérdidas. La historia muestra que las pérdidas en bonos suelen preceder a las pérdidas en acciones. En recesiones con inflación (estanflación), las pérdidas en inversiones tradicionales serán catastróficas.

En los últimos diez años, los gobiernos no han implementado políticas inflacionarias evidentes. Pero la pandemia global cambió todo eso: los gobiernos implementaron estímulos monetarios y fiscales sin precedentes. La escala de estas políticas es difícil de revertir. Incluso si EE. UU. adopta políticas de austeridad y provoca una crisis económica, las voces que piden una depreciación monetaria aún resonarán con más fuerza.

Agregar activos digitales a la cartera ayuda a mitigar el riesgo de depreciación monetaria, sin tener que esperar pasivamente y sufrir retornos negativos.

La blockchain está construyendo el futuro de las finanzas humanas

El último cambio es autorreforzado: cada día, más de las mentes más brillantes del mundo se dedican a este trabajo. Estos colaboradores, sin conocerse entre sí ni saber quiénes son, comparten una creencia común. Mejoran de formas sin precedentes el código que soporta los activos digitales, construyen infraestructuras que integran el sistema financiero tradicional y crean nuevos productos y funciones.

Cada vez que el sistema revela una vulnerabilidad, la confianza puede tambalearse, pero más ingenieros y emprendedores se dedican a repararlo. El buen dinero desplaza al malo, y los casos de uso se expanden continuamente. A medida que estas fuerzas interactúan de manera compleja, la confianza en estos nuevos sistemas aumenta, impulsando su valor. Esto, a su vez, atrae a más participantes, fortaleciendo aún más la resiliencia del sistema. Bitcoin ha pasado por seis ciclos de burbujas y caídas, y cada vez se vuelve más fuerte.

La tecnología blockchain ofrece a la humanidad una forma de construir confianza en sistemas completamente nuevos — un sistema que reside en la nube, que se vuelve más fuerte y resistente a medida que aumenta la interacción. Cuando estas visiones se hacen realidad, los sistemas se vuelven cada vez más valiosos.

Apuesta de alta convexidad, bajo riesgo

Mantener activos digitales a largo plazo permitirá a los inversores alinearse con dos grandes tendencias macroeconómicas: el avance tecnológico y la depreciación monetaria. Ambas parecen acelerarse. Los activos digitales no solo reducen el riesgo de caída en las carteras, sino que también permiten a los inversores participar en la más reciente “Ave Fénix” de la humanidad — esta tecnología emergente está redefiniendo nuestra comprensión del dinero.

Es la última inversión en un mundo al revés: solo en momentos tan extraños los inversores pueden hacer apuestas alcistas de alta convexidad sobre un futuro más brillante para la humanidad, evitando consecuencias graves por errores políticos.

El valor de Bitcoin puede superar completamente al del oro. Sin importar cuánto pueda subir Bitcoin en última instancia, en un mundo de creación ilimitada de moneda, su potencial de crecimiento, en un contexto donde el uso real de estos activos digitales sigue aumentando, puede superar ampliamente las expectativas. La configuración futura del sistema financiero y las valoraciones serán determinadas por nuestra imaginación colectiva. Y como dice Eric Peters, la imaginación humana siempre ha sido la fuerza más poderosa del universo.