¿Se va a romper el foso defensivo de Nvidia? Citrini es optimista con AMD y apuesta a la baja por NVDA. ¿La codificación con IA está reconfigurando el panorama de los chips?

Recientemente, el mercado de chips para IA ha generado una nueva controversia.

Se ha considerado durante mucho tiempo que Nvidia tiene un foso defensivo absoluto, pero ahora se enfrenta a cada vez más desafíos.

El foco que está siguiendo el mercado proviene de la visión de Citrini Research:

Optimista con AMD y cauteloso con el crecimiento futuro de Nvidia.

La señal que esto transmite es:

La competencia en chips de IA podría estar entrando en una nueva fase.

¿Por qué Nvidia logró convertirse en la mayor ganadora de la era de la IA durante los últimos dos años?

La respuesta es simple:

No es solo GPU.

Es un ecosistema completo.

Lo verdaderamente fuerte de Nvidia no es únicamente en chips como H100, Blackwell.

Es:

CUDA.

El ecosistema de desarrolladores.

La optimización de software.

El despliegue de infraestructura de IA.

Esto crea un enorme efecto de red.

Muchas empresas no desconocen que AMD es competitivo.

Pero:

Los costos de migración son demasiado altos.

Ahora, el mercado empieza a debatir una nueva variable:

La codificación con IA.

¿Por qué la codificación con IA podría cambiar el panorama de los chips?

Porque la forma en que se desarrollen los modelos de IA en el futuro podría cambiar.

Antes:

Los ingenieros necesitaban mucho tiempo para optimizar el código, para que el software se adaptara al hardware.

En el futuro:

Con la mejora de la capacidad de programación asistida por IA, aumenta la eficiencia en la generación y optimización de código.

Esto podría reducir la dificultad de adaptación del software entre distintos chips.

Dicho de forma simple:

La mayor ventaja de Nvidia antes era el muro del ecosistema.

Si la IA ayuda a los desarrolladores a reducir los costos de migración.

Entonces aumentan las oportunidades para que AMD alcance terreno.

Por eso el mercado empieza a poner de nuevo la mirada en AMD.

¿Dónde está la ventaja de AMD?

Primero:

Competitividad en precio.

En el despliegue a gran escala en centros de datos, el costo siempre ha sido un problema que preocupa a las empresas.

Segundo:

Ruta hacia un ecosistema abierto.

En comparación con el ecosistema de software cerrado de Nvidia, AMD pone más énfasis en la cooperación abierta.

Tercero:

Demanda de los proveedores de nube.

Grandes proveedores de servicios en la nube como Microsoft, Amazon y Google quieren reducir la dependencia de un solo proveedor.

Esto le da a AMD una oportunidad.

Pero, ¿Nvidia realmente será reemplazada fácilmente?

Creo que no.

Al menos a corto plazo no.

La razón es evidente:

En la actualidad, la mayor demanda de la industria de la IA sigue siendo la expansión rápida.

Las empresas se enfocan más en:

Rendimiento.

Estabilidad.

Madurez del ecosistema.

Y no solo en el precio.

La mayor ventaja de Nvidia ahora:

es que toda la cadena de la industria de la IA ya se construyó a su alrededor.

El problema real no es:

si AMD puede derrotar a Nvidia.

Sino:

si el mercado futuro de IA pasará de “un monopolio” a “varios competidores”.

Esto es lo que los inversores realmente deberían tener en cuenta.

Porque la historia de la industria de chips nos dice que:

no hay un dominante eterno.

Intel dominó la era de los PC.

Luego, los chips móviles cambiaron el panorama.

Apple cambió el ecosistema de chips del teléfono.

Ahora, en la era de la IA, también podría aparecer un nuevo cambio industrial.

Desde el punto de vista de la inversión.

Creo que en los próximos años los chips de IA tendrán tres tendencias:

Primero:

Nvidia seguirá dominando el mercado de gama alta.

Su ventaja de ecosistema es difícil de sustituir a corto plazo.

Segundo:

AMD podría ganar más participación.

Especialmente en mercados donde la sensibilidad al costo es mayor.

Tercero:

El crecimiento de los chips de IA personalizados.

Los gigantes de la nube diseñan sus propios chips, lo que dispersará más el mercado.

La mayor división del mercado ahora es:

Los que son optimistas con Nvidia creen que:

la infraestructura de IA apenas empieza a construirse, y Nvidia aún tiene el foso defensivo más fuerte.

Los que están en contra de Nvidia creen que:

las expectativas de alto crecimiento ya se han reflejado en la valoración, y la competencia futura comprimirá los márgenes de beneficio.

Y la mayor oportunidad de AMD:

es convertirse en la “segunda opción”.

Mi juicio:

El foso defensivo de Nvidia no va a desaparecer de inmediato por una opinión.

Pero el mercado ya está adelantando una apuesta por un futuro:

los chips de IA podrían dejar de ser un juego solo de Nvidia.

El verdadero ganador no necesariamente será quien tenga el chip más fuerte.

Sino quien pueda encontrar el mejor equilibrio entre:

hardware.

software.

ecosistema.

costos.

Una frase del “cubículo de trading”:

Nvidia gana gracias al auge de la IA de los últimos dos años, y AMD está apostando por la apertura del ecosistema de IA en el futuro. Cuando la IA pase de la fase de entrenamiento a la etapa de adopción masiva, las guerras de chips podrían pasar de la “competencia por rendimiento” a la “competencia por ecosistema y costos”.
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