Aperçus du marché de l'or : Mamadou Toure explique la récente correction des prix et les opportunités de l'or tokenisé

En Bref

L'or a récemment corrigé en raison de prises de bénéfices, d'un dollar américain plus fort et de rendements réels en hausse, tandis que Mamadou Toure souligne que cette volatilité reflète un repositionnement tactique et présente des opportunités pour les investisseurs institutionnels.

Au cours de la semaine dernière, l'or a chuté de 1,2 % pour atteindre 4 022 $ l'once après des niveaux record le 20 octobre, avec une pression supplémentaire venant d'un dollar américain en renforcement.

Mamadou Toure, PDG et fondateur d'Ubuntu Tribe, qui propose la tokenisation de l'or via GIFT Gold, a partagé ses réflexions sur les conditions actuelles du marché, discutant des facteurs contribuant à la baisse et offrant des perspectives sur les tendances futures potentielles pour l'actif.

« Les récentes fluctuations du prix de l'or reflètent un ajustement tactique, et non une remise en question de sa thèse de valeur fondamentale, et concernent davantage un repositionnement structurel dans un environnement macroéconomique et financier institutionnel en évolution », a déclaré Mamadou Toure à Mpost.

Il a identifié plusieurs facteurs derrière ce changement. Tout d'abord, la valorisation de l'or s'était étendue après un rallye prolongé, entraînant une période de consolidation naturelle. Deuxièmement, un dollar américain plus fort et la hausse des rendements réels ajustés à l'inflation réduisent l'attrait d'un actif non rémunérateur comme l'or, car ses prix tendent à évoluer inversement par rapport aux rendements réels. Troisièmement, après une montée prolongée, de nombreux investisseurs réalisent des bénéfices, et les flux dérivés ou de couverture s'ajustent avant des événements majeurs. Quatrièmement, et c'est important du point de vue des marchés émergents et de l'Afrique, la structure de la demande évolue : les banques centrales en Afrique accumulent activement de l'or dans le cadre de la diversification des réserves.

« En termes d'interprétation, il est crucial de ne pas confondre cette volatilité avec l'effondrement du cas structurel pour l'or. Au contraire, je considère la correction comme une recalibration au sein d'un cadre structurel haussier plus large. Pour un investisseur institutionnel, la clé est de distinguer le bruit à court terme des changements structurels à moyen et long terme », a déclaré l'expert.

Il a en outre noté que le fait que nous observions de la volatilité maintenant n'invalide pas le rôle de l'or ; cela suggère un moment de repositionnement. Dans cette perspective, cela pourrait même représenter une opportunité tactique de revoir l'exposition et les points d'entrée, plutôt que d'abandonner complètement cette classe d'actifs. Ce moment devrait être vu moins comme un avertissement et plus comme une fenêtre — en particulier pour les allocataires institutionnels ayant des stratégies à long terme.

Prise de bénéfices sur l'or en tant que rééquilibrage de portefeuille face aux tensions politiques et à l'incertitude économique

En contemplant pourquoi la prise de bénéfices se produit maintenant malgré les tensions politiques persistantes et l'incertitude économique, Mamadou Kwidjim Toure a déclaré que la question met en évidence le paradoxe apparent de la réduction des risques dans un environnement d'incertitude élevée.

« D'un point de vue financier institutionnel, plusieurs éléments convergent. Après le fort rallye de l'or, de nombreux fonds et traders verrouillent leurs gains. L'élan était fort, donc certains participants récoltent simplement des bénéfices, » a-t-il déclaré à Mpost. « En même temps, après avoir pris en compte les risques macroéconomiques, le potentiel de hausse restant pour l'or semble plus étroit, incitant à une rotation des capitaux vers des actifs à rendement plus élevé : bon nombre des principaux risques macroéconomiques (inflation, faiblesse de la monnaie, diversification des banques centrales) sont déjà intégrés dans les prix, donc le coût d'opportunité de détenir de l'or non générateur de rendement peut sembler élevé par rapport à d'autres classes d'actifs, » a-t-il ajouté.

En outre, les flux de dérivés et de liquidités sont également importants : avant des événements clés, tels que des réunions de politique monétaire ou des publications sur l'inflation, certains participants réduisent leur exposition pour limiter le risque, ce qui peut entraîner des ventes même lorsque les fondamentaux restent inchangés. Il convient également de noter que dans certaines régions d'Asie, une région majeure pour la demande de l'or physique, les baisses de consommation après les festivals ou saisonnières peuvent réduire la demande physique à court terme, influençant ainsi le sentiment du marché.

