El petróleo vuelve a donde estaba antes del COVID, y eso no es optimista

Fuente: Coindoo Título Original: El petróleo vuelve a donde estaba antes del COVID – Y eso no es alcista Enlace Original:

Los precios del petróleo crudo están retrocediendo a un rango familiar que definió gran parte de la era pre-pandemia, planteando nuevas dudas sobre si el mercado puede mantener precios por encima de $70 por barril en el entorno macro actual.

Tras años de volatilidad extrema, el crudo Brent ha vuelto a acercarse a la zona de $52–$70 que dominó las operaciones entre 2017 y principios de 2020. Los precios subieron brevemente en los últimos meses, pero el movimiento ha tenido dificultades para ganar tracción. El 23 de enero, el Brent se negociaba cerca de $65, reingresando efectivamente en lo que los analistas describen como su “zona de confort” previa al COVID.

Puntos Clave

• El crudo Brent ha vuelto al rango de $52–$70 que definió gran parte del período 2017–2020
• El aumento de la oferta de petróleo de EE. UU. y Canadá está incrementando la presión de exceso en los mercados globales
• Las señales deflacionarias de China están debilitando las perspectivas de demanda de crudo

Los estrategas de mercado dicen que este regreso no es casual. En cambio, refleja un desequilibrio creciente entre oferta y demanda que empieza a asemejarse a las condiciones vistas antes de que la pandemia interrumpiera los mercados energéticos globales.

La creciente oferta en Norteamérica presiona los precios al alza

Una de las principales fuerzas que pesan sobre el crudo es un aumento constante en la producción de petróleo en EE. UU. y Canadá. Norteamérica sigue siendo la mayor fuente de oferta global incremental, y el crecimiento de la producción ha continuado incluso cuando la demanda muestra signos de desaceleración.

Según análisis de Bloomberg Intelligence, la expansión de la oferta en la región está creando un exceso que es difícil de superar para los precios. A medida que entran más barriles en el mercado, el crudo necesita un fuerte shock de demanda o una disrupción geopolítica para justificar un comercio sostenido por encima de los rangos históricos.

Sin ese catalizador, el mercado parece estar gravitando de regreso a niveles de precios que anteriormente equilibraban la economía de producción y las tendencias de consumo.

La deflación en China añade riesgo a la demanda

En el lado de la demanda, China está emergiendo como otro punto clave de presión. Como el mayor importador de crudo del mundo, los cambios en el impulso económico chino tienden a tener un impacto desproporcionado en los precios mundiales del petróleo.

Las señales recientes de fuerzas deflacionarias en China sugieren una actividad industrial más débil y un consumo energético más suave. Esa combinación reduce la probabilidad de un fuerte rebote en la demanda capaz de absorber el aumento en la producción norteamericana. Los analistas advierten que, a menos que las perspectivas de crecimiento de China mejoren significativamente, los precios del petróleo podrían tener dificultades para escapar de su rango actual.

El gráfico que acompaña al análisis subraya esta relación, mostrando cómo los precios del crudo se debilitan junto a indicadores vinculados al estrés económico en China.

¿Puede el petróleo mantenerse por encima de $70?

La implicación más amplia para los mercados es que el petróleo podría estar transitando desde la era post-pandemia de shocks de oferta persistentes y precios elevados. En cambio, el mercado parece estar reenfocándose en las dinámicas previas a 2020, donde el crecimiento de la oferta y las condiciones macroeconómicas jugaban un papel más importante que las primas de riesgo geopolítico.

Para que el crudo se mantenga por encima de $70 durante un período prolongado, los analistas dicen que probablemente sería necesario un deterioro agudo en las cadenas de suministro globales, una aceleración significativa en la demanda o una disrupción geopolítica renovada que restrinja materialmente la producción. Sin esos factores, el equilibrio de riesgos parece inclinarse hacia la consolidación o una mayor caída.