Lo que las ganancias del primer trimestre podrían significar para la tendencia alcista del S&P 500

La temporada de informes de ganancias del primer trimestre de 2026 se acerca rápidamente, y todas las señales indican que será buena. Los vientos en contra, riesgos y temores permanecen, pero las perspectivas de crecimiento ofrecen un triple impulso para el mercado, que probablemente continuará en el segundo trimestre. Este impulso incluye crecimiento de ganancias, una perspectiva de aceleración secuencial y pronósticos en constante aumento, elevando la barra con cada revisión semanal de estimaciones. Con esto en juego, el S&P 500 casi no tiene más opción que subir y probablemente reanude su tendencia alcista antes de que termine el período de informes.

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Un triple impulso para la acción del precio del S&P 500 en las previsiones de ganancias

En apariencia, el consenso de estimaciones sitúa el crecimiento de ganancias del S&P 500 en el primer trimestre en un 12.5%, con aproximadamente tres semanas hasta que comience la temporada pico. Esto inicia el 14 de mayo con un informe de JPMorgan Chase NYSE: JPM, el banco más grande fuera de China. El consenso para el primer trimestre ha bajado respecto a los máximos de 2025, pero ha subido significativamente desde los mínimos recientes, y probablemente seguirá subiendo a medida que avance la temporada, con un rendimiento superior probable.

Las ganancias del S&P 500 tienden a superar la estimación del consenso en 300 a 500 puntos básicos antes de la temporada y han estado en el extremo superior de ese rango en temporadas recientes. El resultado probable es que los resultados del primer trimestre se acerquen más al 15.5% y potencialmente más, dado las tendencias en IA.

Nada en el flujo de datos de IA sugiere que el gasto esté disminuyendo, solo aumentando, como revelaron los informes del cuarto trimestre de NVIDIA NASDAQ: NVDA y Micron Technologies NASDAQ: MU. El resultado probable es que la demanda se mantuvo fuerte en el primer trimestre, llevando a estas y otras empresas de infraestructura de IA a superar sus pronósticos ya sólidos. Sectorialmente, se pronostica que el Sector de Tecnología de la Información será el de mayor crecimiento, casi un 45% a finales de marzo. El consenso para este sector aumentó en 1,000 puntos básicos en los últimos tres meses, generando altas expectativas.

El siguiente sector más fuerte se proyecta en un 24%, respaldado por la demanda de centros de datos, seguido por Finanzas. Aparte de estos, ningún otro sector se espera que tenga ganancias de dos dígitos y tres, liderados por Salud, se pronostican en contracción. Dentro de estos, el sector Energía probablemente superará, ya que los precios de la energía se han disparado, señalando ingresos y ganancias extraordinarios. La salud, por otro lado, corre el riesgo de tener un rendimiento inferior debido al agotamiento, la escasez de empleados, los costos crecientes y los problemas de ciberseguridad que erosionan los resultados.

Guía para mantener la tendencia alcista: La concentración vuelve a surgir como riesgo

Los resultados de ganancias desencadenarán respuestas del mercado, pero será la guía la que las sostenga. En su estado actual, se espera que el crecimiento de ganancias del S&P 500 vuelva a acelerarse en el segundo trimestre y mantenga un ritmo de altos dígitos hasta fin de año. Una guía que confirme esta tendencia ayudará mucho a revitalizar la acción del mercado y a catalizar nuevos máximos.

La concentración es uno de los riesgos para los inversores. La recuperación del mercado ha sido amplia y puede seguir siéndolo, pero las perspectivas de ganancias sugieren que el enfoque seguirá en NVIDIA y los Magnificent Seven. NVIDIA continúa ocupando la posición número uno, representando más del 7.1% del índice, mientras que los siete principales nombres representan aproximadamente el 33%, y los otros tres llevan el top diez a poco más del 40%. En estos niveles, los inversores deben esperar que la volatilidad aumente tanto en las subidas como en las bajadas, con NVIDIA en el centro de cualquier movimiento importante del mercado.

Los precios del petróleo son otro riesgo, ya que afectarán la capacidad de ganancias en todos los sectores. Sin embargo, el riesgo mayor es el impacto del petróleo en la inflación y las perspectivas de recortes en las tasas de interés, que se han deteriorado. El mercado ahora solo contempla una pequeña probabilidad de recortes en las tasas este año, lo cual es un viento en contra para las empresas y la recuperación general. Las tasas de interés más bajas son cruciales para empresas sin ingresos ni ganancias aún, mientras que las tasas altas representan obstáculos, dejando solo a los jugadores establecidos de gran capitalización para competir.

Micro Devices avanzado en mejor posición para un aumento explosivo

Advanced Micro Devices NASDAQ: AMD es la acción mejor posicionada para ganancias explosivas esta temporada. Aunque se espera que sus resultados sean sólidos, los inversores estarán atentos a la guía y las actualizaciones sobre el próximo lanzamiento del producto MI450. El lanzamiento, previsto para el tercer trimestre, podría acelerar el crecimiento de ingresos de AMD a niveles de tres dígitos en pocos trimestres.

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