Upbit volume en big dump 80 %, même les Coréens ne spéculent plus sur les cryptomonnaies ?

La plus grande plateforme de cryptomonnaies en Corée du Sud, Upbit, a vu son volume de Trader chuter de 80 % par rapport à l’année précédente, les investisseurs particuliers sud-coréens se tournant vers le marché boursier, les actions liées à l’IA devenant la nouvelle tendance, et les altcoins perdant leur plus grand market maker. (Résumé : Huang Renxun et les dirigeants de Samsung et Hyundai ont dîné ensemble, déclenchant une fête autour des « actions de mèmes de poulet » en Corée du Sud) (Contexte supplémentaire : investisseurs particuliers en Corée du Sud : nous sommes obsédés par la sensation de dopamine en utilisant un effet de levier, la vie ressemble à un jeu de squid) Si l’on devait élire le pays qui aime le plus spéculer sur les cryptomonnaies, la Corée du Sud serait sûrement en tête. La Corée a toujours été l’un des pays les plus passionnés par le chiffrement, et le marché a même inventé un terme : « Kimchi Premium », où les traders coréens achetaient du Bitcoin jusqu’à 10 % plus cher que la moyenne mondiale. Mais en 2025, la tendance a changé. Le volume de Trader de la plus grande plateforme de chiffrement en Corée, Upbit, a chuté de 80 % par rapport à l’année précédente, la liquidité du pair Bitcoin/KRW étant bien inférieure aux années passées ; à l’inverse, le marché boursier sud-coréen est en plein essor, avec l’indice KOSPI ayant augmenté de plus de 70 % cette année, atteignant des sommets historiques. Sur Kakao Talk et les forums Naver, les investisseurs particuliers qui discutaient quotidiennement d’altcoins parlent désormais de « actions de semi-conducteurs IA ». L’histoire du monde du chiffrement devient cauchemardesque, même les Sud-Coréens ne spéculent plus autant. Volume de Trader divisé par deux, les Sud-Coréens ne spéculent plus sur les cryptos. Au cours des dernières années, la Corée a été un terrain de bataille clé dans le marché mondial du chiffrement. Pour les exchanges et les projets, c’est un marché avec des clients de haute valeur, souvent des market makers principaux pour les altcoins. Les médias et les œuvres de fiction regorgent d’histoires de Sud-Coréens faisant des nuits blanches à trader, devenant riches rapidement ou s’effondrant. Donc, quand on vous dit que les investisseurs particuliers de ce « pays du trading de cryptomonnaies » ne spéculent plus autant, cela peut sembler incroyable. Mais les données ne mentent pas. Le volume de Trader d’Upbit, la plus grande plateforme, s’est effondré. En novembre 2025, le volume quotidien moyen d’Upbit n’était que de 1,78 milliard de dollars, contre 9 milliards de dollars en décembre 2024, une chute de 80 %, en baisse continue depuis quatre mois. Le pic historique d’Upbit a été le 3 décembre 2024, lors de la nuit du couvre-feu en Corée, avec un volume de 27,45 milliards de dollars, dix fois supérieur à la normale. Mais cette folie nocturne a été le sommet, et le marché s’est rapidement refroidi, avec une chute brutale du volume. Il est également important de noter que la volatilité du volume a considérablement diminué. Pendant la période d’euphorie de fin 2024, le volume quotidien oscillait entre 5 et 27 milliards de dollars ; après 2025, la majorité du temps, le volume est resté stable entre 2 et 4 milliards de dollars, avec une réduction significative de la fluctuation. La destinée de la deuxième plus grande plateforme sud-coréenne, Bithumb, est similaire. En décembre 2024, le volume moyen quotidien était d’environ 2,45 milliards de dollars, et en novembre 2025, il n’était plus que d’environ 890 millions de dollars, une baisse d’environ 69 %, avec une perte de liquidité de près des deux tiers. Les deux principales plateformes locales, Upbit et Bithumb, ont toutes deux connu une « contraction du volume » dans la même période, ce qui signifie non seulement un refroidissement du marché, mais aussi un recul complet de l’émotion des investisseurs particuliers. Les données de recherche confirment cela : dans les tendances de recherche Google en Corée, l’indice de recherche pour Bitcoin est de 44, en baisse de 66 % par rapport à son pic de 100 à la fin de 2024. La folie du marché boursier sud-coréen Alors, où va l’argent des Sud-Coréens ? La réponse : dans le marché boursier. Cette année, le marché boursier sud-coréen a connu un bull run épique, semblable à celui de 2017 avec le Bitcoin. Le KOSPI a atteint 4 200 points en octobre, avec 17 nouveaux records