El precio del petróleo supera los 100; el mercado ya ha pasado la probabilidad de una subida de tipos el 29 de julio, de cerca del 12% a cerca del 38%.

Con la velocidad actual de consumo de las existencias globales, cualquier ataque al transporte marítimo podría volver a empujar el precio por encima de 110 dólares.
En teoría, la Reserva Federal es más cauta que en el pasado: tienen que observar primero si esto se transmite a la inflación subyacente principal, y solo entonces considerarían subir los tipos.
En realidad, por lo que veo, aunque afecte a la inflación subyacente, la Fed no se atrevería a subir los tipos de forma improvisada; por ahora solo está preservando el margen para una subida en septiembre.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está entre 4,5% y 5%, que puede considerarse como la tasa de interés real.
Con los datos actuales, el PER a futuro del S&P 500 ronda las 19,7 veces, lo que corresponde a un rendimiento de ganancias de aproximadamente 5,08%; solo está 0,4 puntos porcentuales por encima de la tasa real, casi sin dejar margen por si hay errores en las ganancias.
Ahora, las acciones tecnológicas son el refugio de liquidez de todo el mundo, pero si el rendimiento del tramo largo sigue subiendo, las acciones tecnológicas se enfrentarán rápidamente a una compresión de múltiplos.
Aunque no suban, mantener la valoración actual del mercado es mucho más fuerte que contrarrestar ese pequeño nivel de inflación con una subida de tipos.