Japón mantiene las tasas en 0,75%: qué significa para los mercados de criptomonedas

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Japón mantiene las tasas en 0.75%: qué significa para los mercados de criptomonedas Enlace original: El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés de referencia estable en 0.75% el viernes, mientras actualizaba las previsiones de crecimiento económico e inflación en una decisión que tiene implicaciones significativas a largo plazo para los mercados de criptomonedas.

Mientras Japón navega por un choque entre el endurecimiento monetario y la expansión fiscal antes de las elecciones anticipadas, los mercados de criptomonedas enfrentan una exposición creciente a cambios de liquidez impulsados por el yen y a posibles unwinding de operaciones de carry.

Voto dividido señala tensión interna

La decisión se tomó con un voto dividido 8-1, con el miembro del consejo Hajime Takata emitiendo un voto en contra a favor de subir las tasas a 1.0%. Takata argumentó que las crecientes presiones inflacionarias y las condiciones económicas globales en mejora respaldan un mayor endurecimiento.

El BOJ elevó sus previsiones de crecimiento del PIB real a 0.9% para el año fiscal 2025 y 1.0% para el año fiscal 2026, desde el 0.7% en las proyecciones de octubre. Más notablemente, el banco central actualizó su previsión de IPC subyacente a 3.0% para 2025 y 2.2% para 2026, señalando presiones inflacionarias persistentes.

La inflación general de diciembre fue de 2.1%, marcando el 45º mes consecutivo por encima del objetivo del 2% del BOJ, la racha más larga en décadas.

Incertidumbre política complica el panorama

El mismo día, el gabinete de la Primera Ministra Sanae Takaichi aprobó el plan para disolver la Cámara Baja del parlamento japonés, lo que desencadenó una elección anticipada programada para el 8 de febrero. La medida inicia el período de campaña más corto registrado, con solo 16 días.

Takaichi ha puesto en el centro de su campaña una suspensión de dos años del impuesto sobre ventas de alimentos del 8%, respondiendo a las preocupaciones de los votantes por los crecientes costos de vida. Una encuesta de NHK mostró que el 45% de los encuestados consideraba el alto costo de vida como su principal prioridad.

Su propuesta de un presupuesto récord de $783 mil millones para el próximo año fiscal ha alimentado preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de Japón. Los rendimientos de los bonos han alcanzado máximos de varias décadas, mientras que el yen ha caído un 4.6% frente al dólar desde que Takaichi asumió el cargo en octubre, cotizando actualmente alrededor de 158.97.

Implicaciones estructurales para las criptomonedas

Aunque Bitcoin no mostró reacción inmediata a la decisión del viernes, el panorama macroeconómico en evolución en Japón plantea riesgos estructurales para los mercados de criptomonedas.

La preocupación principal se centra en las operaciones de carry financiadas en yen. Durante años, los inversores han tomado préstamos en yenes de bajo rendimiento para financiar posiciones en activos de mayor rendimiento, incluidas las criptomonedas. A medida que el BOJ indica una normalización continua de la política—con la disensión de Takata sugiriendo presiones internas para un endurecimiento más rápido—el riesgo de un unwinding repentino de las operaciones de carry aumenta.

Una apreciación aguda del yen, ya sea provocada por una comunicación hawkish del BOJ o por shocks externos, podría obligar a los inversores apalancados a liquidar activos de riesgo para cubrir pasivos denominados en yen. Existe un precedente histórico: la turbulencia del mercado de agosto de 2024 vio a Bitcoin caer bruscamente cuando las operaciones de carry en yen se deshicieron en medio de especulaciones sobre una subida de tasas del BOJ.

La divergencia de políticas entre el endurecimiento gradual del Japón y la posible expansión fiscal de Takaichi añade otra capa de incertidumbre. El aumento en los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses podría atraer capital de regreso a la renta fija doméstica, reduciendo la liquidez global disponible para activos de riesgo.

Qué observar

La conferencia de prensa del gobernador Kazuo Ueda más tarde el viernes será analizada de cerca en busca de señales sobre el momento de futuras subidas de tasas. Los mercados están particularmente enfocados en cómo el BOJ equilibra su mandato de lucha contra la inflación con la incertidumbre relacionada con las elecciones y la reciente volatilidad en el mercado de bonos.

Para los inversores en criptomonedas, las variables clave siguen siendo el ritmo de normalización del BOJ, la dinámica del tipo de cambio del yen y cualquier señal de estrés en las posiciones apalancadas. Aunque la volatilidad inmediata parece contenida, la configuración estructural sugiere que la trayectoria de la política monetaria de Japón seguirá siendo un factor macro crítico para los activos digitales durante 2025.