He estado revisando algunas estrategias de cobertura interesantes de mediados de la década de 2010, y en realidad hay un marco sólido aquí para cualquiera que esté pensando en cómo apostar en contra de las acciones financieras cuando el sector parece débil. La configuración en ese entonces era bastante clara: tasas negativas en Japón, indicios de estímulo desde Europa y la curva de rendimiento aplanándose. Los bancos estaban siendo presionados, y fue entonces cuando las estrategias con ETF inversos empezaron a parecer bastante atractivas para los traders tácticos.

Así que aquí está lo esencial sobre apostar en contra de la exposición del sector financiero a través de ETFs: hay básicamente seis formas principales de hacerlo, dependiendo de tu tolerancia al riesgo y tu horizonte temporal. Permíteme explicarlas porque la mecánica vale la pena entenderla.

Primero, tienes las opciones inversas sin apalancamiento. ProShares Short Financials (SEF) te da exposición inversa directa 1x al índice Dow Jones de Finanzas de EE. UU. Simple, limpio, con una tasa de gasto del 0,95%. Es el enfoque conservador si quieres apostar en contra de las acciones financieras sin apalancamiento. Luego está la versión para bancos regionales (KRS) que hace lo mismo pero enfocado específicamente en bancos regionales. Ambos son básicamente herramientas de cobertura en lugar de apuestas agresivas.

Ahora, si quieres más acción, los ETFs inversos apalancados a 2x empiezan a ser interesantes. SKF (ProShares UltraShort Financials) duplica la exposición inversa al mismo índice Dow Jones de Finanzas. La misma estructura de tarifa de 95 puntos básicos. Aquí empiezas a ver retornos significativos cuando el sector cae, pero obviamente la volatilidad también aumenta.

Luego tienes las jugadas realmente agresivas: los fondos inversos a 3x. FINZ te da una exposición inversa triple al índice S&P Financial Select Sector, mientras que FAZ hace lo mismo pero sigue el índice Russell 1000 de Servicios Financieros. FAZ es mucho más popular por volumen, mientras que FINZ es bastante ilíquido. También está WDRW si quieres exposición inversa a 3x específicamente en bancos regionales. Estos son trades tácticos puros, no vehículos para mantener a largo plazo.

Pero aquí lo que es crucial — y por eso entender cómo apostar en contra de las acciones financieras a través de estos vehículos importa — es que se reequilibran diariamente. Eso significa que están diseñados para traders a corto plazo, no para mantener posiciones por mucho tiempo. La reequilibración diaria reduce los retornos en períodos largos, por lo que funcionan mejor cuando tienes una tesis bajista a corto plazo sobre el sector financiero.

El punto más amplio es que cuando los fundamentos se deterioran — ya sea por compresión de márgenes por presión de tasas, acumulación de reservas para pérdidas por préstamos o preocupaciones sobre la calidad crediticia — tener opciones tácticas de ETFs cortos sobre finanzas disponibles te da flexibilidad. En 2016, cuando la energía colapsaba y los bancos estaban expuestos a esa caída, estos instrumentos ofrecieron una forma de expresar esa visión sin recurrir a derivados complicados o a la venta en corto de acciones individuales.

Así que si estás pensando en apostar en contra de las acciones financieras durante los próximos meses, estas seis opciones de ETFs representan todo el espectro, desde coberturas conservadoras hasta apuestas apalancadas agresivas. Solo recuerda que el horizonte temporal importa: son herramientas tácticas, no posiciones estratégicas.