70% de baisse des achats de trésorerie crypto par les entreprises : que se passe-t-il ?

Un rapport récent de Bloomberg a révélé un déclin frappant des investissements des entreprises dans les trésoreries crypto, mettant en lumière un changement significatif dans cette nouvelle tendance qui a considérablement bouleversé le marché tout au long de l'année.

Les achats par les trésors d'actifs numériques cotés en bourse ont chuté de manière spectaculaire, passant de 64 000 Bitcoin (BTC) en juillet à seulement 12 600 en août, avec des chiffres de septembre actuellement d'environ 15 500. Cette baisse représente une diminution majeure de 76 % par rapport à l'enthousiasme du début de l'été.

La valorisation des entreprises de trésorerie crypto s'effondre

Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a rencontré des défis supplémentaires, Bitcoin ayant subi une baisse de près de 6 % au cours de la semaine dernière, exacerbée par une vente massive caractérisée par des liquidations soudaines.

Les actions de certains trésors qui ont précédemment levé des capitaux par le biais de PIPE (Investissement Privé dans des Actions Publiques) ont vu leur valorisation s'effondrer, certaines se négociant jusqu'à 97 % en dessous de leurs prix d'émission initiaux.

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L'une des raisons de ce changement est l'examen réglementaire, les rapports indiquant que les autorités américaines enquêtent maintenant sur des "activités de trading inhabituelles" au sein des actions de trésorerie des actifs numériques avant leurs acquisitions.

Markus Thielen, responsable de 10x Research, allègue qu'il y a une transparence limitée concernant les prix d'acquisition des cryptos des tokens sous-jacents et les comptes d'actions réels, en particulier puisque de nombreux accords PIPE incluent des bons qui compliquent les choses avec leur volatilité et leurs effets de dilution.

Les valorisations de certaines sociétés de trésorerie, qui bénéficiaient autrefois de primes de marché élevées, ont considérablement diminué, leur valeur marchande s'approchant de la quantité réelle de Bitcoin qu'elles détiennent.

Ce changement est mesuré par le multiple de la capitalisation boursière par rapport à la valeur nette des actifs (valeur nette des actifs), qui reflète désormais une tendance préoccupante : le décalage entre les prix des actions et la valeur des réserves de Bitcoin se réduit.

Soutien institutionnel diminué

Alors que les acheteurs institutionnels se retirent, Bloomberg affirme que le marché de la cryptographie connaît une "boucle de rétroaction" qui diminue le soutien institutionnel. Le rapport allègue que cette absence de source de capital stable sape la demande, conduisant à un environnement de marché plus précaire.

Le paysage actuel a donné naissance à un "marché à deux vitesses". D'une part, les marchés dérivés montrent un stress significatif, avec une demande pour des contrats à terme de plus longue durée qui s'effondre et $275 millions de dollars de longs Bitcoin liquidés en seulement 24 heures.

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Inversement, les produits liés aux cryptomonnaies continuent d'attirer des investissements, comme en témoigne le fonds négocié en bourse iShares Bitcoin Trust (ETF), qui a attiré 2,5 milliards de dollars de flux en septembre, une augmentation substantielle par rapport à $707 millions le mois précédent.

Jeff Dorman, directeur des investissements chez Arca, a souligné que la faiblesse actuelle sur le marché des cryptomonnaies est probablement une conséquence de la diminution de l'activité des trésors d'actifs numériques plutôt qu'une cause directe de pression à la vente. La réduction de ces principaux acheteurs, soutient-il, a créé un environnement de marché plus prudent.

Le graphique quotidien montre que le prix du BTC se négocie à 12 % en dessous des niveaux record. Source : BTCUSDT sur TradingView.com Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com