Harvard redujo su cartera de bitcoin en un 20% y comenzó a invertir en éter: análisis del cambio estratégico

El fondo de Harvard, valorado en $56,9 mil millones, reestructuró significativamente sus posiciones en criptoactivos en el último trimestre, realizando al mismo tiempo dos movimientos opuestos: reduciendo su inversión en bitcoin y abriendo una nueva posición en ethereum. Esta decisión, reflejada en una notificación oficial a la SEC, indica una profunda reevaluación del enfoque hacia los activos digitales entre los mayores inversores del mundo.

Nueva inversión en ETHA: el paso de Harvard hacia la diversificación de Ether

Por primera vez en su historia, el fondo de Harvard adquirió una posición en un activo extranjero a través de iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, obteniendo alrededor de 3,9 millones de acciones por un valor de aproximadamente $86,8 millones. Con el precio actual de Ethereum en $2,13K ( a partir del 23 de marzo de 2026 ), esta posición demuestra la seria intención de la institución de incluir la segunda criptomoneda por capitalización en su cartera estratégica. Este paso no parece ser casual, especialmente teniendo en cuenta el largo período que pasó antes de que Harvard se decidiera a dar este paso.

##Reducción de la posición en bitcoin en un 20%: ¿retirada estratégica o reestructuración de la cartera?

Al mismo tiempo que abrió una posición en ETHA, Harvard redujo notablemente su exposición en iShares Bitcoin Trust (IBIT), deshaciéndose de aproximadamente 1.5 millones de acciones, lo que representó aproximadamente el 20% de su posición inicial. A pesar de esta reducción del 20%, la posición en el fideicomiso de bitcoin sigue siendo la inversión en criptomonedas más grande y públicamente divulgada del fondo, valorada en $265.8 millones. Esto indica que, incluso después de la reducción, Harvard aún mantiene un interés significativo en la criptomoneda más grande.

El evento en sí ocurrió en medio de la volátil dinámica del precio de Bitcoin en los últimos meses. Después de alcanzar un máximo histórico de aproximadamente $125,000 en octubre de 2024, el precio de BTC cayó a valores ligeramente por debajo de $90,000 a finales del trimestre. El precio actual de Bitcoin es $70,29K ( a partir del 23 de marzo de 2026, ) lo que refleja una corrección prolongada desde ese pico.

Más allá de la simple adaptación de la cartera: la mecánica de mNAV y el arbitraje endurecido

Según Andy Constan, fundador de Damped Spring Advisors, la reducción de la posición en un 20% podría ser el resultado del cierre de una estrategia de inversión más compleja. La idea principal es que las empresas que poseen activos criptográficos significativos en sus tesorerías (las llamadas empresas DAT), a menudo se negocian con una prima sobre el valor neto de sus activos, medido a través del múltiplo de valor neto de activos (mNAV).

Cuando el precio de Bitcoin aumentaba, esta prima también crecía. Por ejemplo, MicroStrategy (MSTR), que ganó notoriedad por su estrategia de acumulación de Bitcoin, en algún momento se cotizaba con un mNAV de alrededor de 2,9, lo que significa que los inversores pagaban aproximadamente $2,9 por cada dólar de Bitcoin almacenado en el tesorería de la empresa. Esta prima refleja tanto el negocio principal de MSTR como el potencial de la empresa para seguir acumulando criptomonedas.

Despliegue de posiciones: cómo los expertos se beneficiaron de la prima mNAV

Algunos inversores experimentados han desarrollado una estrategia para aprovechar esta brecha. Poseían indirectamente bitcoin a través de IBIT, mientras abrían posiciones cortas en MSTR y empresas similares a DAT. Según Constan, tal configuración permitía aprovechar de manera rentable la diferencia entre el valor real de los activos y el precio de mercado de las acciones.

Sin embargo, a medida que caía el precio del bitcoin, este arbitraje se revertía. El precio de las acciones de las empresas de DAT, incluyendo MSTR, también disminuía. Actualmente, MSTR se cotiza a un mNAV de aproximadamente 1.2, lo que representa una compresión significativa de la prima desde el pico de 2.9. A medida que estos traders cerraban sus posiciones cortas, se deshacían de las posiciones de IBIT, contribuyendo a la demanda externa de los tramos de bitcoin en un entorno de precios a la baja.

Reequilibrio de carteras entre inversores institucionales

Konstant también sugiere otro mecanismo: los traders pueden reequilibrar sus carteras debido a que el precio de Bitcoin casi se ha duplicado en el último año, a pesar de las correcciones recientes. Este crecimiento podría haber llevado a que la participación de Bitcoin superara el nivel objetivo de distribución de activos en las carteras de grandes instituciones, lo que requiere ajustar la posición a la baja para mantener una cartera equilibrada.

Tendencia científica general de reducción entre los inversores institucionales

Los datos de los informes 13F, recopilados por Todd Schneider en la plataforma 13.info y presentados a la SEC, confirman que la reducción de la posición de Harvard no es un evento aislado. Según estos datos, el número total de acciones de IBIT que poseían los informes considerados en el cuarto trimestre fue de 230 millones, en comparación con 417 millones en el tercer trimestre, una reducción de casi la mitad. Esto sugiere que muchos inversores institucionales estaban llevando a cabo reestructuraciones similares al mismo tiempo, posiblemente por las mismas razones económicas.

Reestructuración completa de las posiciones de Harvard: no solo criptomonedas

Fuera de los criptoactivos, Harvard también ha reestructurado significativamente su cartera tecnológica. El fondo ha aumentado las inversiones en Broadcom y TSMC, así como ha incrementado su participación en la empresa matriz de Google: Alphabet. Al mismo tiempo, el fondo ha reducido posiciones en gigantes como Amazon, Microsoft y Nvidia, y también ha recortado las inversiones en la compañía ferroviaria Union Pacific.

Estos movimientos indican una reorientación más amplia de la estrategia de Harvard hacia la producción de chips e infraestructura, mientras que las posiciones anteriormente populares en la computación en la nube y los servicios digitales ahora se consideran menos atractivas. La reducción del 20% en las posiciones de bitcoin se inscribe en esta reorganización general de la cartera, aunque no excluye un interés futuro en ethereum.

Los cambios en la cartera de Harvard demuestran cómo incluso los mayores fondos mundiales se están adaptando activamente a la dinámica del mercado cambiante, pasando de la simple posesión de criptomonedas a estrategias de diversificación más complejas. La reducción del 20% no es una salida de las criptomonedas, sino una reorientación dentro de esta clase de activos.