10.25 Rapport AI sur la Hausse du marché des Cryptoactifs, l'incertitude de la politique de La Réserve fédérale (FED) augmente.

I. Titres

1. La “disparition” des données d'inflation de la Réserve fédérale provoque une crise de confiance sur le marché

Le 25 octobre, les données de l'IPC de septembre aux États-Unis étaient inférieures aux attentes. Par la suite, la Maison Blanche a rare averti que si la fermeture du gouvernement se poursuivait, le rapport sur l'inflation d'octobre pourrait ne pas être publié à temps, ce qui marquerait la première fois dans l'histoire des États-Unis qu'il y aurait une “absence d'IPC”. La Maison Blanche a déclaré que l'interruption des fonds empêchait les enquêteurs du Bureau des statistiques du travail d'effectuer un travail sur le terrain, ce qui entraînait un blocage de la collecte des données.

Ce message soulève de sérieuses doutes quant à la prévisibilité de la politique future de la Réserve fédérale. Les rendements des obligations américaines ont augmenté à court terme, l'indice du dollar a connu des fluctuations accrues, tandis que le marché boursier et le marché des bitcoins adoptent une position d'attente. Si les indicateurs d'inflation ne sont pas actualisés, la décision de la Réserve fédérale en décembre sera dans un vide de données, ne pouvant s'appuyer que sur les indicateurs de l'emploi et de la consommation, ce qui augmentera le risque d'erreurs de politique.

Point de vue des analystes : le “vide des données sur l'inflation” deviendra une nouvelle variable de tarification sur le marché. Si l'IPC est effectivement difficile à produire, la Réserve fédérale sera contrainte d'utiliser des jugements plus subjectifs pour maintenir la cohérence de sa politique, ce qui pourrait remodeler les flux de capitaux et tester les limites de la confiance du marché dans la transparence des politiques.

2. Trump déclare que les cryptomonnaies pourraient résoudre le problème de la dette de 35 000 milliards de dollars des États-Unis.

Selon des rapports, Trump a déclaré lors d'une réunion privée que les crypto-monnaies avaient un “avenir radieux” et a suggéré que les États-Unis pourraient peut-être utiliser des crypto-monnaies pour résoudre le problème de la dette nationale de 35 billions de dollars. Selon une vidéo diffusée, Trump a dit : “J'écrirai sur un petit morceau de papier : 35 billions de dollars en crypto-monnaies, nous n'avons pas de dettes, c'est ce que j'aime faire.”

Les déclarations de Trump suscitent des débats. Ses partisans estiment que les cryptomonnaies ont effectivement le potentiel de devenir un nouvel outil financier pour résoudre la crise de la dette. Cependant, les critiques s'inquiètent que la dépendance excessive aux cryptomonnaies puisse engendrer de nouveaux risques financiers, et remettent en question la réelle compréhension par Trump du mécanisme de fonctionnement des cryptomonnaies.

Quoi qu'il en soit, la déclaration de Trump remet une fois de plus les cryptomonnaies sous les projecteurs. Les analystes soulignent qu'en tant qu'ancien président, l'attitude de Trump envers les cryptomonnaies aura un certain impact sur le paysage réglementaire. L'avenir de l'application des cryptomonnaies dans des domaines tels que la résolution de la dette souveraine mérite une attention continue.

3. Le Dogecoin vise une augmentation explosive à 3 dollars

Les analystes estiment que le Dogecoin est en train de progresser vers une hausse explosive, avec 3 dollars comme prochain niveau de prix potentiel. Les récents mouvements de prix du Dogecoin montrent une forte dynamique à la hausse, avec une augmentation de plus de 20 % en 24 heures.

Les principales raisons de cette augmentation incluent : des campagnes de marketing viral sur les réseaux sociaux, des déclarations positives de célèbres investisseurs, ainsi que des nouvelles encourageantes concernant le lancement de produits dérivés de Dogecoin sur les échanges. Parallèlement, la communauté Dogecoin est en pleine expansion, attirant un grand nombre de nouveaux investisseurs.

