Panorama de la tormenta del mercado en 2025: Desde la apuesta de Michael J. Saylor en Bitcoin hasta 11 momentos que cambiaron el panorama financiero

El mercado financiero de 2025 parece una película llena de giros — momentos de ganancias vertiginosas y caídas abruptas. Este año, desde la oficina de los traders de Wall Street hasta el mercado de divisas en Estambul y la bolsa de bonos en Tokio, los inversores globales están viviendo una montaña rusa de “juego de confianza”. Entre ellas, el enfrentamiento liderado porไมเคิล เจ. เซย์เลอร์ de MicroStrategy contra Jim Chanos se ha convertido en el espectáculo personal más destacado de esta tormenta financiera — una apuesta definitiva sobre el valor futuro de Bitcoin. No solo es una competencia entre dos maestros de la inversión, sino un choque sobre la comprensión del “capitalismo en la era digital”.

ไมเคิล เซย์เลอร์ y su sueño de imperio Bitcoin: de cazar cortos a declarar victoria

Cuando Jim Chanos anunció que iba a hacer cortos en las acciones de MicroStrategy, nadie pensó que sería uno de los enfrentamientos más dramáticos de 2025. La lógica de Chanos parecía infalible: el precio de las acciones de MicroStrategy estaba gravemente sobrevalorado en relación con la cantidad de Bitcoin que poseía. Decidió “hacer cortos en MicroStrategy mientras mantenía Bitcoin a largo plazo” y anunció públicamente esta estrategia en mayo.

ไมเคิล เซย์เลอร์ no se quedó atrás. El fundador de MicroStrategy afirmó en junio en Bloomberg TV: “No creo que Chanos entienda nuestro modelo de negocio”. Más radical aún, Chanos respondió en redes sociales X, calificando la explicación de Chanos como “completamente absurdo financiero”. La disputa escaló a un diálogo completo sobre el valor de Bitcoin, el apalancamiento y la gobernanza corporativa.

Pero los números no mienten. En julio, las acciones de MicroStrategy alcanzaron un máximo histórico, con un aumento acumulado del 57% desde principios de año hasta julio. Sin embargo, con el aumento de empresas de gestión de activos digitales y la caída de los precios de las criptomonedas desde sus picos, la diferencia de precio entre MicroStrategy y Bitcoin empezó a reducirse. Para el 7 de noviembre, Chanos anunció que “vendía todo”, y las acciones de MicroStrategy habían caído un 42% desde su máximo.

Lo que refleja esta confrontación no es solo quién gana o pierde, sino una ley de mercado más profunda: cuando la “confianza” es la única base, una vez que se tambalea, la “sobrevaloración” se evapora rápidamente. ไมเคิล เซย์เลอร์ apostó a la subida de Bitcoin mediante apalancamiento agresivo y gestión de activos empresariales, pero si el mercado cambia de humor, este modelo puede amplificar el riesgo.

La trampa del apalancamiento en activos digitales

La historia de MicroStrategy revela una verdad clave: cuando el valor de una empresa depende principalmente de la “confianza del mercado” y no del “flujo de caja”, cualquier cambio en las expectativas puede ser un catalizador. En esta confrontación, la apuesta en corto de Chanos generó un retorno del 94%, confirmando una vez más la vieja regla de que “la burbuja siempre termina explotando”.

La alarma de AI de Michael Burry: de predecir la crisis de 2008 a hacer cortos en gigantes tecnológicos

Michael Burry vuelve a ser el avisador. La leyenda del short, famosa por la película “The Big Short”, en noviembre de 2024 descubrió y publicó un llamativo archivo 13F: posiciones en opciones put en Nvidia y Palantir.

Los precios de las opciones put de Burry eran sorprendentes: el precio de ejercicio de Nvidia era un 47% menor que el cierre en la divulgación, y el de Palantir un 76% más bajo. Esto no era solo una cobertura de riesgo habitual, sino una señal clara de advertencia del mercado. Burry parecía decir: estas empresas consideradas “salvadoras” en la era de la IA tienen una burbuja de valoración enorme.

La divulgación fue como una cerilla que encendió la “paja” en el corazón del mercado. Poco después, las acciones de Nvidia, una de las empresas de mayor valor en el mundo, cayeron drásticamente, y Palantir también se desplomó. Aunque ambas se recuperaron posteriormente, Burry reveló en redes sociales que las opciones put de Palantir, compradas a $1.84, subieron un 101% en menos de tres semanas.

Su movimiento revela una verdad de mercado que ha sido ignorada por mucho tiempo: aunque la fiebre de la IA es real, la narrativa que la rodea está extremadamente inflada. Cuando el mercado está dominado por “unas pocas acciones líderes en IA, con flujos pasivos masivos y volatilidad muy baja”, cualquier duda sobre esa estabilidad puede desencadenar una reacción en cadena. Esa es la advertencia de Burry: bajo la aparente calma, se acumulan riesgos enormes.

