Acabo de ver el último gráfico de bitcoin de Michael Burry que está circulando y, honestamente, el momento del tipo del 'Big Short' siempre vale la pena tener en cuenta, incluso cuando el patrón de coincidencia parece un poco forzado. Básicamente, está diciendo que la caída reciente de BTC desde $126K hasta los niveles actuales alrededor de $71.60K refleja bastante de cerca el colapso brutal de 2021-22. En ese entonces, bitcoin se desplomó desde $35K hasta por debajo de $20K antes de encontrar un suelo. Si superpones ese movimiento a los precios de hoy, él insinúa una posible debilidad hacia los bajos $50,000.

Pero aquí es donde se pone interesante. El mercado es completamente diferente esta vez. Esa caída de 2022 ocurrió cuando la Reserva Federal estaba subiendo las tasas agresivamente, los traders minoristas estaban sobreapalancados en plataformas específicas de cripto, y todo el ecosistema se sostenía por apalancamiento y esperanza. Avanzando rápidamente a ahora, tienes ETFs de bitcoin al contado, capital institucional realmente en este espacio, y una volatilidad que está más vinculada a las acciones tecnológicas y preocupaciones sobre el gasto en IA que a cualquier cosa que suceda dentro del cripto mismo.

También está la cuestión de si realmente es un patrón si solo ocurrió una vez, que los traders de GSR plantearon, lo cual honestamente parece justo. Un dato no hace un patrón, hace una observación. Pero Burry no está haciendo una predicción de precio precisa aquí—está más bien señalando el riesgo psicológico de que los rebotes puedan fallar y la convicción pueda quebrarse.

Lo que es sorprendente es cómo esto se conecta con la clase de activos más amplia en este momento. Estás viendo que la correlación aumenta en ethereum, altcoins, e incluso algunos modelos de predicción de precios de ethereum sugieren que podríamos ver una presión similar en todo el mercado. El nivel de $50,000 en bitcoin representaría una capitulación seria, pero probablemente los compradores institucionales comenzarían a aparecer por ahí si llegamos a ese punto.

La verdadera pregunta no es si el gráfico de Burry es perfecto—es si el contexto macro realmente apoya otra caída o si la demanda de ETFs al contado y la posición institucional crean un piso diferente en este ciclo. De cualquier manera, una volatilidad como esta es exactamente cuando la gente empieza a tomar decisiones emocionales en lugar de pensar claramente en sus posiciones.