Cependant, certains analystes adoptent une attitude prudente quant aux perspectives à long terme du Dogecoin. Ils soulignent que le Dogecoin manque de cas d'utilisation pratiques et repose principalement sur la spéculation pour maintenir la hausse des prix, ce qui entraîne un risque spéculatif important. Cependant, à court terme, la popularité du Dogecoin semble encore se poursuivre, et un prix de 3 dollars pourrait devenir une réalité.

4. Le groupe d'entreprises de blockchain réalise des bénéfices, le cours de l'action monte en flèche.

Selon des rapports, le groupe de sociétés de blockchain a réalisé son premier bénéfice en 2024, avec une hausse de plus de 20 % de son action. La nouvelle équipe de direction du groupe a redéfini la stratégie de positionnement, saisissant les opportunités d'entrée des institutions financières traditionnelles, en s'appuyant sur un avantage de conformité pour accélérer les collaborations avec les entreprises, tout en menant une expansion mondiale par des acquisitions, ce qui stimule la croissance des revenus.

Les analystes estiment que les bénéfices du groupe marquent l'entrée de l'industrie de la blockchain dans une phase de maturité. Avec une régulation de plus en plus claire, de plus en plus d'institutions financières traditionnelles commencent à se positionner dans le domaine des actifs cryptographiques, offrant ainsi un large espace de développement pour les institutions conformes.

Cependant, certains estiment que les entreprises de blockchain font encore face à de nombreux défis pour réaliser des bénéfices durables, notamment l'innovation technologique, le manque de talents et la pression financière. Il reste à observer si le groupe pourra continuer à maintenir une bonne dynamique de développement à l'avenir, en fonction de l'évolution de ses activités.

5. Le coût des robots humanoïdes AI pourrait descendre à 10 dollars de l'heure.

Selon le Dr. Pelro Michick, futuriste, le marché du travail subira des changements majeurs en raison de l'essor des robots humanoïdes. D'ici 2035, le coût d'utilisation des robots humanoïdes AI pourrait ne s'élever qu'à 10 dollars de l'heure, bien inférieur au coût du travail.

Mickey a envisagé un modèle de “robotique en tant que service”, permettant aux entreprises d'employer des robots de manière flexible, réduisant ainsi considérablement les coûts de main-d'œuvre. Il estime que ce changement pourrait transformer complètement le paysage industriel.

Cependant, l'essor des robots humanoïdes pourrait également entraîner des risques de perte d'emplois. Les analystes suggèrent que les gouvernements et les entreprises devraient anticiper des mesures d'adaptation, comme l'imposition d'une “taxe sur les robots” ou la mise en œuvre d'un “revenu de base universel”, afin d'atténuer l'impact de l'IA sur le marché de l'emploi.

Quoi qu'il en soit, la tendance de développement des robots humanoïdes à IA est désormais inévitable. Les entreprises et les professionnels concernés doivent rapidement ajuster leur stratégie pour saisir les nouvelles opportunités offertes par l'IA, tout en restant vigilants face aux nouveaux risques potentiels.

Deux. Nouvelles de l'industrie

1. Le prix du Bitcoin fluctue entre 109 000 et 112 000 dollars, le marché entre dans une période de double test de pression.

Le Bitcoin a fluctué entre 109 000 et 112 000 dollars au cours des 48 dernières heures, avec une pression de liquidation concentrée à 112 000 dollars en haut et un soutien initial formé à 108 000 dollars en bas. Sous l'influence double du vide des données d'inflation et de la pression technique, le marché entre dans une période de test de pression.

Point de vue d'un analyste Unix : Si les indicateurs d'inflation ne peuvent pas être mis à jour, la décision de la Réserve fédérale en décembre sera plongée dans un vide de données, ne pouvant se fier qu'aux indicateurs de l'emploi et de la consommation, ce qui augmentera le risque de mauvaise évaluation des politiques. Si l'IPC est effectivement difficile à produire, la Réserve fédérale sera contrainte d'utiliser des jugements plus subjectifs pour maintenir la cohérence de sa politique, ce qui pourrait remodeler les flux de capitaux et tester les limites de la confiance du marché dans la transparence des politiques.

