Après un pullback de plus de 40 %, l'opportunité des alts est-elle là ?

Titre original : Les altcoins sont-ils toujours cuits ?

Auteur original : hyphin

Source originale :

Compilation : Daisy, Mars Finance

Objectivement, les cryptomonnaies connaissent une dynamique de marché forte, rare au cours d'une génération. En quelques années, des objectifs et des jalons qui semblaient inaccessibles ont été atteints.

Alors que les niveaux de résistance se transforment en niveaux de soutien, la capitalisation mondiale continue de fluctuer à la hausse, avec une augmentation de valeur d'environ 320 000 milliards de dollars depuis le creux du marché baissier, franchissant rapidement des sommets historiques avec une fluidité sans précédent. Pendant ce temps, les altcoins tentent pour la troisième fois d'explorer la zone de résistance psychologique clé - les deux précédentes tentatives en 2021 et 2024 ayant échoué, entraînant une chute de plus de 40%. Si cette zone inconnue est franchie, le marché pourrait connaître de fortes fluctuations après un déplacement de l'attention loin du Bitcoin ; mais si cela échoue à nouveau sans soutien subséquent, cela pourrait être un coup dévastateur pour la confiance du marché qui s'accumule progressivement.

La croissance asymétrique du marché mondial et du marché des altcoins indique que la majeure partie de l'appréciation que nous observons est uniquement alimentée par le Bitcoin.

Les performances de revenus du premier trimestre de cette période ont été modestes, mais un tournant s'est produit en octobre 2023 : le marché a commencé à croire que les ETF de cryptomonnaies ne sont pas seulement une attente optimiste. Avec le Bitcoin en tête de la hausse, l'élan s'est rapidement accumulé, et le consensus du marché estime que d'autres cryptomonnaies suivront. Un autre catalyseur majeur est la suggestion des autorités américaines pro-cryptomonnaie de lancer une réforme réglementaire emblématique, visant à faire des États-Unis un phare de progrès pour l'industrie, et pourrait établir une réserve stratégique de Bitcoin. Cela a suscité une frénésie sur le marché, le Bitcoin dépassant le seuil tant attendu de six chiffres, redonnant de l'attention aux altcoins.

Bien que la plupart des altcoins aient perdu leurs gains en raison de l'escalade des tensions tarifaires géopolitiques jusqu'en avril de l'année suivante, le "roi" de cette période (Bitcoin) reste solide comme un roc. Après une lente dégringolade, le marché doit inévitablement rebondir, et des signes de reprise apparaissent déjà dans les domaines des stablecoins et d'Ethereum.

Il ne fait aucun doute que le Bitcoin est le centre d'intérêt de ce marché haussier - alors que l'économie des actifs numériques, autrefois considérés comme uniquement utilisés pour des activités illégales, tente de s'implanter dans le monde financier traditionnel, les actifs alternatifs sont également tirés passivement vers le haut.

Les performances apparemment faibles des altcoins (en particulier Ethereum) continuent de surprendre par rapport aux années précédentes, car le retracement massif de la domination du Bitcoin, qui indique généralement un mouvement de capitaux vers des actifs à haut risque, ne s'est pas encore produit.

Le manque de facteurs de stimulation, associé à la fragmentation de la liquidité (l'afflux de nouveaux lieux d'échange et de produits aggrave ce phénomène), a créé un environnement où il est de plus en plus difficile d'obtenir des rendements excessifs, et des croyances erronées ont conduit à la prolifération du "syndrome des membres de la communauté". En excluant les stablecoins, les tokens natifs encapsulés (sans rendement) et les tokens de pont inter-chaînes, le taux de rendement sur 365 jours des 250 principales cryptomonnaies en termes de capitalisation boursière confirme clairement ce phénomène :

La hausse moyenne est d'environ 368,55 %, tandis que la médiane n'est que de 25,9 %. Dans l'ensemble des données, deux tiers des cryptomonnaies n'ont pas réussi à surpasser Bitcoin, Ethereum ou Solana. Certes, les parieurs malchanceux peuvent encore réaliser des bénéfices, mais ils ont assumé des risques et des volatilités plus élevés.

Les actifs exceptionnels qui dépassent réellement les benchmarks incluent les dérivés de jetons natifs (comme les protocoles de staking/re-staking), quelques memecoins et des jetons populaires avec de solides fondamentaux et narrations (comme Hyperliquid, Mantle, Ethena).

Le marché est-il terminé ?