La reconfiguración geopolítica del mapa de inversión: el auge de las acciones de defensa en Europa

Cuando Trump anunció recortes en ayuda militar a Ucrania, la industria de defensa europea recibió su “mayor bono político” en años. Este cambio es profundo: las acciones de defensa, que muchos fondos evitaban por principios ESG, de repente se convirtieron en las favoritas de la inversión responsable.

El caso de Rheinmetall AG es emblemático. Sus acciones subieron aproximadamente un 150% desde principios de año hasta el 23 de diciembre. Similarmente, Leonardo SpA en Italia subió más del 90%. Más dramático aún, algunos gestores como Pierre Alexis Dumont de Sycomore Asset Management declararon claramente: “Ya en principios de año, reintrodujimos activos de defensa en nuestro fondo ESG. El paradigma del mercado ha cambiado”.

¿En qué consiste este cambio? Cuando aumentan los riesgos geopolíticos, las “consideraciones morales” suelen ceder ante la “supervivencia”. El auge de las acciones de defensa y la aparición de “bonos europeos de defensa” marcan un giro de época: la seguridad nacional vuelve a ser un factor clave en las decisiones de inversión. Incluso los bancos lanzaron “bonos europeos de defensa”, estructurados como “bonos verdes”, pero con fondos destinados claramente a fabricantes de armas y otros actores.

La inversión en bonos japoneses y su reversión definitiva: la victoria de los cortos

Un trade que ha torturado a los cortos durante décadas es el de los bonos del gobierno japonés. La lógica parecía perfecta: Japón tiene una deuda pública enorme, por lo que las tasas de interés deben subir y los precios de los bonos caer. Pero las políticas ultraexpansivas del Banco Central de Japón durante años hicieron que los cortos perdieran dinero.

Hasta 2025, cuando la situación cambió radicalmente. La subida de tasas del Banco Central y el anuncio del nuevo primer ministro Fumio Kishida de un gasto fiscal masivo encendieron la mecha. La rentabilidad de los bonos a 10 años superó el 2%, alcanzando máximos en décadas; los bonos a 30 años subieron más de un punto porcentual, estableciendo un nuevo récord histórico.

Para el 23 de diciembre de 2025, el índice de bonos del gobierno japonés de Bloomberg cayó más del 6%, siendo el peor desempeño entre los principales mercados de bonos del mundo. Para instituciones como PIMCO, Jupiter y RBC Blue Bay, las ganancias por sus posiciones cortas en bonos japoneses en 2025 fueron sorprendentes — la recompensa final por su paciencia prolongada.

La historia del mercado japonés nos recuerda una vieja verdad: en los mercados, la victoria final suele ser para quienes pueden aguantar a largo plazo hasta que cambie el paradigma.

La extraña prosperidad del mercado bursátil surcoreano y la “traición” de los inversores locales

En el ranking global de principales índices bursátiles, el KOSPI de Corea lidera con más del 70% de subida — una especie de “K-pop” bursátil. La impulsora principal ha sido la política de estímulo del mercado de capitales del presidente Lee Jae-myung. Incluso en campaña, prometió un objetivo de KOSPI en 5,000 puntos, algo inusual en un mundo donde la mayoría de líderes políticos evitan comprometerse con cifras específicas del mercado.

Sorprendentemente, bancos de inversión como JPMorgan Chase y Citigroup ya sugieren que ese objetivo podría alcanzarse en 2026. Parte de este optimismo se debe a la fiebre global por la IA, que ha reforzado la posición de Corea como “herramienta de trading de IA en Asia”.

Pero hay un “desaparecido” evidente: los inversores minoristas locales. Aunque Lee prometió reformas, los inversores domésticos siguen siendo “netamente vendedores”: han transferido 330 mil millones de dólares a mercados estadounidenses y buscan inversiones de mayor riesgo, como criptomonedas y ETFs apalancados en el extranjero. Esto revela una realidad inquietante: incluso con apoyo oficial, los inversores locales mantienen una “duda estructural” sobre el valor a largo plazo del mercado nacional.

El ejemplo de Corea muestra que las políticas gubernamentales tienen un límite: pueden impulsar precios a corto plazo, pero no cambian las profundas percepciones de los participantes sobre los fundamentos.

La “jugada política” en las criptomonedas: de Trump coin al colapso de World Liberty Financial

Tras el regreso de Trump a la Casa Blanca, la fiebre por activos relacionados con Trump alcanzó niveles sorprendentes. En pocas horas, lanzó una meme coin y la promocionó en redes; luego, Melania también lanzó su propio token; y después, World Liberty Financial, vinculado a la familia Trump, lanzó WLFI, permitiendo a pequeños inversores participar.

Todo esto parece una especie de “competencia de famosos” en el mercado financiero — los inversores parecen comprar una “creencia política” en lugar de un activo. Para el 23 de diciembre de 2025, la Meme coin de Trump cayó más del 80% desde su pico en enero; la de Melania casi colapsó, con una caída cercana al 99%; y las acciones de American Bitcoin (empresa de minería fundada por Eric Trump) cayeron aproximadamente un 80% desde su máximo en septiembre.