D'un point de vue technique, le Bitcoin fait face à un niveau de résistance de 112 000 dollars à court terme. S'il le perd, cela pourrait entraîner une pression de vente supplémentaire. Cependant, les analystes estiment que le volume des contrats à terme pour le Bitcoin et l'Ethereum est à un niveau historiquement bas, et que les deux montrent des signes d'une tendance positive sur les indicateurs techniques. Par conséquent, il est encore possible de connaître une vague de hausse d'ici la fin de l'année.

2. L'activité sur la chaîne Ethereum continue de s'intensifier, fournissant une base solide pour les variations du marché à la fin de l'année.

Tom Lee a déclaré lors d'une interview avec CNBC que les crypto-monnaies venaient de subir le plus grand événement de liquidation et de désendettement de l'histoire, mais que la baisse finale du Bitcoin ne s'élevait qu'à 3 % - 4 %, ce qui confirme que le Bitcoin est en train de devenir un moyen de stockage de valeur extrêmement résilient.

“Imagine si un choc similaire se produisait sur le marché de l'or : même en cas de crise de liquidité majeure, si l'or ne baissait que de quelques pourcentages, le marché considérerait cela comme une preuve irréfutable d'ancrage de valeur. La performance actuelle du Bitcoin est exactement de cette nature.” a déclaré Lee. “Grâce aux stablecoins, les réseaux Ethereum Layer 1 et Layer 2 connaissent une croissance d'activité significative, mais cette amélioration fondamentale ne s'est pas encore pleinement reflétée dans les prix des cryptomonnaies. D'après mes observations, l'augmentation continue des activités fondamentales sur la chaîne fournit en fait une base solide pour des mouvements de marché significatifs avant la fin de l'année.”

3. L'indice de peur des cryptomonnaies a rebondi à 37, la peur sur le marché est temporairement atténuée.

Selon les données d'Alternative, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est remonté à 37 aujourd'hui (contre 30 hier), avec une moyenne de 23 la semaine dernière, indiquant un certain apaisement des sentiments de “peur” sur le marché.

Remarque : L'indice de peur a un seuil de 0 à 100, incluant des indicateurs tels que la volatilité, le volume des transactions sur le marché, la popularité sur les réseaux sociaux, les enquêtes de marché, la proportion de Bitcoin sur l'ensemble du marché, ainsi que l'analyse des tendances de recherche Google, etc. Cet indice reflète de manière globale le sentiment du marché, une valeur plus basse représentant plus de peur.

Les analystes indiquent que, bien que l'indice ait légèrement rebondi, il reste dans une zone de “panique”. L'amélioration du sentiment du marché provient principalement de la baisse des positions sur les contrats de Bitcoin et d'Ethereum, ainsi que de l'augmentation continue des activités sur la chaîne. Cependant, si le vide des données sur l'inflation et la pression technique persistent, le marché pourrait retomber dans un sentiment de panique.

4. Les taux de financement des principales bourses tendent vers la neutralité, le sentiment du marché revient à la rationalité.

Selon les données de Coinglass, les taux de financement des actifs principaux montrent qu'après une récente reprise, plusieurs paires de trading ont de nouveau des taux de financement neutres. Dans l'ensemble, le marché reste plutôt baissier, mais certaines paires de trading sur certaines plateformes ont commencé à afficher des taux de financement positifs.

Le taux de financement est un taux établi par la plateforme de trading pour maintenir l'équilibre entre le prix des contrats et le prix de l'actif sous-jacent, généralement applicable aux contrats perpétuels. C'est un mécanisme d'échange de fonds entre les traders à la hausse et à la baisse, utilisé pour ajuster le coût ou le revenu des contrats détenus par les traders, afin de rapprocher le prix des contrats du prix de l'actif sous-jacent.

Les analystes affirment que le retour du taux de financement dans une zone neutre reflète un tempérament de marché plus rationnel. Après les récentes fluctuations importantes, les attentes des investisseurs concernant le marché des cryptomonnaies retrouvent progressivement une objectivité, et les comportements de trading deviennent également plus prudents. Cependant, il est toujours nécessaire de rester vigilant face aux risques de liquidation en cas de conditions extrêmes.

