#FedRateHikeExpectationsResurface

Hace cinco semanas, los mercados estaban valorando con confianza múltiples recortes de tasas de la Fed para 2026.
Hoy, esa narrativa ha cambiado — con la probabilidad de una subida de tasas para fin de año cruzando el 50% por primera vez.
Este tipo de cambio no sucede en silencio.
El principal catalizador es geopolítico. Desde que las fuerzas estadounidenses entraron en el conflicto con Irán el 28 de febrero, los precios del petróleo han superado los $110 por barril. En estos niveles, los costos de energía no permanecen aislados — fluyen a través del transporte, la manufactura y, en última instancia, hacia las métricas de inflación subyacente que la Reserva Federal monitorea de cerca.
El mercado de bonos ya refleja este cambio. El rendimiento del Treasury a 2 años ahora cotiza por encima de la tasa de política efectiva — la brecha más amplia en tres años. Los mercados ya no discuten cuándo comenzarán los recortes. La conversación se ha desplazado hacia si la próxima medida podría ser en realidad una subida.
Bank of America ha delineado tres condiciones clave que justificarían tal movimiento: • Desempleo por debajo del 4.5%
• La inflación impulsada por la energía se propaga al IPC subyacente
• Powell mantiene el liderazgo en la Fed
En esta etapa, ninguna de estas condiciones puede descartarse.
Para los mercados de criptomonedas, este cambio tiene implicaciones significativas.
El ciclo de subidas de tasas de 2022 sigue siendo un punto de referencia claro. A medida que la liquidez se estrechaba y el costo del capital aumentaba, los activos de riesgo experimentaron una reevaluación aguda. La criptografía, siendo una de las clases de activos más sensibles a la liquidez, se vio afectada directamente.
Si la Reserva Federal se ve obligada a responder a un shock inflacionario impulsado por el petróleo con un endurecimiento en lugar de un alivio, podría surgir un entorno macro similar — especialmente para los activos que han subido recientemente en expectativas de una liquidez más barata.
Sin embargo, lo que hace que la situación actual sea particularmente compleja es la falta de consenso.
Los mercados de predicción, la fijación de precios de futuros y las perspectivas institucionales divergen: • Polymarket indica una probabilidad del 24% de una subida
• Los mercados de futuros sugieren probabilidades superiores al 50%
• El escenario base de Bank of America aún se inclina hacia recortes de tasas
Esta divergencia destaca una cosa claramente — la incertidumbre está elevada y la convicción sigue siendo baja en todos los ámbitos.
En este tipo de entorno, la certeza direccional se vuelve menos confiable.
Lo que importa más es la gestión del riesgo, el tamaño de las posiciones y mantener la flexibilidad para responder a condiciones macroeconómicas que cambian rápidamente.