¿Cuándo está sobrevalorado el mercado de valores? Tres señales de peligro que aparecen en las acciones más populares de hoy

Antes de tomar cualquier decisión de inversión, los inversores inteligentes entienden que las condiciones de sobrevaloración del mercado de valores generan los mayores riesgos para las carteras. Uno de los errores más críticos que puedes cometer es ignorar por completo las métricas de valoración. Si la acción de una empresa ha subido drásticamente en los últimos meses pero los fundamentos no han mejorado al mismo ritmo, probablemente estés viendo precios inflados que podrían limitar drásticamente tus retornos futuros.

Considera la historia de advertencia de Microsoft: si hubieras invertido en el pico de la era de las punto com en 2000, tu espera de 16 años hasta 2016 habría generado mejores retornos que los primeros 16 años. Esto ilustra por qué comprar en niveles de valoración elevados puede socavar incluso las mejores estrategias a largo plazo. En lugar de intentar cronometrar el mercado a la perfección, a veces la jugada más inteligente es reconocer cuándo el mercado de valores está claramente sobrevalorado y simplemente mantenerse al margen.

Tres empresas ejemplifican cómo las valoraciones extremas pueden desconectarse de la realidad empresarial: Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) y Oklo (NYSE: OKLO). Cada una cuenta una historia diferente sobre cómo se manifiesta en el mercado actual la burbuja de sobrevaloración del mercado de valores.

Palantir: Cuando los Múltiplos de Valoración Pierden Contacto con la Realidad

Palantir Technologies ilustra lo que sucede cuando el hype se encuentra con fundamentos cuestionables. La empresa tiene una capitalización de mercado de alrededor de $450 mil millones—lo que la sitúa entre las empresas más valiosas del mundo—a pesar de métricas financieras que simplemente no justifican esa prima.

La firma de análisis de datos opera una plataforma de IA diseñada para ayudar a las organizaciones a optimizar la toma de decisiones. Sirve tanto a clientes gubernamentales como comerciales y ha demostrado un crecimiento robusto en ambos lados. ¿El problema? La empresa cotiza a un múltiplo de valoración que supera las 600 veces las ganancias. Esto no es una peculiaridad contable—así de sobrevalorada está la acción. Incluso mirando hacia adelante las expectativas de los analistas para el próximo año, el múltiplo de ganancias futuras se sitúa por encima de 200.

La convicción y visión a largo plazo del CEO Alex Karp han cautivado a los inversores minoristas en masa. Sin embargo, a pesar de una expansión anual de aproximadamente el 50%, crecen las preocupaciones sobre el agotamiento del gasto en IA. Investigaciones recientes del MIT encontraron que el 95% de las empresas no están materializando los retornos esperados de sus inversiones en IA. Si los presupuestos de IA enfrentan incluso vientos en contra modestos, la acción de Palantir—con su valoración altísima—tiene el mayor riesgo a la baja entre las empresas tecnológicas.

Rigetti: Cuando el Hype de la Computación Cuántica Impulsa una Rally del 3,200%

Pocas acciones han demostrado los peligros de las valoraciones impulsadas por el momentum como Rigetti Computing. Un aumento del 3,200% en solo 12 meses prácticamente garantiza que una acción está peligrosamente sobrevalorada—y eso es exactamente donde se encuentra Rigetti hoy.

La narrativa de la computación cuántica ha cautivado a los inversores, llevando el valor de mercado de Rigetti a aproximadamente $13 mil millones. Para contextualizar, la empresa ha generado menos de $8 millones en ingresos en los últimos 12 meses, pero cotiza a más de 1,100 veces esa cifra de ingresos. Este múltiplo de ganancias es casi incomprensible.

La memoria corta del mercado es instructiva: la acción de Rigetti colapsó por debajo de $1 en 2023 después de alcanzar un pico por encima de $10 solo meses antes, cuando los inversores en crecimiento huyeron de la narrativa de la computación cuántica. Aunque otro desplome a esos niveles puede no ocurrir, el riesgo sigue siendo sustancial. Toda la tesis de inversión depende de que la adopción de la computación cuántica se acelere rápidamente, y incluso una ligera desaceleración en el entusiasmo de los inversores podría desencadenar una caída severa.

Oklo: Sin Ingresos, Valoración de $20 Mil Millones, Pura Especulación

Quizá el ejemplo más flagrante de una acción sobrevalorada sea Oklo. La empresa no tiene ingresos en su balance, pero tiene una valoración de mercado cercana a los $20 mil millones. Aunque técnicamente está en el sector energético, es la narrativa de IA la que ha impulsado la acción más de un 600% en el último año.

Los inversores apuestan a que Oklo puede revolucionar la energía aprovechando los residuos nucleares como combustible para abordar la demanda de electricidad impulsada por la IA. La visión es convincente, pero aún no probada. Los analistas no esperan ingresos significativos hasta finales de 2027. Comprar a la valoración actual esencialmente asume un escenario optimista en el que todo progresa sin contratiempos. Esto se asemeja más a una especulación que a una inversión disciplinada, y por eso precisamente tiene sentido esperar a que el negocio avance realmente.

Navegando en un Mercado de Acciones Sobrevalorado

Cuando el fenómeno de sobrevaloración del mercado de valores alcanza estos extremos, la respuesta prudente no es perseguir el momentum, sino esperar pacientemente la validación de los modelos de negocio. El hilo común que une a Palantir, Rigetti y Oklo es este: cada uno se ha desconectado de su realidad empresarial subyacente mediante una combinación de entusiasmo narrativo, momentum sectorial y compras impulsadas por FOMO.

En lugar de participar en rallies potencialmente peligrosos, considera buscar oportunidades de crecimiento razonablemente valoradas. La historia demuestra que la disciplina en la valoración—aunque signifique perder ganancias a corto plazo—generalmente supera el enfoque de comprar a cualquier precio. El mejor momento para comprar estas empresas puede llegar después de que la realidad fuerce un reajuste de precios, no antes.