5. La position “diamond hands” du Bitcoin a diminué, la hausse des prix fait face à une plus grande résistance.

Glassnode a publié sur les réseaux sociaux que l'offre de bitcoins non liquides a commencé à diminuer, avec environ 62 000 BTC transférés de portefeuilles dormants à long terme depuis la mi-octobre. Lorsque l'offre non liquide diminue, davantage de jetons entreront sur le marché de la circulation, et en l'absence d'une forte nouvelle demande, la tendance à la hausse des prix sera confrontée à une plus grande résistance.

L'approvisionnement non liquide a été un moteur important durant ce cycle, mais une récente inversion a rompu cette tendance. Historiquement, des phénomènes similaires de retour d'approvisionnement ont souvent affaibli la dynamique du marché. En janvier 2024, un flux sortant plus important de 400 000 BTC a été observé, bien que le changement actuel soit relativement modéré, la tendance mérite d'être surveillée.

Il est intéressant de noter que le portefeuille des baleines a continué à augmenter durant cette période. Au cours des 30 derniers jours, la position des baleines a progressivement augmenté, et aucune vente massive n'a eu lieu depuis le 15 octobre. Les sorties les plus importantes proviennent principalement des portefeuilles détenant entre 0,1 et 10 BTC (soit environ 10 000 à 1 million de dollars d'actifs). Ce groupe a maintenu une tendance nette de vente depuis novembre 2024.

Les analystes notent que les traders de momentum ont essentiellement quitté le marché, tandis que les fonds cherchant à acheter au plus bas n'ont pas réussi à créer une demande suffisante pour absorber la pression de vente. Avec les premiers acheteurs dans l'attente, ce déséquilibre entre l'offre et la demande continuera de peser sur les prix jusqu'à ce qu'une demande au comptant plus solide se manifeste.

En résumé, le prix du Bitcoin fait face à une certaine pression à ce stade actuel, mais les perspectives à long terme restent positives. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et de rationalité, en surveillant de près les changements fondamentaux et les flux de capitaux.

Trois. Nouvelles du projet

1. Tether prévoit de lancer le stablecoin conforme aux États-Unis USAT en décembre.

La société Tether prévoit de lancer en décembre un stablecoin conforme USAT destiné au marché américain. Ce jeton est émis par Tether en partenariat avec la banque de cryptomonnaie américaine réglementée Anchorage Digital, Tether America, et vise à répondre aux exigences réglementaires de la loi GENIUS. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que l'entreprise élargit la base d'utilisateurs de l'USAT grâce à des investissements, avec pour objectif d'atteindre 100 millions d'utilisateurs américains.

En tant que plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether a toujours cherché à embrasser la réglementation. Le lancement de USAT représente une étape importante pour Tether sur le marché américain, avec l'espoir d'améliorer encore sa conformité et son influence aux États-Unis. Le lancement de USAT offrira également aux utilisateurs américains un actif crypto conforme et à haute liquidité, répondant à leur demande de stablecoins.

Les analystes estiment que le lancement de USAT accélérera le développement de Tether sur le marché américain et contribuera à augmenter sa part de marché à l'échelle mondiale. Parallèlement, USAT deviendra également une force concurrentielle importante pour Tether face à d'autres émetteurs de stablecoins sur le marché américain.

2. Le projet écosystémique Sui Cetus reçoit un investissement de 100 millions de dollars de Mysten Labs

L'échange décentralisé Cetus dans l'écosystème Sui a annoncé avoir obtenu un financement de 100 millions de dollars dirigé par Mysten Labs. Cetus est le premier projet DeFi lancé sur le réseau Su, visant à fournir des services d'échange décentralisés à haute performance et à faibles frais pour l'écosystème Sui.

Cetus s'appuie sur la machine virtuelle Move et le moteur d'exécution parallèle de Su réseau, permettant un débit élevé avec des dizaines de milliers de transactions par seconde. En outre, Cetus intégrera le nouveau mécanisme de consensus Narwhal et Tusk de Su réseau, améliorant encore la vitesse de confirmation des transactions et la sécurité.

Su est un réseau fondé par d'anciens employés de Meta, considéré comme un concurrent sérieux de la prochaine génération de blockchains haute performance. Cetus, en tant que premier projet DeFi lancé dans l'écosystème Sui, aura un impact direct sur le processus de construction de l'écosystème de Su. Les analystes estiment que le financement de Cetus lui fournira un soutien financier suffisant, ce qui l'aidera à occuper un avantage précoce dans l'écosystème Sui.

