Visión general del mercado de divisas global, del 4 al 9 de mayo – El USD atrapado entre el riesgo de Hormuz y la divergencia en la política monetaria

📌 La semana pasada, el mercado de divisas estuvo impulsado más por la geopolítica que por los datos macroeconómicos tradicionales. Las tensiones en torno al estrecho de Hormuz llevaron al petróleo WTI brevemente a $102.5 por barril antes de que los precios retrocedieran bruscamente a medida que surgían señales de desescalada, causando que los flujos de capital se movieran rápidamente entre riesgo-off y riesgo-on.
💡 El DXY se movió de manera estrecha alrededor de la zona de 98, mostrando que el USD aún mantenía su papel de refugio seguro durante períodos de estrés, pero carecía de la fuerza suficiente para formar una tendencia alcista clara. La presión provino de las expectativas de que la Fed se mantendría más cautelosa que el BCE, el BoE y el RBA, mientras que los datos de empleo en EE. UU. peores de lo esperado solo jugaron un papel secundario.
🔎 El EUR/USD subió hacia 1.174–1.175, el GBP/USD se mantuvo alrededor de 1.353–1.360, mientras que el AUD y el NZD destacaron a medida que volvía el apetito por el riesgo y el RBA subió las tasas a 4.35%. El CAD también estuvo relativamente respaldado por los precios del petróleo aún elevados, ayudando a que USDCAD permaneciera más estable que muchos otros pares principales.
⚠️ El USD/JPY fue el par más volátil, acercándose brevemente a 160 antes de caer de nuevo a la zona de 154–155 tras la intervención del BoJ, luego recuperándose hacia 156–157. Este par refleja ahora la demanda de refugio seguro, los flujos de carry trade y el riesgo de intervención al mismo tiempo, por lo que la posibilidad de una volatilidad aguda sigue siendo alta.
⏱️ Las monedas de mercados emergentes enfrentaron una presión más clara, especialmente en economías importadoras de energía como IDR, KRW y INR. Cuando el petróleo se mantiene alto, los costos de importación y la presión inflacionaria hacen que las divisas de EM sean vulnerables durante las fases de riesgo-off, aunque algunas recuperaciones parecieron ocurrir cuando los mercados descontaron una menor tensión geopolítica.
✅ La próxima semana, los niveles clave a vigilar son el petróleo WTI en torno a $100–105 y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años cerca del 4.45%. Si las tensiones en Hormuz siguen disminuyendo, el USD podría mantenerse débil mientras el EUR, GBP y AUD permanecen respaldados; de lo contrario, un nuevo titular de escalada podría rápidamente devolver al USD, JPY y CHF al centro de los flujos defensivos.
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