10x Research：La mayoría de las empresas de tesorería de Bitcoin tienen una prima de NAV claramente reducida, y podrían entrar en una era de prima negativa

Deep Tide TechFlow Noticias, 26 de mayo, 10x Research publicó en la plataforma X un análisis que señala que, a medida que la volatilidad de Bitcoin continúa disminuyendo, la prima de NAV de la mayoría de las empresas de tesorería de Bitcoin ya se ha comprimido notablemente, y algunas incluso se han convertido en descuentos significativos, comenzando a mostrar pérdidas para los inversores relacionados.

Históricamente, GBTC, bajo la gestión de Grayscale, llegó a tener un descuento del 47% en diciembre de 2022, momento en el que los inversores podían comprar Bitcoin a un precio implícito por debajo de 10,000 dólares a través de ese producto. El mercado anteriormente confundió los productos de activos encriptados empaquetados con finanzas tradicionales como “herramientas apalancadas de Bitcoin”, pero estas estructuras en realidad se parecen más a productos de opciones: cuando la volatilidad aumenta, el valor implícito se expande, y cuando la volatilidad disminuye, la valoración se comprime.

Sin embargo, la descoordinación actual del mercado también podría ofrecer una nueva ventana de arbitraje para algunos equipos de gestión con capacidad de operación de capital.