Si el mercado estuviera valorando el riesgo a corto plazo para las opciones de fin de año de bitcoin, la volatilidad implícita no estaría situándose cerca de los mínimos de tres meses.

Nunca escuches a nadie que diga que no inviertas en una clase de activos que es demasiado grande.
La capitalización de mercado del oro ha aumentado en $13T
. La capitalización de mercado de la plata ha aumentado en $1.6T.
El precio está establecido en el margen.

El peor Q4 para Bitcoin en 7 años.
Bitcoin se apreció un 170% durante los siguientes dos trimestres.

Un aspecto destacado para mí este año fue ver cómo el precio de bitcoin caía $28,000 en nueve días.

El FUD por la dilución de acciones comunes es una locura, ya que la riqueza de Saylor está mayormente atada a sus 20 millones de acciones Clase B en MSTR, económicamente equivalentes 1:1 a las acciones Clase A que se comercializan públicamente.
Una caída en el precio de las acciones de Clase A reduce directamente el valor de su patrimonio neto, del cual las acciones de Clase B representan más del 70%.

Así que los osos de MSTR han pasado de la insolvencia a decir que @saylor se equivocó en su momento.
Lo que ahora suena más como un problema de aumento que como un problema de disminución.
Ahora la gente está criticando a @saylor por haber hecho el buffer de reserva de efectivo demasiado tarde y diciendo que debería haber utilizado un cajero automático mientras la acción estaba a un 3x mNAV y comprando BTC en máximos históricos.

Jane Street tiene algo de trabajo que hacer hoy.
Debieron haber pensado que podrían tener libre la Navidad temprano.

Todo el mundo gritando que el mundo se está acabando porque el oro ha subido un 70% en lo que va del año.
El oro ha subido un 150% en los últimos 5 años, estaba extremadamente subestimado, nada más.
Ha tenido un retorno de 2.5x desde diciembre de 2020.
Está alcanzando nuevos máximos en comparación con la oferta monetaria.

Estoy en contacto con muchos analistas de investigación del lado de la venta y la mayoría de ellos son bajistas en bitcoin para 2026.
Necesitamos más capitulación, pero nos estamos acercando.

Bitcoin mantuvo $85k como un campeón, en medio de todos los eventos macro de desánimo.
El fondo fue exactamente hace 30 días.
Mi caso base es unos días más de oscilaciones hasta el vencimiento de las opciones.
BTC luego se acerca a $92k–$98k poco después. Ayudado por un rally de Santa y un posible derrape de dolor máximo.
Un squeeze gamma junto con una ruptura direccional a medida que los creadores de mercado cubren/expiran posiciones, reequilibran flujos.
Un breakout por encima de 92k ingresaría en territorio de gamma negativa.
Así es como me estoy posicionando.

¿Es barato o caro ahora mismo tener $88,000 por moneda?

Parece que el FUD de Quantum, u otro tipo de FUD, es más fuerte cuando Bitcoin está en mercados bajistas o laterales.
Quantum es un problema que puede resolverse, pero lograr consenso parece ser la parte más difícil.
Chaincode tiene uno de los mejores artículos de investigación que he leído sobre el tema.