L'offre maximale de Bitcoin est de 21 millions d'unités, mais le nombre réellement disponible pour la circulation pourrait être bien inférieur.
Récemment, selon les estimations de plusieurs rapports d'analyse en chaîne suivis par l'institut de données "Sound Money Report", il est possible que 2,3 à 7,8 millions de bitcoins aient définitivement quitté la circulation en raison de l'oubli de clés privées, de la défaillance de disques durs ou de décès inattendus des propriétaires. Cela signifie qu'avec un approvisionnement circulant d'environ 19,9 millions de pièces, le nombre effectif pourrait descendre à entre 12,1 et 17,6 millions de pièces.
Le créateur du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a prédit en avril 2010 sur le forum BitcoinTalk : « Les bitcoins perdus ne feront qu'augmenter un peu la valeur des autres. Considérez cela comme un don à chacun. » Aujourd'hui, ce commentaire d'il y a plus de dix ans se transforme en réalité à une échelle sans précédent.
Richesse numérique irréversible
Contrairement aux actifs traditionnels tels que les actions ou les obligations, dans le monde du Bitcoin, il n'y a pas de "remplacement en cas de perte". La célèbre phrase du monde des crypto-monnaies "Not your keys, not your coins" se transforme souvent dans la réalité en une version plus cruelle : "No keys, no coins".
Une fois que la clé privée — cette chaîne unique de 256 bits — est perdue, le bitcoin correspondant devient un « actif fantôme » visible sur la blockchain mais inaccessible à jamais. De tels cas ne sont pas rares, par exemple :
Selon les rapports, l'ingénieur informatique gallois James Howells a accidentellement jeté un disque dur contenant la clé privée de 8000 bitcoins en 2013, cet actif valant désormais près de 900 millions de dollars.
L'ancien CTO de Ripple, Stefan Thomas, a oublié le mot de passe du disque dur crypté contenant 7002 bitcoins, et alors qu'il ne lui restait que 2 chances sur 10, il est tombé dans un désespoir sans fin.
Il existe également des cas de décès inattendus ayant entraîné la perte de fortunes considérables. Le PDG de l'échange de cryptomonnaies canadien QuadrigaCX, Gerald Cotten, serait décédé en 2018, ce qui a conduit à l'impossibilité d'accéder à des fonds clients d'une valeur de 190 millions de dollars (y compris une grande quantité de Bitcoin).
Selon les données agrégées par Sound Money Report, l'estimation du nombre de bitcoins définitivement perdus se situe entre 2,3 millions et 7,8 millions.
La société Ledger a cité dans un rapport de mai 2025 les estimations d'analystes indiquant que le nombre de pertes se situait entre 2,3 millions et 3,7 millions, représentant environ 11 % à 18 % du total.
L'analyste numérique de l'île de Kane, Timothy Peterson, a estimé dans son rapport de juin 2025 qu'il y a plus de 6 millions de BTC qui sont irrécupérables.
La plateforme d'analyse blockchain Glassnode et ARK Invest ont estimé dans une étude de 2023 qu'environ 7,8 millions de BTC sont dans un état de "stockage ou perdu", bien que ces données puissent être surestimées en raison de l'inclusion d'adresses de "stockage" inactives à long terme, représentant environ 39 % de l'offre totale (à partir du 8 septembre 2025, environ 19,9 millions de bitcoins ont été minés).
Bien que les différentes parties aient des divergences dans leurs méthodes de comptage, ces données pointent toutes vers un fait : il existe un vaste et croissant réservoir de pertes permanentes en bitcoins.
Choc d'offre invisible : la rareté sous-estimée
Cette "pression d'offre invisible" formée par des bitcoins perdus est de loin plus vaste que l'adoption institutionnelle largement débattue sur le marché.
Selon les données de fin août 2025, tous les ETF Bitcoin au comptant détiennent environ 1,036 millions de Bitcoins, tandis que selon les statistiques du site Bitcoin Treasuries, le total des avoirs en Bitcoins des 100 plus grandes entreprises cotées au monde est d'environ 988 000 Bitcoins, et quelques entreprises notables détiennent également des Bitcoins. En additionnant les Bitcoins détenus par les ETF et les entreprises, on obtient environ 2,2 millions.
Cela signifie que, même en considérant le chiffre le plus conservateur de 2,3 millions de bitcoins perdus, le nombre de bitcoins définitivement retirés de la circulation dépasse déjà la somme détenue par Wall Street et les grands entreprises mondiales.
Alors que l'attention du marché est encore concentrée sur le montant des fonds entrants dans le fonds IBIT de BlackRock, ou sur le nombre de bitcoins supplémentaires achetés par MicroStrategy, une contraction de l'offre plus vaste et aux conséquences plus profondes se produit silencieusement.
La véritable capitalisation boursière du Bitcoin pourrait être surestimée d'environ 500 milliards de dollars.
En prenant comme base les 19,9 millions de bitcoins déjà minés, en soustrayant une estimation médiane de 5 millions de bitcoins perdus, puis en soustrayant les 2,2 millions détenus par des institutions, et en supposant que les investisseurs individuels à long terme ont "amassé" environ 3,8 millions de bitcoins, on en conclut que le volume de bitcoins réellement disponibles à la transaction sur le marché pourrait n'être que de 8,9 millions, soit environ 45 % du total déjà miné. En comparaison, le ratio de flottement des actions composant l'indice S&P 500 est généralement compris entre 70 % et 90 %.
