Acabo de notar algo interesante sobre por qué las criptomonedas están subiendo últimamente, y me hizo pensar en la mecánica del mercado más amplio en juego en este momento.

Así que aquí está la cosa: hemos visto a Bitcoin cotizar alrededor de 72K y Ethereum rondando los 2.2K, y la tendencia alcista ha sido bastante constante a pesar de todo el ruido en los mercados tradicionales. La capitalización total del mercado cripto se mantiene cómodamente por encima de 2.3 billones, lo cual es territorio sólido.

Lo que es fascinante es entender por qué las criptomonedas siguen empujando hacia arriba. Parte de ello se debe a cómo las tensiones geopolíticas realmente se desarrollan económicamente. Cuando ocurre una crisis, la gente espera que todo colapse, pero los mercados son más matizados que eso. El petróleo no subió a 100 como muchos predijeron; Brent se estabilizó alrededor de 78 y WTI en torno a 73. El Dow apenas se movió, el Nasdaq en realidad se volvió positivo. Cuando los activos tradicionales muestran esa resistencia, cambia el cálculo de riesgo para las criptomonedas.

También está ocurriendo un patrón de reversión interesante. Antes de que salten las noticias importantes, los traders venden activos. Luego, cuando el resultado temido no se materializa tan mal como se esperaba, vuelven a comprar. Eso es básicamente lo que estamos viendo ahora: inversores que vendieron el rumor ahora están comprando la noticia.

El panorama macroeconómico también ha sido sorprendentemente favorable. Los datos del PMI manufacturero han sido más fuertes de lo esperado en los últimos meses, lo que indica una estabilidad económica subyacente. Cuando combinas eso con las estimaciones de probabilidad de cese al fuego en aumento (los traders estaban valorando un 46% de probabilidades para finales de marzo, un 66% para finales de abril), toda la sensación de riesgo se empieza a deshacer.

Lo que realmente ha llamado mi atención son los patrones de acumulación. Grandes actores como MicroStrategy e inversores institucionales siguieron acumulando Bitcoin y Ethereum incluso en momentos difíciles; estamos hablando de más de 50K ETH y más de 3K BTC acumulados a pesar de pérdidas en papel significativas. Ese tipo de convicción generalmente importa.

Pero aquí está el contrapunto que vale la pena considerar: siempre existe la posibilidad de que esto sea solo un rebote de gato muerto. Eso ocurre cuando un activo en caída rebota temporalmente antes de reanudar su tendencia bajista. Entonces, por qué las criptomonedas están subiendo ahora podría tener una respuesta a corto plazo versus una a largo plazo. Los catalizadores a corto plazo son claramente positivos, pero si esto se mantiene depende de si esos factores macroeconómicos se sostienen.

De cualquier forma, entender por qué las criptomonedas suben (o bajan) generalmente se reduce a esta mezcla de revaloración del riesgo geopolítico, datos macroeconómicos y posicionamiento institucional. En este momento, los tres parecen apuntar en la misma dirección, por eso estamos viendo este tipo de impulso. Vale la pena estar atento a cuánto duran estas rachas favorables.