3. Le premier protocole de prêt de l'écosystème Aptos, Sonar, a obtenu un financement de 50 millions de dollars.

Le premier protocole de prêt de l'écosystème Aptos, Sonar, a annoncé avoir levé 50 millions de dollars. Ce tour de financement a été mené par le fonds de capital-risque FTX et Jump Crypto. Sonar vise à fournir des services de prêt efficaces et sécurisés pour l'écosystème Aptos.

En tant que premier protocole de prêt lancé dans l'écosystème Aptos, Sonar permettra aux utilisateurs d'utiliser divers tokens de l'écosystème Aptos pour le prêt et l'emprunt. Sonar adoptera un modèle de risque innovant et un mécanisme de liquidation pour garantir la sécurité des activités de prêt.

Aptos est un nouveau réseau de blockchain haute performance fondé par d'anciens employés de Meta, considéré comme un concurrent sérieux de la prochaine génération d'Ethereum. Le lancement de Sonar apportera une infrastructure DeFi importante à l'écosystème d'Aptos, contribuant à attirer davantage de fonds et d'applications dans cet écosystème.

Les analystes estiment que le montant du financement de Sonar reflète l'optimisme des investisseurs à l'égard de l'écosystème Aptos. En tant que premier protocole de prêt, Sonar occupera une position importante dans l'écosystème Aptos, et son développement influencera directement le processus de construction de la DeFi dans l'écosystème Aptos.

4. Arrum lance la mise à niveau Nitro, augmentant le débit des transactions de 7 fois.

La solution d'extension de deuxième couche d'Ethereum, Arrum, a annoncé le lancement de la mise à niveau Nitro. Cette mise à niveau augmentera le taux de transaction d'Arrum d'environ 7 fois, atteignant un niveau de 7000 transactions par seconde.

Le cœur de la mise à niveau Nitro est l'adoption d'une nouvelle structure de données “arbre de valeur accumulée efficace”, qui améliore considérablement l'efficacité de traitement des transactions d'Arrum. En même temps, Nitro a également optimisé le moteur d'exécution de la machine virtuelle d'Arrum, réduisant encore les frais de transaction.

En tant que l'une des principales solutions de mise à l'échelle de deuxième couche dans l'écosystème Ethereum, Arrum a toujours été confronté à des problèmes de congestion des transactions et de frais élevés. Le lancement de la mise à niveau Nitro va efficacement atténuer ce conflit et apporter une meilleure expérience utilisateur à l'écosystème Arrum.

Les analystes estiment que la mise à niveau Nitro renforcera davantage la compétitivité d'Arrum dans l'écosystème Ethereum. Avec l'augmentation significative du volume des transactions, Arrum devrait attirer davantage d'applications DeFi et d'utilisateurs, ce qui favorisera le développement de l'ensemble de l'écosystème Ethereum.

5. Chainlink a publié le nouveau modèle économique du jeton LINK

Chainlink a publié un nouveau modèle économique pour le jeton LINK. Le nouveau modèle introduira des mécanismes de brûlage et de réserve pour le jeton LINK, afin d'assurer un resserrement de l'offre à long terme du jeton LINK.

Selon le nouveau modèle, Chainlink détruira trimestriellement une partie des revenus des frais sous forme de jetons LINK, et la portion restante sera déposée dans la réserve. Ce mécanisme vise à contrôler le niveau d'inflation des jetons LINK et à fournir un soutien à long terme pour son prix.

En tant que fournisseur de services d'oracle blockchain de premier plan, le token LINK de Chainlink joue un rôle clé. Le nouveau modèle économique renforcera davantage le soutien à la valeur du token LINK, aidant à attirer davantage d'opérateurs de nœuds et d'utilisateurs à rejoindre le réseau Chainlink.

Les analystes estiment que le nouveau modèle économique du token LINK apportera de meilleures performances de prix. En outre, cette initiative reflète l'importance que Chainlink accorde au modèle économique des tokens, ce qui contribuera à renforcer sa compétitivité sur le marché des oracles.