« En résumé, prendre des bénéfices maintenant ne reflète pas nécessairement un rejet de la thèse de l'or. Cela reflète un rééquilibrage normal du portefeuille plutôt qu'un rejet du rôle de l'or. »

Les dernières données sur l'IPC des États-Unis sont arrivées comme prévu, incitant la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt de 25 points de base.

« Un éventuel assouplissement pourrait favoriser l'or en réduisant le coût d'opportunité et en affaiblissant le dollar. Pour les acheteurs institutionnels, cela signifie : surveiller les publications de données, mais plus important encore, anticiper la réaction du marché et les éventuelles dislocations », a-t-il déclaré.

« À mon avis, ces moments sont moins une question de timing et plus une question de positionnement. Dans un contexte structurel où l'accumulation par les banques centrales, la volatilité des devises et la couverture des marchés émergents restent pertinents, les institutions pourraient utiliser les baisses ( déclenchées par des déceptions macroéconomiques ) comme points d'entrée stratégiques », a partagé Mamadou Kwidjim Toure.

Tokenisation de l'Or : Relier les Actifs Physiques et l'Innovation Numérique

Alors que l'or physique devient de plus en plus stratégique et que les marchés de l'or papier deviennent plus complexes, la tokenisation introduit un troisième chemin — alliant un réel soutien à une agilité numérique, a déclaré Mamadou Toure.

« D'une part, nous observons les banques centrales en Afrique et ailleurs augmenter leurs avoirs physiques dans le cadre de stratégies de diversification des réserves et de souveraineté monétaire. D'autre part, les marchés de l'or papier, tels que les contrats à terme et les ETF, ont considérablement augmenté par rapport aux flux physiques réels, introduisant des tensions structurelles ou des déconnexions entre ce qui se passe sur papier et ce qui se passe dans les coffres. Dans cet environnement, la tokenisation offre un chemin alternatif », a-t-il noté.

Mamadou Toure a également souligné que l'un des changements clés est l'accès fractionné et une base d'investisseurs élargie.

« Alors que les métaux précieux physiques nécessitaient souvent des minimums élevés et imposaient un fardeau de stockage, la tokenisation permet de petites incréments et un accès prioritaire mobile. Deuxièmement, il y a la transférabilité numérique et le règlement sans frontières, en particulier sur les marchés émergents, y compris l'Afrique, où l'infrastructure bancaire ou le règlement transfrontalier peuvent être limités. La propriété basée sur des tokens offre une plus grande agilité. Troisièmement, pour la confiance des investisseurs, le lien entre le token et l'or physique audité, assuré et soutenu par un coffre-fort est essentiel, car il relie les normes institutionnelles à l'innovation fintech. »

Les implications institutionnelles de l'or tokenisé ont également été soulignées

« D'un point de vue de trésorerie ou de couverture, l'or tokenisé ne remplace pas les lingots physiques pour les principaux détenteurs de réserves, mais il offre une couche complémentaire qui est liquide, évolutive et adaptée au numérique. Il s'aligne sur la diversification des trésoreries, la gestion de la liquidité et l'accès aux marchés émergents. De plus, cette innovation soutient l'inclusion financière en offrant une couverture basée sur l'or ou la préservation de la richesse aux marchés où l'accès traditionnel est limité. La tokenisation des actifs du monde réel offre de plus en plus un meilleur accès, une efficacité accrue et une transparence.»

Mamadou Toure a conclu : « Je voudrais souligner : il ne s'agit pas simplement de disruption mais d'évolution. L'infrastructure doit répondre aux normes institutionnelles, y compris la garde, l'audit, le stockage et la clarté réglementaire. La tokenisation fait le pont entre l'analogique et le numérique, sans abolir l'analogique. »

« Des plateformes comme GIFT Gold ne perturbent pas les marchés de l'or physique - elles numérisent la confiance, élargissent l'accès et créent de nouvelles couches d'utilité autour de l'un des actifs les plus anciens du monde. Cela offre aux investisseurs institutionnels et aux participants des marchés émergents une nouvelle dimension d'accès et de couverture, tout en maintenant des fondements rigoureux adossés aux actifs », a-t-il ajouté.