Creo que la caída del sector de IA en la bolsa de EE. UU. en estos dos días no se debe a que se rompa la lógica industrial, sino a que las valoraciones excesivas empiezan a recalibrarse. El impacto de ChangXin Technology es más bien una rebaja de la prima de monopolio futura que el mercado atribuye a Micron y a Hynix; pero lo que realmente determinará si las acciones de IA pueden estabilizarse es si los gigantes tecnológicos pueden demostrar que las inversiones de capital pueden mantenerse y convertirse de forma continua en ingresos y beneficios.

El Bitcoin actualmente fluctúa entre 63.000 y 65.000 dólares, y en esencia sigue estando presionado por el índice del dólar, las expectativas de tipos de interés y el flujo de dinero de los ETF. Para superar los 68.000 dólares, se necesitan tres datos en sincronía: que baje el índice del dólar, que se intensifiquen las expectativas de recortes de tipos y que los ETF spot mantengan entradas netas continuas. Al mismo tiempo, también debe recuperarse la capitalización del mercado de stablecoins y la actividad en cadena.

Mi lectura es: la IA entra en una fase de digestión de la valoración, mientras que el BTC está a la espera de que regrese la liquidez. La verdadera ruptura no se apoya en la emoción, sino en el dinero.