La moraleja de esta historia es aguda: incluso con “apoyo de la Casa Blanca”, estos activos no escapan a las leyes básicas del mercado de criptomonedas — subida de precios → entrada de apalancamiento → agotamiento de liquidez → colapso. El respaldo político da un impulso narrativo a corto plazo, pero no puede sostener el valor a largo plazo.

Fannie Mae y Freddie Mac: de “gemelos tóxicos” a “salvadores” en una vuelta de tuerca

Desde la crisis de 2008, estas dos gigantes de financiamiento hipotecario, bajo control del gobierno de EE. UU., han sido objeto de un debate eterno: ¿es posible una reforma? Inversores como Bill Ackman han mantenido acciones de ambas con la esperanza de una “milagrosa privatización”.

En 2025, ese sueño empezó a tomar forma. Con expectativas de que el gobierno de Trump adoptara políticas de “desregulación agresiva”, las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac se convirtieron en “acciones meme” en una ola de especulación. Desde principios de año hasta el pico en septiembre, sus acciones subieron un 367%, una cifra impactante.

En agosto, se reportó que el gobierno consideraba relistarlas mediante una IPO, potencialmente recaudando 30 mil millones de dólares. Esto alimentó la imaginación de los inversores. En noviembre, Ackman presentó una propuesta de 6,000 palabras al White House, detallando cómo convertir esas empresas de “activos tóxicos” en estrellas del mercado. Incluso Michael Burry se sumó a la esperanza, mostrando optimismo.

Aunque aún no hay certeza sobre cuándo, el mercado ya ha decidido: estos símbolos de la crisis financiera de 2008 están siendo reinterpretados como “beneficiarios de reformas”.

El colapso relámpago del Carry en Turquía: una lección de riesgo político

En 2025, Turquía se convirtió en el “paraíso” del Carry trade: bonos gubernamentales con rentabilidad superior al 40%, y el banco central prometiendo mantener la estabilidad monetaria. Instituciones como Deutsche Bank, Millennium Partners y Gramese Capital invirtieron miles de millones.

Pero el 19 de marzo, todo se desplomó en minutos. Esa mañana, el alcalde opositor de Estambul fue arrestado, desatando protestas masivas. La lira turca sufrió ventas masivas, y el banco central no pudo detener la depreciación. En ese día, unos 10 mil millones de dólares salieron del mercado turco.

El mensaje fue claro: las altas rentabilidades nunca pueden compensar el riesgo político. Una advertencia profunda para todos los que operan en Carry.

El “efecto cucaracha” en el mercado de crédito: cada vez más riesgos ocultos

Cuando Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, advirtió en octubre usando una metáfora memorable —“cuando ves una cucaracha, generalmente hay muchas más escondidas en la esquina”—, se refería a los incumplimientos que emergen en el mercado de crédito.

La bancarrota o reestructuración de empresas como Saks Global, New Fortress Energy, Tricolor y First Brands revela un problema profundo: en años de tasas bajas y crédito fácil, muchas “empresas zombis” han sobrevivido. Las instituciones crediticias ni siquiera detectaron fraudes como “hipotecas repetidas” o “garantías conjuntas”.

Esto sugiere que en 2026, el mercado de crédito puede descubrir aún más “cucarachas” — los riesgos aún no se han liberado por completo.

La historia del oro y la “operación de depreciación monetaria”

En 2025, las preocupaciones por la deuda gubernamental y la devaluación alcanzaron su punto máximo. Estados Unidos, Francia y Japón, con enormes deudas y poca voluntad política para resolverlas, llevaron a algunos inversores a refugiarse en oro y criptomonedas, en una estrategia llamada “operación de depreciación monetaria”.

En octubre, esta narrativa alcanzó su clímax: las dudas sobre las perspectivas fiscales de EE. UU., junto con la amenaza de “el cierre del gobierno más largo de la historia”, llevaron a los inversores a buscar activos refugio fuera del dólar. Oro y Bitcoin alcanzaron máximos históricos en ese período, algo inusual para dos activos considerados “competidores”.

Conclusión: las profundas lecciones de la tormenta del mercado

El mercado financiero de 2025 nos enseña una verdad clave: en condiciones extremas, las decisiones individuales — ya sea la apuesta deไมเคิล เซย์เลอร์ por Bitcoin, las opciones de Burry, o las elecciones de otros inversores — pueden transformar el panorama del mercado.

Pero también advierte: las inversiones basadas en “respaldo político”, “emoción” o “apalancamiento” eventualmente enfrentan la realidad. Los inversores que ganan en la burbuja no siempre lo hacen porque acertaron en la dirección, sino porque supieron detectar cuándo explotaría la burbuja.

Al llegar 2026, los participantes del mercado deben recordar: en esta era de “altísimos riesgos” y “rápidos giros”, la prudencia siempre será más inteligente que la audacia.