#IntelQ2RevenueSurges25%

Intel acaba de tener su mejor trimestre en 15 años y ni siquiera está cerca

Esto es lo que hay que entender sobre las remontadas: la mayoría están exageradas. El relato se escribe solo antes de que lleguen los números. Pero lo que Intel acaba de presentar en su informe de Q2 no es una historia de sensaciones: es una historia de velocidad.

16,13 mil millones de dólares en ingresos. Subió 25% interanual. Eso no es solo una superación; es la tasa de crecimiento más rápida que Intel ha publicado desde el Q3 de 2011. Para ponerlo en perspectiva, la última vez que Intel creció tan rápido, el iPhone 4S era el dispositivo nuevo y la computación en la nube todavía era un chiste en las presentaciones de las salas de juntas.

Wall Street esperaba 14,43 mil millones de dólares. Intel entregó 1,7 mil millones de dólares más que eso. El EPS ajustado de 0,42 dólares casi duplicó la estimación del consenso de 0,21–0,22. No es una superación: es una demolición.

El titular es impresionante, pero la composición de ese crecimiento cuenta una historia mucho más importante. El segmento de Data Center & AI de Intel registró 6,26 mil millones de dólares, un 59% más interanual. Eso es más del doble de la tasa de crecimiento total de la compañía. La IA no es solo un viento de cola para Intel; es el motor. El grupo de computación cliente (chips de PC) creció 13%, que está bien pero es poco notable. El verdadero fuego está en el centro de datos.

Y luego está la fundición. 5,8 mil millones de dólares en ingresos, un 31% más, casi el doble del crecimiento del 16% que reportó apenas el trimestre pasado. Esa aceleración importa. Las ambiciones de Intel en la fundición han sido objeto de un escepticismo intenso durante años, y no sin razón. Pero la trayectoria se está doblando hacia arriba. El nodo 18A, según se informa, alcanzó rendimientos del 85% y Intel acaba de aterrizar a Fortinet como su primer cliente de fundición con nombre bajo el mandato de Lip-Bu Tan. La historia de la fundición sigue siendo temprana, pero ya no es teórica.

Por todas las fuegos artificiales, Intel también informó una pérdida neta GAAP de 11 mil millones de dólares. Eso no es un error tipográfico. Las cargas de reestructuración y las rebajas abrieron un cañón en el resultado final. La acción se disparó inicialmente hasta un 13% en las operaciones fuera de horario, luego retrocedió y, para la sesión del viernes, estaba casi un 8% a la baja. Esa es la dualidad de Intel en 2026: el negocio operativo está rindiendo a un nivel que nadie esperaba, pero los costos de la reestructuración son un recordatorio atronador de que la vuelta aún sigue siendo una vuelta.

El CEO Lip-Bu Tan tampoco endulzó la situación de suministro. En la llamada de resultados, describió a la industria como enfrentando "una de las restricciones de suministro más severas de su historia en lógica de vanguardia, obleas de silicio, memoria y sustratos" y advirtió que "estas escaseces persistirán para un futuro previsible". Es una declaración notable para una empresa que acaba de publicar el mejor crecimiento de la década y media. La demanda está ahí. El suministro no. Y Intel está invirtiendo con fuerza: más de 20 mil millones de dólares en capex este año, frente a 18 mil millones de dólares para cerrar esa brecha.

La guía de Q3 te dice lo que piensa la gerencia.

Intel orientó ingresos de Q3 de 15,8–16,8 mil millones de dólares frente a 15,06 mil millones de dólares del consenso, y un EPS no-GAAP de 0,38 dólares frente a las expectativas de 0,27. Eso es una compañía que cree que el impulso es estructural, no cíclico. Esto marca el séptimo trimestre consecutivo en el que Intel ha superado su propia guía: un patrón que sugiere que la empresa ha sido deliberadamente conservadora en su pronóstico, o que el entorno de demanda sigue sorprendiendo al alza. Probablemente ambas.

Intel no está "de vuelta" como la gente quiere declarar casualmente. Las pérdidas GAAP, la reestructuración, los cuellos de botella de suministro: son puntos reales de fricción. Pero la señal direccional es innegable. La demanda de IA está reconfigurando el panorama de los semiconductores, y Intel está capturando una parte significativa de eso: no solo en CPUs de centros de datos, sino también en servicios de fundición y empaquetado avanzado. La recuperación del margen bruto al 42% (desde el 2,5% del año pasado) es un dato silencioso pero crítico. No consigues expansión de márgenes como esa con ítems de una sola vez; la consigues vendiendo productos de mayor valor a escala.

La acción sube más de 170% en lo que va de 2026. La pregunta no es si Intel dio un giro: es si la calle ya ha incorporado el precio a los próximos tres giros. La restricción de suministro crea un techo natural en el corto plazo y los costos de la reestructuración seguirán distorsionando las cifras GAAP. Pero por primera vez en mucho tiempo, el debate sobre Intel no es si puede sobrevivir a la era de la IA. Es qué tan rápido puede escalar hacia ella.
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