La Réserve fédérale (FED) transmet des informations en criant "Fed coupé du réseau" : perte des données sur l'emploi non agricole de petite taille par des tiers, le marché augmente l'incertitude.

Les données de la fermeture d’ADP coïncident avec la fermeture du gouvernement américain, la Fed évalue l’emploi et l’inflation dans une double perturbation, Nick Timiraos analyse les risques de prise de décision (Synopsis : Licenciements massifs d’employés fédéraux après la fermeture de Trump, gel du projet d’énergie verte de 8 milliards de dollars du Parti démocrate) (Supplément de contexte : La Maison Blanche annonce la fermeture officielle du gouvernement américain, les responsables de Trump crient des louanges : saisissez l’occasion de licencier les employés licenciés) Le journaliste du Wall Street Journal Nick Timiraos, connu sous le nom de « caisse de résonance de la Fed », a écrit le 21 que La Réserve fédérale américaine connaît son pire manque d’information depuis la crise financière de 2008 : ADP, une société privée de paie, a suspendu ses données hebdomadaires sur l’emploi à la fin du mois d’août, et la fermeture du gouvernement qui a commencé le 1er octobre a mis fin aux statistiques officielles. Dans le cadre de ce double coup dur, les décideurs politiques doivent juger de la tendance du marché du travail dans une situation presque sombre, ce que Timiraos décrit comme un « vol aveugle », mettant à l’épreuve la conviction fondamentale de la Fed de s’appuyer sur la navigation des données. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a mentionné les données salariales hebdomadaires d’ADP en août, ce qui a incité ADP à réexaminer le processus de partage. L’entreprise a ensuite fermé l’interface au motif d’une « gouvernance des données renforcée » et a mis fin à un flux de données anonymes fourni gratuitement depuis 2018, couvrant environ 20 % des travailleurs du secteur privé. Selon le Chronicle Journal, les controverses sur la confidentialité des données, les considérations relatives au modèle d’affaires et l’attention croissante des externes sont autant de raisons pour lesquelles ADP a cessé. Avant de se remettre du premier coup, la Fed s’est heurtée à une nouvelle impasse financière au sein du gouvernement américain. Les employés du Bureau of Labor Statistics (BLS) ont été mis à pied, plusieurs données mensuelles ont été interrompues et les observations en temps réel de la perte d’ADP ont laissé la Fed dans un vide pour mesurer l’emploi et la croissance des salaires. Timiraos a noté qu’il y avait encore un haut degré de débat au sein de la Fed sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage en octobre, et les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux du marché suggèrent une probabilité de près de 99 % d’une baisse des taux, mais l’IPC de base reste bloqué à 3,1 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %. Une fois que le jugement est inexact, il peut y avoir un risque que « l’inflation baisse avant que les taux d’intérêt ne baissent », et le resserrement réel du marché du travail peut également être mal estimé. La volatilité a commencé à se propager, les cours des actions, des obligations et des crypto-actifs sont particulièrement sensibles aux fenêtres de données sur l’emploi, et les traders augmentent la fréquence des ajustements à court terme. Powell s’est un jour souvenu de la crise de 2008 et a déclaré : « Si nous avions eu des données hebdomadaires ADP, nous aurions peut-être détecté le retournement économique plus tôt. » Aujourd’hui, ce passage est devenu ironique, soulignant l’embarras de retourner à la boîte noire. Face à l’interruption, la Fed a tenté de convaincre ADP de relancer la coopération, mais n’a pas progressé et n’a pu se tourner que vers des indicateurs épars tels que l’enquête de la Fed de New York et le sous-poste de l’emploi manufacturier ISM. Les analystes d’Oanda estiment que la petite taille de ces échantillons et la couverture incomplète de l’industrie rendent difficile la restauration d’une image complète, et que la tendance à la concentration des données sur les plateformes privées est inévitable, et que la Fed doit concevoir de nouveaux mécanismes de capture et de vérification, et même examiner si le cadre opérationnel centré sur le taux des fonds fédéraux est toujours approprié. Les lacunes dans les données entraînent également des débats entre l’intérêt public et les intérêts commerciaux. Est-il raisonnable pour les banques centrales d’exiger le libre accès aux microdonnées à haute fréquence ? Quelle ligne les entreprises devraient-elles tracer entre le risque lié à la vie privée et le risque lié à la marque ? Timiraos a déclaré sans ambages qu’à l’avenir, la crédibilité de la politique monétaire sera profondément liée à la capacité d’obtenir des données, et que si le mécanisme de consultation ne peut pas suivre le rythme de son temps, des coupures de courant similaires se produiront à plusieurs reprises. La fermeture d’ADP coïncide avec une fermeture du gouvernement, poussant la Fed dans un silo d’information sans précédent. À court terme, la probabilité d’erreurs de décision et de chocs violents sur le marché augmente simultanément ; Timiraos conclut en rappelant aux investisseurs que les frontières du pouvoir de l’information sont en train d’être rebattues, et que les banques centrales ont besoin non seulement de nouvelles données, mais aussi de nouveaux cadres de négociation et de réglementation si elles veulent maintenir leur crédibilité. La Fed est sur le point d’affronter les deux dernières réunions du FOMC de 2025 le 28/10 et le 9/12, la perte d’informations clés de fin d’année a laissé les décideurs politiques désemparés, et face à l’incertitude de la politique monétaire à court et moyen terme, les marchés financiers marqueront ce test par la volatilité, et le résultat dépend de la capacité de la Fed à trouver le prochain phare dans l’obscurité. Que deviendra-t-il du bitcoin si le gouvernement américain ferme ses portes ? Si le gouvernement américain ferme ses portes : les rapports non agricoles et l’IPC pourraient être retardés, et la décision de la Fed sur les taux d’intérêt est dans un brouillard d’incertitude Le bitcoin a franchi la barre des 119 000, enregistrant un sommet d’un mois et demi, les actions américaines n’ont pas peur d’une fermeture du gouvernement et les quatre principaux indices ont tous clôturé (le micro de la Fed crie « La Fed est complètement éliminée » : perte de données sur les emplois non agricoles de petits tiers, le marché intensifie l’incertitude) Cet article a été publié pour la première fois dans BlockTempo « Le média d’information blockchain le plus influent » dans le domaine en mouvement.