Quatre. Dynamique économique

1. Tests de résistance de la Réserve fédérale, modèles de confidentialité publique et conception de scénarios économiques

Contexte économique : L'économie américaine est en phase de reprise, mais le taux d'inflation reste élevé et le taux de chômage demeure à un niveau bas. Les dernières données montrent que le taux de croissance du PIB américain pour le troisième trimestre est de 2,6 % en rythme annualisé, supérieur aux attentes. Le taux d'inflation a atteint 8,2 % en septembre, légèrement inférieur à 8,3 % en août, mais restant bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le marché de l'emploi reste robuste, avec un taux de chômage de 3,5 % en septembre, proche du niveau le plus bas en 50 ans.

Événements importants : La Réserve fédérale a annoncé vendredi une réforme complète des “tests de résistance” annuels pour les grandes banques. Selon la proposition qui sera votée ce jour-là par le Conseil de la Réserve fédérale, les banques recevront davantage d'informations sur le fonctionnement des tests de résistance, y compris la publication de modèles qui étaient auparavant confidentiels et la demande d'avis, ainsi que la publication du processus de conception des scénarios de récession économique hypothétique chaque année, qui sont la base des tests de résistance. Cette réforme apportera une transparence tant attendue aux tests de résistance.

Réaction du marché: Cette réforme vise à améliorer la transparence et la crédibilité des tests de résistance, ce qui contribue à renforcer la confiance du marché dans le secteur bancaire. Cependant, certains analystes s'inquiètent que trop de transparence puisse affecter l'efficacité des tests de résistance, et que les banques pourraient ajuster les données comptables pour réussir les tests. Dans l'ensemble, le marché réagit de manière variée à cette réforme, et les investisseurs évaluent son impact potentiel sur le secteur bancaire.

Point de vue des experts : La vice-présidente de la supervision de la Réserve fédérale, Bowman, a déclaré que cette réforme apportera une transparence longtemps attendue aux tests de résistance. Mais le gouverneur de la Réserve fédérale, Barr, s'y oppose fermement, affirmant que rendre trop de détails des tests publics les rendra “plus faibles et moins crédibles”. Il a averti que les banques pourraient ajuster précisément leurs données comptables pour passer les tests avec les exigences minimales de capital, alors que ce capital est censé être utilisé pour résister à des pertes potentielles.

2. Les effets de “l'arrêt” du gouvernement américain se poursuivent, les données sur l'inflation du mois prochain risquent de ne pas voir le jour.

Contexte économique: L'économie américaine fait face à une double pression d'une inflation élevée et d'un ralentissement économique. En septembre, l'indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 8,2 % par rapport à l'année précédente, légèrement en dessous de 8,3 % en août, mais toujours bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le marché de l'emploi reste robuste, mais des signes de faiblesse apparaissent dans les secteurs manufacturier et immobilier.

Événements importants : En raison des énormes divergences entre les deux partis, républicain et démocrate, sur des questions fondamentales telles que les dépenses de prestations liées à l'assurance santé, le Sénat américain n'a pas été en mesure d'adopter un nouveau projet de loi de financement temporaire avant la fin de l'exercice fiscal le 30 septembre, entraînant l'épuisement des fonds nécessaires au bon fonctionnement du gouvernement fédéral, qui a “cessé” de fonctionner à partir du 1er octobre.

Réaction du marché: Le “shutdown” du gouvernement affectera le bon fonctionnement de plusieurs agences fédérales, y compris le Bureau des statistiques du travail, et pourrait empêcher la publication des données sur l'inflation d'octobre comme prévu, ce qui serait un premier dans l'histoire des États-Unis. Les investisseurs craignent que l'absence de données sur l'inflation ne rende la Réserve fédérale confrontée à une plus grande incertitude lors de l'ajustement des taux d'intérêt et de l'évaluation de l'évolution des prix, exacerbant ainsi la volatilité du marché.

