Muchas personas señalan a los CSP que ya están operando con flujo de caja negativo y preguntan cómo diablos puede el CAPEX seguir creciendo a partir de aquí.

Es una pregunta tonta.
Miren lo que dijo Arvind Krishna (CEO de IBM) en una conversación de podcast.
"El año uno de la IA empresarial es una pérdida neta. Eso es exactamente por qué el 80 por ciento de las empresas ahora parecen haber fallado. Se reduce a más ingenieros, costos de tokens más altos y costo de oportunidad.
El año dos es precisamente cuando el rendimiento 10x entra en acción. La mayoría de las empresas no están fallando en la IA. Simplemente están en el peor punto de la curva, justo antes de que el ROI se comprima y mejore."
En última instancia, en este punto de inflexión de rendimiento 10x, la propia base de ingresos de los CSP se expandirá gracias a la IA, por lo que incluso si el CAPEX crece en términos absolutos, la relación CAPEX-ingresos se desacelerará, estableciendo eventualmente un ciclo virtuoso, un efecto de volante.
¿Por qué las personas miran al futuro al juzgar el CAPEX, pero solo miran el presente al juzgar el flujo de caja? El flujo de caja también debería juzgarse adelantando el flujo de caja futuro.