#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

El auge de la memoria impulsada por IA no termina: está entrando en una fase más madura. Las acciones de memoria, y han sido los mayores ganadores de la apuesta por la IA durante el último año. Ahora, analistas de Bernstein creen que el ciclo podría prolongarse bien hasta 2027, pero hay un giro importante: la era de un crecimiento deslumbrante podría estar dando paso a ganancias más sostenibles. En realidad, tiene sentido para mí.

Después de todo, es poco probable que los precios de la DRAM puedan seguir disparándose más de un 70% por trimestre, para siempre.

Los mercados no funcionan así. En cambio, Bernstein dice que lo que parece ser un crecimiento más lento podría ser solo una señal saludable de una industria que pasa de la escasez a un equilibrio entre oferta y demanda. Pero, en el fondo, la IA sigue siendo el motor de la demanda. Las empresas que operan infraestructura cloud a hiper-escala continúan inyectando cientos de miles de millones en chips de alto rendimiento para la infraestructura del próximo modelo de IA, y cada aplicación de IA requiere cada vez más memoria, ya sea en chips que sirven como memoria para las tarjetas gráficas, conocidas como GPUs, o en unidades de almacenamiento, conocidas como NAND.

Dicho de otro modo, sin un suministro abundante de esta tecnología de memoria, la IA no funcionaría en absoluto, y por eso esos fabricantes de chips se han convertido en eslabones esenciales del ecosistema.

Me fijo especialmente en la divergencia entre la demanda empresarial y la demanda de consumidores. Incluso si la demanda de smartphones y de electrónica de consumo empieza a estancarse, imagino que los servidores de IA no operan con un patrón cíclico de ese mismo tipo. Mientras los hiperescalares estén dispuestos a seguir añadiendo capacidad, puedes seguir creciendo aunque los consumidores no estén tan entusiasmados con las actualizaciones.

Para mí en particular, creo que donde importará aún más ahora que tal vez en el pasado será la selección de acciones frente a simplemente echar dinero al tema. Las empresas que tengan buenas relaciones con los clientes, tecnología avanzada y fabricación, y buenos acuerdos de suministro a largo plazo, serán las que mejor lo hagan. En otras palabras, pienso que el dinero fácil del auge de la IA probablemente ya quedó atrás y la siguiente fase de las acciones recompensará un poco más la consistencia.

La historia de la IA continúa, pero quizá sea una historia más madura de lo que parecía al inicio de esta subida.

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