Analyse des experts : Les analystes de Goldman Sachs indiquent que si les données sur l'inflation d'octobre ne peuvent pas être publiées, la Réserve fédérale devra s'appuyer sur des indicateurs alternatifs tels que l'emploi et la consommation pour évaluer la pression inflationniste, ce qui augmentera le risque de mauvaise interprétation des politiques. Les analystes de Bank of America Merrill Lynch estiment quant à eux que l'absence de données sur l'inflation pourrait exacerber les doutes du marché concernant la transparence des politiques de la Réserve fédérale, entraînant ainsi des fluctuations plus importantes.

V. Réglementation & Politique

1. Test de résistance de la Réserve fédérale, processus de conception de modèles et de scénarios économiques en public et en privé.

La Réserve fédérale a annoncé vendredi une réforme complète des “tests de résistance” annuels pour les grandes banques. Selon la proposition qui sera votée par le conseil de la Réserve fédérale ce jour-là, les banques recevront plus d'informations sur le fonctionnement des tests de résistance, y compris la publication de modèles qui étaient auparavant confidentiels et la demande d'avis, ainsi que la publication du processus de conception des scénarios de récession économique hypothétique chaque année, qui servent de base aux tests de résistance.

Les tests de résistance sont une composante importante des outils de régulation de la Réserve fédérale, visant à évaluer le ratio de capital des banques dans des situations extrêmes telles que des récessions économiques. Cependant, depuis longtemps, les banques se plaignent du manque de transparence des tests de résistance, estimant qu'elles ne peuvent pas comprendre pleinement les méthodes de test. Cette réforme augmentera la transparence des tests de résistance, aidant ainsi les banques à mieux évaluer leur solidité financière.

Cependant, le gouverneur de la Réserve fédérale, Barr, s'est fermement opposé à cette réforme, affirmant que la divulgation de trop de détails sur les tests rendrait ceux-ci “plus faibles et moins crédibles”. Barr a averti que les banques seraient capables d'ajuster précisément les données comptables pour passer les tests avec les exigences minimales de capital, alors que ce capital était initialement destiné à couvrir des pertes potentielles.

Il est prévu que le conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale avance cette proposition et prenne une décision l'année prochaine après consultation du public. Les experts estiment que la réforme contribuera à améliorer la crédibilité des tests de résistance, mais pourrait également entraîner des risques de manipulation des résultats des tests. Les régulateurs doivent chercher un équilibre entre transparence et rigueur.

2. Les effets du “shutdown” du gouvernement américain persistent, les données sur l'inflation le mois prochain pourraient “faire une pause”.

En raison des énormes divergences entre le Parti républicain et le Parti démocrate des États-Unis sur des questions clés telles que les dépenses liées aux prestations de santé, le Sénat du Congrès n'a pas été en mesure d'adopter un nouveau projet de loi de financement temporaire avant la fin de l'exercice le 30 septembre, ce qui a conduit à l'épuisement des fonds nécessaires pour le fonctionnement normal du gouvernement fédéral, entraînant un “shutdown” à partir du 1er octobre.

En raison de cela, la Maison Blanche a déclaré que le Bureau des statistiques du travail ne sera pas en mesure de finaliser le rapport sur l'inflation du mois prochain, car les enquêteurs ne peuvent pas sortir pour collecter des données. Ce sera la première fois en plus de soixante-dix ans que les États-Unis ne publieront pas de données sur l'inflation.

Les données sur l'inflation sont cruciales pour la Réserve fédérale dans l'élaboration de sa politique monétaire. Les analyses soulignent que l'absence de données sur l'inflation rendra la Réserve fédérale plus incertaine lors de l'ajustement des taux d'intérêt et de l'évaluation des tendances des prix. Cela pourrait exacerber les doutes du marché concernant la politique de la Réserve fédérale, impactant ainsi l'évolution du dollar et les prix des actifs.

Les analystes de Goldman Sachs affirment que si les données sur l'inflation d'octobre ne peuvent pas être publiées, la Réserve fédérale se retrouvera en “vide de données” en décembre, ne pouvant s'appuyer que sur des indicateurs alternatifs comme l'emploi et la consommation, ce qui augmentera le risque de mauvaise évaluation de la politique. Les marchés obligataires et des changes ont déjà montré des fluctuations, reflétant l'inquiétude du marché concernant la transparence des politiques.

