He notado un patrón interesante en la cadena: Bután sigue vendiendo activamente sus bitcoins. En los primeros meses de 2026, el país ya ha liquidado aproximadamente 42,5 millones de dólares en BTC y USDT a través de contrapartes estables. Los datos de Arkham muestran transferencias a direcciones de empresas comerciales y monederos, lo que claramente indica una venta planificada y no un pánico.

Lo más sorprendente es la escala de reducción de reservas. Bután acumuló un pico de alrededor de 13,000 BTC a finales de 2024 gracias a la minería en centrales hidroeléctricas, pero en unos meses el saldo cayó a 5,400 BTC. Esto representa una pérdida del 58% en la cantidad de monedas. Además, el desplome del precio golpeó fuerte: BTC cayó desde un pico de 119,000 hasta los actuales 72,99 mil. La posición, que en su momento valía más de 1,5 mil millones, ahora se estima en solo 374 millones.

Pero lo interesante es que para Bután esto no es crítico. Todos estos bitcoins se minaron con energía excedente de las hidroeléctricas, con un costo casi nulo. Cada venta es una ganancia neta. El gobierno de Bután, a través de Druk Holding and Investments, realiza esto como una gestión planificada de liquidez, sin presiones de rentabilidad. En diciembre, el país incluso anunció su compromiso de mantener hasta 10,000 BTC para financiar una zona económica especial. Parece que Bután simplemente realiza una venta estratégica para el desarrollo, y no se apresura a deshacerse de sus activos.