SignalPlus Analyse Macro Spéciale : "Une hausse éternelle sans sommeil"

Les actions américaines ont de nouveau grimpé à un niveau record lundi, avec le NASDAQ en tête (+1,6 %), et le S&P 500 en hausse de 1 %. L'optimisme du marché concernant un nouvel accord commercial entre la Chine et les États-Unis, les positions long avant les résultats des sept géants de la technologie, ainsi que les attentes d'un nouveau ton accommodant de la part de la Réserve fédérale (FED) ont tous contribué à renforcer l'appétit pour le risque. Avec le retour rapide des investisseurs vers les actifs à risque, la volatilité inter-classes d'actifs a chuté à des niveaux historiquement bas. Les marchés boursiers mondiaux pourraient également connaître une percée significative — l'indice Composite de Shanghai semble se libérer de la pression d'une ligne de tendance baissière persistante depuis dix ans.

Le marché a pleinement intégré une baisse de 25 points de base lors des réunions de la Réserve fédérale (FED) de ce mois-ci et de décembre. Bien que les données macroéconomiques américaines aient été presque inexistantes ces dernières semaines, les traders s'attendent à ce que le président de la Réserve fédérale émette des signaux plus accommodants. Nous prévoyons que Powell suggérera que le manque de données économiques opportunes compliquera davantage la prise de décision, ce qui renforcera l'hypothèse de baisse de taux de la FED plus tôt ce mois-ci, tandis qu'un blocage prolongé du gouvernement pourrait introduire des risques supplémentaires à la baisse sur le marché du travail. En raison de l'interruption des données, nous ne prévoyons pas beaucoup de nouvelles orientations politiques, l'accent sera mis sur le moment de la fin du resserrement quantitatif — — car la liquidité du système est revenue à un niveau “abondant”. Les prévisions de référence du marché indiquent que le resserrement quantitatif se terminera au premier trimestre de 2026, et si Powell annonce une fin anticipée du bilan, cela pourrait provoquer une surprise accommodante.

Bien que le Bitcoin ait rebondi dans la fourchette de 115 000 dollars, la dynamique est clairement plus faible que celle du marché boursier, et les tendances mensuelles et trimestrielles sont essentiellement stagnantes. Avec la stabilisation des prix, la volatilité implicite du BTC a recommencé à diminuer, mais l'asymétrie de la volatilité tend vers un équilibre — — étant donné que de nombreux positions long ont été liquidées ces derniers mois, certains acheteurs commencent à se positionner sur le risque haussier.

Les cryptomonnaies manquent actuellement de catalyseurs à court terme : les DATs (transactions d'actifs décentralisés) montrent une faiblesse, et les flux de fonds vers les ETF se stabilisent après plusieurs trimestres de croissance continue. Le retour d'une vague d'introductions en bourse liées aux cryptomonnaies d'ici la fin de l'année pourrait injecter un sentiment de FOMO sur le marché, mais compte tenu des pertes sévères causées par l'effondrement des altcoins ce mois-ci, les tendances des prix pourraient rester relativement plates. Pendant ce temps, l'élan des applications réelles des stablecoins continue de croître : le volume des transactions de paiement a montré une divergence positive par rapport au volume des transactions au comptant, indiquant que davantage de fonds entrent sur la chaîne avec des objectifs non purement spéculatifs.

La Réserve fédérale (FED) lâche la bride et la protection contre la baisse, le marché boursier peut-il sauver ce « mois d'octobre décevant » ? Que l'espoir brûle éternellement… !