Les experts estiment que l'impact négatif de “l'arrêt” du gouvernement sur l'économie est en train de s'accentuer. Si les deux partis ne parviennent pas à se mettre d'accord sur un budget temporaire, l'arrêt du gouvernement pourrait se prolonger pendant plusieurs semaines, aggravant encore les turbulences sur le marché.

3. Trump a nommé Michael Selig président de la CFTC américaine pour faire face à la croissance de l'industrie crypto.

Le gouvernement Trump a nommé Michael Selig président de la Commission des contrats à terme sur marchandises des États-Unis (CFTC) pour faire face à la croissance rapide de l'industrie des cryptomonnaies.

La CFTC est l'agence principale aux États-Unis pour la régulation des échanges de produits dérivés en cryptomonnaies. Avec l'expansion continue du marché des cryptomonnaies, ses responsabilités de régulation deviennent de plus en plus importantes. Cependant, la CFTC fait face à un manque de financement et de personnel, ce qui rend l'application effective de la loi difficile.

Selig est un responsable de la réglementation financière expérimenté, ayant travaillé à la Bourse de New York et au NASDAQ. Il remplacera l'actuel président par intérim de la CFTC, Rostin Behnam. On s'attend à ce que le Sénat vote bientôt sur la nomination de Selig.

Les professionnels de l'industrie estiment qu'après sa prise de fonction, Selig renforcera l'autorité de la CFTC sur le marché des dérivés de cryptomonnaies. Il pourrait inciter la CFTC à élargir son champ d'application réglementaire et à renforcer la collaboration avec d'autres agences pour lutter contre la fraude.

Cependant, certains analystes s'inquiètent que la réglementation excessive puisse entraver l'innovation sur le marché des cryptomonnaies. Ils appellent la CFTC à protéger les investisseurs tout en laissant de l'espace pour le développement des nouvelles technologies.

Dans l'ensemble, la nomination de Selig reflète l'importance croissante accordée par le gouvernement américain à la réglementation des cryptomonnaies. Au cours des prochaines années, la CFTC pourrait jouer un rôle de plus en plus important dans l'élaboration des règles de réglementation des produits dérivés en cryptomonnaies.

4. Deutsche Bank prévoit que la Réserve fédérale annoncera la fin de l'assouplissement quantitatif la semaine prochaine.

Les stratèges de Deutsche Bank ont écrit vendredi dans un rapport qu'ils s'attendaient actuellement à ce que la Réserve fédérale annonce lors de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine qu'elle mettra fin à la réduction de son bilan, plutôt que lors de la réunion de décembre, afin d'éviter un “choc sévère” à sa crédibilité politique après que les taux de rachat ont continué à rester anormalement élevés cette semaine.

Le resserrement quantitatif est un outil politique de la Réserve fédérale pour réduire la taille de son bilan, visant à “retirer” la liquidité du système financier afin de contrôler l'inflation. Depuis juin 2022, la Réserve fédérale a progressivement diminué ses avoirs en obligations d'État et en titres adossés à des créances hypothécaires.

Deutsche Bank estime que si la Réserve fédérale annonce la fin de l'assouplissement quantitatif lors de sa réunion de décembre comme prévu, cela créerait une contradiction avec la flambée des taux de rachat cette semaine, nuisant à la cohérence de sa politique. Par conséquent, la Réserve fédérale pourrait prendre cette décision plus tôt lors de la réunion de la semaine prochaine.

Cependant, certains analystes expriment des doutes à ce sujet. Les analystes de Goldman Sachs soulignent que la Réserve fédérale attache toujours une grande importance à la transparence et à la prévisibilité de sa politique, et que la fin anticipée de l'assouplissement quantitatif pourrait susciter des interrogations sur son processus de décision.

Quoi qu'il en soit, la fin de la politique de resserrement quantitatif marquera la fin du cycle de resserrement de la Réserve fédérale. Les acteurs du marché porteront une attention particulière aux mesures spécifiques prises lors de la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine pour évaluer leur impact sur la trajectoire des hausses de taux.

Dans l'ensemble, les prévisions de Deutsche Bank reflètent une grande attention du marché envers la politique de la Réserve fédérale. Tout changement de politique, même mineur, pourrait déclencher une réaction significative du marché.