intraday, et a augmenté de près de 21 % en un seul mois, son meilleur mois depuis 2001. Depuis le début de l’année, le KOSPI a augmenté de plus de 72 %, surpassant tous les autres actifs. En octobre, le volume moyen quotidien du KOSPI a atteint 16,6 trillions de won (~115 milliards de dollars), avec un pic de 18,9 trillions de won, en hausse de 44 % par rapport à septembre, ce qui a fait planter les applications des courtiers. Et ce n’est que l’indice, les actions individuelles sont encore plus folles. Samsung Electronics a augmenté de 100 % depuis le début de l’année ; le leader du stockage SK Hynix a augmenté de 70 % ce trimestre, avec une hausse totale de 240 % depuis le début de l’année, avec un volume moyen quotidien combiné de 4,59 trillions de won, représentant 28 % du marché. La ferveur est si forte que même les bourses ont du mal à suivre : lundi soir, la bourse sud-coréenne a publié un avis d’« attention à l’investissement » pour SK Hynix, en raison de sa hausse rapide, ce qui a entraîné une chute de son prix mardi. L’IA est devenue une « foi nationale » Autrefois, le marché boursier sud-coréen était une mer morte, sans croissance depuis plus de dix ans, et les médias locaux prédisaient sa disparition, ce qui poussait de nombreux investisseurs à spéculer sur les cryptos ou à investir dans les actions américaines. Pourquoi le marché boursier sud-coréen a-t-il changé de cap en 2025 ? La hausse spectaculaire du marché boursier sud-coréen semble être une folie des investisseurs particuliers, mais la logique derrière est très claire : la vague mondiale de l’IA + la politique de soutien + le retour des capitaux domestiques. Tout le monde sait que cette tendance a été alimentée par l’IA. ChatGPT a déclenché la deuxième saison de la bulle technologique mondiale, et la Corée du Sud se trouve précisément dans la « réserve d’armement » de la chaîne industrielle. La Corée est le leader mondial des puces de stockage, avec SK Hynix et Samsung Electronics dominant presque tout le marché de la mémoire à haute bande passante, comme la HBM, essentielle pour entraîner les grands modèles d’IA. Cela signifie que chaque fois que Nvidia ou AMD augmente ses expéditions de GPU, les profits des entreprises coréennes montent en flèche. Fin octobre, SK Hynix a publié ses résultats financiers, avec un chiffre d’affaires de 17,1 milliards de dollars au troisième trimestre, et un bénéfice opérationnel de 8 milliards de dollars, en hausse de 62 % en glissement annuel, atteignant des records historiques. Plus important encore, SK Hynix a verrouillé la demande de capacité pour tous ses clients pour 2026, avec une offre insuffisante. Les Sud-Coréens ont alors compris : l’IA est une narration américaine, mais c’est la Corée qui en tire profit. Si Nvidia est l’âme du marché américain, les investisseurs particuliers sud-coréens ont trouvé leur foi dans SK Hynix. Du monde des cryptos à la bourse, ils poursuivent toujours leur rêve de « multiplier par dix » leur investissement, mais acheter Samsung ou SK leur permet aussi de se déclarer « patriotes ». Enfin, il faut aussi prendre en compte un contexte clé : le gouvernement sud-coréen tente de sauver le marché boursier. Depuis longtemps, la bourse sud-coréenne souffre du « Korea Discount ». Les conglomérats familiaux, la mauvaise gouvernance, les faibles retours aux actionnaires… tout cela fait que les entreprises sud-coréennes sont généralement sous-évaluées, même Samsung Electronics est souvent en dessous de la valorisation de ses homologues mondiaux, et après une hausse de 240 %, SK Hynix a un PER de seulement 14. Après l’arrivée du gouvernement de Yoon Suk-yeol, un plan de réforme appelé « révolution de la valeur pour les actionnaires à la coréenne » a été lancé : encourager les entreprises à augmenter leurs dividendes et rachats d’actions ; lutter contre la cross-ownership des chaebols ; réduire l’impôt sur les plus-values ; encourager les fonds de pension et les investisseurs particuliers à augmenter leur allocation locale. Cette réforme a été qualifiée par les médias de « mouvement pour faire sortir la Corée de la sous-évaluation ». Ainsi, les capitaux étrangers ont commencé à revenir, et les institutions et investisseurs particuliers locaux ont aussi commencé à « revenir à la maison pour acheter des actions ». Bien sûr, une autre réalité est que l’argent n’a pas d’autre endroit où aller. Le marché immobilier sud-coréen, en période de taux d’intérêt élevés, a également connu une baisse…