Si l'on se réfère à la flambée romantique de 2021, une tendance à contester la forte baisse aurait dû apparaître plus tôt. Bien que l'évolution des prix jusqu'en juillet de cette année soit décevante, des points bas plus élevés ont été formés, laissant entrevoir une lueur d'espoir pour un retournement.

Bien qu'il y ait eu deux vagues de rallyes significatifs des altcoins auparavant, elles ont été éphémères et n'ont laissé aucune trace sur les graphiques. Cependant, la volatilité actuelle (+37,17 %) est la plus importante et la plus durable des deux dernières années et demie. Pour obtenir une perspective plus fine, vous pouvez consulter des outils pratiques qui suivent des indicateurs comme la relation entre les rendements du Bitcoin et des altcoins.

Étant donné que le "retrospective" est notre spécialité et que le budget actuel ne nous permet pas d'acheter une boule de cristal magique pour voir l'avenir, nous laissons les prédictions audacieuses sur l'avenir des altcoins aux chefs de groupe payants et aux traders perdants sur Twitter crypto. Nous ne vendons pas de rêves et ne répandons pas la panique, mais essayons de faire une analyse neutre des données existantes pour que les lecteurs puissent se faire leur propre jugement.

Le graphique comparant la capitalisation totale des altcoins avec celle du Bitcoin confirme le point de vue précédent sous un angle légèrement différent : des lectures d'indicateurs élevés pendant les périodes de performances relativement plates indiquent que, bien que l'augmentation soit corrélée et bénéfique pour les altcoins, toute croissance significative de la capitalisation est éclipsée par l'éclat du Bitcoin – ce qui est normal au début d'un marché haussier. Au fur et à mesure que le marché avance, surtout lorsque le Bitcoin commence à montrer des signes de stagnation, le changement de direction devient de plus en plus évident et la corrélation commence à se dissoudre. Le phénomène d'élargissement des amplitudes de fluctuation dans les graphiques comparatifs précédents illustre cette règle.

Le graphique des zones clés révélées par la structure dominante des contrats à terme non réglés dans le monde montre des régularités significatives. Avant le lancement d'un grand mouvement de marché, la part des contrats à terme non réglés de Bitcoin tend à se réduire, tandis que les altcoins dominent. Il est intéressant de noter que ce phénomène se produit souvent près des sommets locaux - à ce moment-là, Bitcoin vient de réaliser ou est sur le point d'atteindre un nouveau sommet, et cela s'accompagne généralement d'une vague de ventes. La situation actuelle ne fait pas exception à cette tendance : depuis qu'un mois, Bitcoin a atteint un sommet historique de 123,682 dollars, le taux de domination des contrats à terme non réglés des altcoins a progressivement approché environ 64 %.

Comparé à la période précédente où les altcoins étaient en tête, quelques différences sont particulièrement marquantes : la domination de Bitcoin diminue progressivement, l'influence d'Ethereum augmente, et la performance exceptionnelle des altcoins non-ETH. Cela transmet deux signaux contradictoires : soit le marché est sur le point de se terminer, soit, comme le suggèrent les anciennes prophéties, une véritable hausse des altcoins dirigée par Ethereum est en train de se préparer. Quoi qu'il en soit, quelle que soit la voie finale, il semble difficile d'éviter une volatilité accrue du marché, et il est nécessaire d'utiliser l'effet de levier avec prudence.

Conclusion

Concernant le jugement sur la question de savoir si les altcoins ont atteint leur fin, la réponse est sans aucun doute un "non" retentissant - après tout, les résultats positifs et les progrès sont en constante émergence. Bien qu'il soit difficile de se défaire des biais cognitifs ancrés par la période de profits faciles du passé (où choisir aveuglément une monnaie ou ne faire qu'une simple vérification superficielle pouvait mener au succès), chaque cycle présente de nouvelles dynamiques et défis, et les prévisions basées sur des informations obsolètes échouent souvent. En fin de compte, investir dans des actifs spéculatifs non réglementés comporte des risques intrinsèquement élevés, et il est nécessaire d'agir avec une extrême prudence pour éviter des pertes. Lorsque les médias sociaux sont envahis par des messages célébrant des bénéfices exorbitants, promettant des rendements élevés et prêchant la foi, il est inévitable que cela incite à parier l'intégralité de ses économies pour réaliser une retraite anticipée. Mais rappelez-vous : leurs mensonges ne doivent pas être crues.