Google publica mañana el informe de ganancias para “ganar dinero”, el consenso de Wall Street sitúa el EPS en $2,86, mientras que el número que da BofA es $8,38.

Va tres veces menos.
No tiene ni una sola relación, ni por un centavo, con el negocio propio de Google.
La respuesta es una sola palabra: Anthropic.
Google tiene aproximadamente 14% del capital de Anthropic. En febrero la valoración de Anthropic era de 380.000 millones de dólares; en mayo, al cerrar la ronda H, saltó directamente a 965.000 millones, con una subida de 1,5 veces.
BofA estima que solo por esta partida, la ganancia en papel sería de alrededor de 800.000 millones de dólares, que se contabiliza directamente en el estado de resultados de Google.
Ya lo mostraron el trimestre pasado: en el reporte de Q1, el EPS fue $5,11, y todo el mundo gritaba “muy por encima de lo esperado”.
Si quitas la ganancia en papel por la inversión, el EPS de operación queda en $2,62, que incluso queda por debajo del consenso por un centavo.
Así que si mañana ves que el EPS de Google se acerca a $8, no saques conclusiones de inmediato. Lo más probable es que la valoración de Anthropic se haya “markeado” otra ronda, y no tiene nada que ver con que Google venda más unos cuantos espacios publicitarios.
Lo que de verdad deberías mirar es Google Cloud: el trimestre pasado su crecimiento fue 63%, el más rápido de las tres nubes principales.
Pedidos pendientes por 462.000 millones de dólares: en un trimestre se duplicaron. El CFO dijo por sí mismo: “la demanda es demasiado alta, la capacidad no alcanza”.
La guía de gastos de capital para todo el año es de 1800 a 1900 millones de dólares; la clave es cuánta facturación puedes recuperar con el dinero gastado: ese es el indicador duro para saber si la inversión en IA tiene retorno.
Los números de EPS de mañana después del cierre, probablemente sean el mayor señuelo de toda la sesión.