La imagen macroeconómica global está experimentando una profunda reestructuración. El director de inversiones de Bank of America (BofA), Michael Hartnett, cree que los ganadores de la primera mitad de la década de 2020 fueron las acciones, pero en la segunda mitad del decenio, los impulsores del mercado serán las materias primas en lugar de las acciones estadounidenses y el dólar estadounidense.

Hartnett en su informe reciente Flow Show señala que la rotación actual está formada por seis cambios estructurales: de la globalización al nacionalismo, de la prioridad en la eficiencia a la prioridad en el bienestar, la transición de la Reserva Federal de la independencia a la obediencia, control estricto en lugar de fronteras abiertas en EE. UU., la carrera armamentística en IA pasa a una fase de socavamiento, la reestructuración como tendencia principal del sector de servicios a la producción, y también el debilitamiento del dólar en medio del gasto fiscal generalizado. En este entorno, las materias primas se convierten en una herramienta de cobertura tanto contra el riesgo como contra la inflación en las carteras de los inversores.

Las recientes previsiones del mercado de Hartnett se han confirmado nuevamente: sus señales de venta indicaban claramente los picos locales del S&P 500, y luego casi adivinó el fondo del mercado. Actualmente, describe el sentimiento del mercado como un cambio de “vender en las subidas” a “máximos de mayo” y espera un nuevo récord en la entrada de fondos en acciones en 2026.