70,000 de dólares en hierro: las instituciones compran, los mineros venden, ¿quién está jugando una partida de ajedrez a gran escala?

Bitcoin vuelve a intentar alcanzar los 70,000 dólares, y otra vez fracasa. No es la primera vez, y no será la última—a menos que alguien nos diga la verdad.

Pero en ese mismo momento, el ETF de contado en EE. UU. compró 471M de dólares en un día, alcanzando un máximo en más de un mes.

¿Y los mineros? MARA vendió 15,133 BTC en un mes, Riot también vendió.

Por un lado, las instituciones comprando frenéticamente; por otro, las empresas mineras liquidando en masa.

¿Esto es un mercado? Claramente, son dos mundos paralelos peleando.

¿Quién está mintiendo? ¿Quién está marcando el próximo movimiento de Bitcoin?

Bitcoin ahora fluctúa alrededor de 68k dólares.

¿Parece estable, verdad?

Falso.

Los datos de Glassnode lo dicen claramente: volumen de operaciones débil, actividad en la cadena baja. Este rebote, en realidad, no participó casi nadie.

Es como un bar, la música suena fuerte, pero solo tres personas bailan. Cuando la música se detiene, ¿quién se siente incómodo?

La respuesta es: todo el mercado.

Lo más doloroso es que—según el informe de Caladan—los grandes tenedores han estado distribuyendo. No es una venta lenta, es una liquidación masiva.

¿Crees que el precio no ha caído porque alguien está comprando?

Sí, los ETF están comprando. Pero, ¿cuánto tiempo podrán sostener esa compra?

El 6 de abril, el flujo neto de entrada en el ETF de contado en EE. UU. fue de 471M de dólares.

Es la mayor entrada en un solo día desde el 25 de febrero.

Suena impresionante, ¿verdad?

Pero debes saber que en enero, las entradas diarias superaron los 700 millones de dólares con facilidad.

471M ya es el “mejor” día.

Y además, Bitcoin todavía está por debajo de los 70,000 dólares.

¿Qué significa esto?

Que la demanda spot realmente está débil. Los minoristas no tienen fuerza, los grandes están vendiendo, solo el ETF está sosteniendo.

¿Un solo actor sosteniendo todo el mercado?

Esto no es un mercado alcista, es una respiración contenida.

MARA vendió 15,133 BTC en marzo.

A 68,000 dólares, eso equivale a más de 68k de dólares.

Riot no se quedó atrás y vendió 500 BTC más.

Debes saber que los mineros son el grupo con los costos más bajos, los que mejor entienden los ciclos y los menos emocionales.

Venden por una sola razón:

Creen que el precio actual vale la pena vender.

Piensa en ello, reflexiona.

Desde el 19 de marzo, la prima de Coinbase se ha vuelto positiva por primera vez.

Técnicamente, eso significa que la demanda en EE. UU. se ha reactivado.

Pero te pregunto:

Si los estadounidenses realmente están comprando como locos, ¿por qué Bitcoin no supera los 70,000 dólares?

La respuesta es muy dura:

Compran, sí, pero hay más vendedores.

Que la prima de Coinbase sea positiva solo indica que los estadounidenses están comprando un poco más activamente que en otras partes del mundo.

Es como en un aula, sacaste 60 puntos, otros sacaron 40, has mejorado. ¿Pero tus padres estarán felices?

No. Porque 60 sigue siendo insuficiente.

Los datos de las opciones muestran que los traders están dispuestos a pagar una prima más alta por protección contra la caída.

En términos simples:

La gente piensa que va a caer, y está comprando seguros.

Además, debajo de los 68,000 dólares hay una estructura de gamma negativa.

¿Qué significa eso?

Simplemente: si el precio cae por debajo de 68,000, los creadores de mercado se verán obligados a vender más Bitcoin para cubrirse. Cuanto más venden, más cae el precio, y más venden.

Es un disparador de espiral de muerte.

En Polymarket, los traders asignan un 68% de probabilidad a que Bitcoin caiga a 65,000 dólares o menos en abril.

Mira, incluso los apostadores no confían en esto.

Esta fase alcista, quizás, no sea para ti.

Sé que a muchos no les gusta escuchar esto.

Pero mira los datos:

- Baja participación minorista
- Actividad en la cadena baja
- Volumen débil
- Mineros vendiendo
- Grandes distribuyendo

¿Quién está comprando?

ETF. Instituciones. Wall Street.

Este ciclo alcista no es para los minoristas, es para las instituciones.

Crees que es “una fiesta para todos”, pero en realidad, están “cosechando en dirección”.

Bitcoin subió de 15,000 a 70,000, ¿has ganado algo?

Sí, pero no mucho.

¿Y por qué?

Porque todavía estás esperando que los minoristas entren y compren. Pero esta vez, quizás, los minoristas no vengan.

¿Qué hacer ahora?

A corto plazo, 68,000 es la última línea de defensa.

Si se rompe, la gamma negativa acelerará las ventas, y 60,000 no será un sueño.

A mediano plazo, si las entradas en ETF continúan, 70,000 se romperá tarde o temprano.

Pero si las entradas en ETF se desaceleran, y los mineros y grandes siguen vendiendo y distribuyendo—

Entonces, 70,000 será la cima de hierro de esta ronda.

A largo plazo, el papel de Bitcoin ha cambiado. Ya no es un activo pasivo, sino un formador de precios activo.

Esto significa que la volatilidad futura será más intensa, impredecible y contraintuitiva que antes.

Porque las instituciones no hablarán de emociones, ni de fe, ni de HODL.

Solo hablarán de un asunto: el poder de fijación de precios.