Todo el 1M IV de julio básicamente se mantuvo casi todo el tiempo por debajo de 35%. La última vez que se sostuvo durante mucho tiempo en niveles extremadamente bajos fue en el Q3 de 2025, cuando aún estábamos en mercado alcista; el límite inferior de Skew entonces era bastante parecido al límite superior de Skew ahora.

Otro rasgo del mercado de opciones con vencimiento en julio es que la concentración de Gex cae rápidamente. El mes pasado, muchas opciones estaban concentradas en un rango de precios muy estrecho, mientras que este mes se nota claramente que aumenta la fuerza que intenta comprar en la caída; además, en cada descenso, la demanda de cobertura dentro de la proporción de operaciones gana peso.
Durante los últimos dos o más meses, se ha estado vendiendo Call de manera continua. En un mercado bajista, vender Call de forma rotativa es una operación que resulta ventajosa tanto en mentalidad como en tasa de acierto. Pero, tras observar a lo largo de estos años, hay dos problemas comunes entre los traders que se inician en el mercado de opciones: primero, no hay un “boom” de ganancias con futuros o con la compra de opciones, y a muchas personas les cuesta mantener el compromiso; son atraídas por otras oportunidades potencialmente más rentables. Segundo, durante subidas de IV o de precio, no pueden evitar aumentar posición, rompiendo el control de riesgo del manejo de posiciones.