La récupération des Crypto reste lente malgré l'augmentation de la liquidité mondiale : Wintermute

La liquidité mondiale augmente, les actions montent en flèche et les taux d'intérêt chutent, mais le marché des cryptomonnaies ne rebondit pas. Wintermute explique pourquoi. Résumé

• Wintermute rapporte que le marché des cryptomonnaies sous-performe malgré l'expansion de la liquidité mondiale et les baisses de taux.
• Le rapport indique que la liquidité afflue vers les actions, l'IA et les marchés de prédiction, et non vers le marché des cryptomonnaies.
• Wintermute affirme que le cycle de halving du Bitcoin de quatre ans n'explique plus les mouvements de prix.
• La récupération dépend des nouveaux flux d'ETF et de l'activité institutionnelle sur les marchés DAT.

Malgré un environnement macroéconomique favorable, le marché des cryptomonnaies continue de sous-performer par rapport à d'autres actifs risqués, selon la dernière mise à jour du marché de Wintermute datée du 3 novembre. Le rapport souligne que bien que la liquidité mondiale soit en expansion avec les banques centrales abaissant les taux d'intérêt, mettant fin à la chute (QT), et que les marchés boursiers se situent près de leurs niveaux les plus élevés de tous les temps, le capital ne circule pas dans les marchés crypto au même rythme.

Wintermute attribue cette sous-performance à une redirection de la liquidité. Alors que les conditions financières se sont améliorées dans le monde entier, les flux entrants ciblent principalement les actions, les secteurs de l'intelligence artificielle (AI) et les marchés de prévision. En revanche, les flux entrants des ETF et l'activité de la Trésorerie des Actifs Numériques (DAT), qui étaient des moteurs clés de la croissance des cryptomonnaies plus tôt dans l'année, ont largement stagné.

“Le robinet n'est pas fermé, il est juste orienté ailleurs,” a noté le rapport. L'offre de stablecoins reste le seul indicateur d'influx montrant une croissance, avec plus de $100 milliards ajoutés depuis le début de l'année. Pendant ce temps, les actifs des ETF Bitcoin sous gestion ont stagné autour de $150 milliards, et les volumes secondaires de DAT ont chuté.

Les données du marché renforcent ce ralentissement. BTC (BTC) et ETH (ETH) ont tous deux été stagnants, le Bitcoin se maintenant autour de 101 000 $ et l'Ethereum autour de 3 300 $. Le marché plus large a également subi de lourdes pertes la semaine dernière, les jeux, les layer-2 et les mèmes enregistrant des baisses à deux chiffres.

Wintermute déclare que le cycle de Bitcoin de quatre ans est mort

Wintermute soutient également que la théorie traditionnelle du cycle de Bitcoin de quatre ans n'est plus pertinente. L'entreprise estime que la performance des prix sur des marchés matures comme le marché des cryptomonnaies est désormais principalement déterminée par les flux de liquidité, et non par l'offre des mineurs ou les événements de halving. Ce changement oblige les investisseurs à ajuster leurs attentes et à surveiller de près les conditions macroéconomiques et le comportement institutionnel.

La structure du marché des cryptomonnaies, cependant, reste fondamentalement saine. L'effet de levier a été éliminé, la volatilité est réduite et le positionnement est plus clair qu'au début de l'année. Malgré la stagnation actuelle, l'entreprise reste prudemment optimiste quant à la possibilité que de nouveaux flux d'ETF ou de DAT puissent signaler la prochaine étape de la récupération des cryptomonnaies.

Pour l'instant, cependant, les cryptomonnaies restent les plus faibles performances parmi les actifs risqués mondiaux. Les ETF Bitcoin et Ethereum ont connu une série de sorties de 5 jours. Tant que le capital ne recommence pas à affluer vers des instruments spécifiques aux cryptomonnaies, la récupération restera lente, même dans un environnement de liquidités abondantes.