Ainsi, la capitalisation boursière totale du Bitcoin de plus de 21 000 milliards de dollars rapportée par les médias actuellement contient en réalité une "illusion". Si l'on exclut 5 millions de "Bitcoins fantômes", sa véritable capitalisation devrait être d'environ 16 000 milliards de dollars, soit une evaporation d'environ 500 milliards de dollars.
En résumé, la rareté du bitcoin dépasse de loin ses 21 millions de pièces définies sur le papier. Cette "déflation silencieuse" composée de pertes, d'oublis et de décès réduit continuellement l'offre réelle de bitcoins, dont l'impact et l'ampleur dépassent largement le champ d'attention des médias financiers traditionnels.
Le marché prend progressivement conscience que c'est "plus rare que prévu".
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Perte, oubli ou décès, le Bitcoin est-il plus "rare" qu'on ne le pense ?
Auteur : Long Yue, Wall Street Journal
L'offre maximale de Bitcoin est de 21 millions d'unités, mais le nombre réellement disponible pour la circulation pourrait être bien inférieur.
Récemment, selon les estimations de plusieurs rapports d'analyse en chaîne suivis par l'institut de données "Sound Money Report", il est possible que 2,3 à 7,8 millions de bitcoins aient définitivement quitté la circulation en raison de l'oubli de clés privées, de la défaillance de disques durs ou de décès inattendus des propriétaires. Cela signifie qu'avec un approvisionnement circulant d'environ 19,9 millions de pièces, le nombre effectif pourrait descendre à entre 12,1 et 17,6 millions de pièces.
Le créateur du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a prédit en avril 2010 sur le forum BitcoinTalk : « Les bitcoins perdus ne feront qu'augmenter un peu la valeur des autres. Considérez cela comme un don à chacun. » Aujourd'hui, ce commentaire d'il y a plus de dix ans se transforme en réalité à une échelle sans précédent.
Richesse numérique irréversible
Contrairement aux actifs traditionnels tels que les actions ou les obligations, dans le monde du Bitcoin, il n'y a pas de "remplacement en cas de perte". La célèbre phrase du monde des crypto-monnaies "Not your keys, not your coins" se transforme souvent dans la réalité en une version plus cruelle : "No keys, no coins".
Une fois que la clé privée — cette chaîne unique de 256 bits — est perdue, le bitcoin correspondant devient un « actif fantôme » visible sur la blockchain mais inaccessible à jamais. De tels cas ne sont pas rares, par exemple :
Selon les données agrégées par Sound Money Report, l'estimation du nombre de bitcoins définitivement perdus se situe entre 2,3 millions et 7,8 millions.
Bien que les différentes parties aient des divergences dans leurs méthodes de comptage, ces données pointent toutes vers un fait : il existe un vaste et croissant réservoir de pertes permanentes en bitcoins.
Choc d'offre invisible : la rareté sous-estimée
Cette "pression d'offre invisible" formée par des bitcoins perdus est de loin plus vaste que l'adoption institutionnelle largement débattue sur le marché.
Selon les données de fin août 2025, tous les ETF Bitcoin au comptant détiennent environ 1,036 millions de Bitcoins, tandis que selon les statistiques du site Bitcoin Treasuries, le total des avoirs en Bitcoins des 100 plus grandes entreprises cotées au monde est d'environ 988 000 Bitcoins, et quelques entreprises notables détiennent également des Bitcoins. En additionnant les Bitcoins détenus par les ETF et les entreprises, on obtient environ 2,2 millions.
Cela signifie que, même en considérant le chiffre le plus conservateur de 2,3 millions de bitcoins perdus, le nombre de bitcoins définitivement retirés de la circulation dépasse déjà la somme détenue par Wall Street et les grands entreprises mondiales.
Alors que l'attention du marché est encore concentrée sur le montant des fonds entrants dans le fonds IBIT de BlackRock, ou sur le nombre de bitcoins supplémentaires achetés par MicroStrategy, une contraction de l'offre plus vaste et aux conséquences plus profondes se produit silencieusement.
La véritable capitalisation boursière du Bitcoin pourrait être surestimée d'environ 500 milliards de dollars.
En prenant comme base les 19,9 millions de bitcoins déjà minés, en soustrayant une estimation médiane de 5 millions de bitcoins perdus, puis en soustrayant les 2,2 millions détenus par des institutions, et en supposant que les investisseurs individuels à long terme ont "amassé" environ 3,8 millions de bitcoins, on en conclut que le volume de bitcoins réellement disponibles à la transaction sur le marché pourrait n'être que de 8,9 millions, soit environ 45 % du total déjà miné. En comparaison, le ratio de flottement des actions composant l'indice S&P 500 est généralement compris entre 70 % et 90 %.
Ainsi, la capitalisation boursière totale du Bitcoin de plus de 21 000 milliards de dollars rapportée par les médias actuellement contient en réalité une "illusion". Si l'on exclut 5 millions de "Bitcoins fantômes", sa véritable capitalisation devrait être d'environ 16 000 milliards de dollars, soit une evaporation d'environ 500 milliards de dollars.
En résumé, la rareté du bitcoin dépasse de loin ses 21 millions de pièces définies sur le papier. Cette "déflation silencieuse" composée de pertes, d'oublis et de décès réduit continuellement l'offre réelle de bitcoins, dont l'impact et l'ampleur dépassent largement le champ d'attention des médias financiers traditionnels.
Le marché prend progressivement conscience que c'est "plus rare que prévu".