11.15 Rapport AI Les risques de bulle dans l'industrie de l'IA suscitent des alertes, la turbulence sur le marché des cryptomonnaies s'intensifie

I. Titres

1. OpenAI cherche à obtenir une garantie de prêt fédéral, ce qui soulève des inquiétudes ; le modèle de cycle de capital de l'industrie de l'IA est étonnamment similaire à la crise des subprimes de 2008.

La demande d'OpenAI auprès du gouvernement américain pour une garantie de prêt fédéral a suscité une large attention tant à l'intérieur qu'à l'extérieur de l'industrie. Cette entreprise d'intelligence artificielle cherche des garanties de prêt de plusieurs milliards de dollars pour soutenir l'entraînement de ses modèles d'IA et la construction de son infrastructure coûteuse. Cependant, cette approche ressemble de manière frappante à celles observées avant la crise des subprimes de 2008, soulevant des doutes sur le modèle de cycle de capital de l'industrie de l'IA.

Actuellement, les entreprises d'IA investissent massivement dans l'entraînement de modèles coûteux et les infrastructures de puissance de calcul, essayant de s'emparer du point culminant du marché grâce à un avantage de premier arrivé. Cependant, ce modèle commercial à forte intensité d'investissement et de risque peut facilement conduire à une rupture de la chaîne de financement et à une crise de la dette. Une fois qu'un risque systémique se manifeste, l'ensemble de l'écosystème de l'IA pourrait faire face à l'épuisement des fonds, à des vagues de licenciements et à l'échec de projets.

Tout comme le marché immobilier pendant la crise des subprimes, l'industrie de l'IA présente également un risque de bulle. L'optimisme des investisseurs quant aux perspectives de l'IA pourrait masquer la vulnérabilité interne du secteur. Si le gouvernement et les organismes de régulation n'agissent pas rapidement, l'industrie de l'IA pourrait connaître le même sort que la crise des subprimes.

De plus, le développement rapide de la technologie AI a également entraîné de nouveaux défis éthiques et sociaux. Des problèmes tels que la vie privée, la sécurité et l'équité doivent être résolus de toute urgence. En l'absence d'une réglementation et de principes éthiques appropriés, le développement de l'IA pourrait avoir des conséquences négatives imprévisibles.

2. Saylor nie “réduction de 47 000 bitcoins” rumeurs, la société Strategy continue d'acheter.

Le fondateur de la société Strategy, Michael Saylor, a nié sur les réseaux sociaux les rumeurs selon lesquelles la société réduirait ses avoirs en bitcoins. Il a déclaré que cette semaine, la société achète des bitcoins chaque jour et n'a vendu aucun de ses avoirs.

Des informations antérieures indiquaient que la société Strategy avait vendu environ 47 000 bitcoins, provoquant une perturbation sur le marché. Cependant, la dernière déclaration de Saylor a dissipé ce doute.

La société Strategy est un célèbre détenteur et supporter de Bitcoin. À la fin du troisième trimestre 2022, la société détenait environ 137,600 Bitcoins, d'une valeur totale d'environ 2,6 milliards de dollars.

Saylor a toujours été un fervent défenseur du Bitcoin. Il estime que, dans l'environnement macroéconomique actuel, le Bitcoin est un actif de réserve de valeur de haute qualité. Même pendant les périodes de ralentissement du marché des cryptomonnaies, la société Strategy continue d'acheter du Bitcoin à bas prix.

Cette démarche reflète la confiance de Saylor dans les perspectives à long terme du Bitcoin. Il considère que le Bitcoin, en tant qu'actif numérique décentralisé, jouera un rôle important dans le futur du système financier.

Le comportement d'achat continu de la société Strategy a également injecté de la confiance dans l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Pendant le marché baissier, l'attitude des investisseurs institutionnels influence souvent le sentiment des petits investisseurs. Les actions de la société Strategy pourraient encourager davantage d'investisseurs à faire preuve de patience et de confiance.

3. Mizuho Securities abaisse la note de Circle à “sous-performer le marché”, le prix cible est réduit à 70 dollars.

Mizuho Securities a exprimé un avis plus pessimiste sur les actions de Circle Internet Group. Les analystes de cette banque d'investissement ont abaissé leur prix cible de référence de 84 dollars à 70 dollars. Les actions de Circle se négociaient vendredi autour de 82 dollars, avec une baisse d'environ 40 % au cours du mois dernier.

Les analystes de Mizuho ont indiqué que la valorisation de Circle ne reflète pas pleinement les risques clés auxquels ses bénéfices à moyen terme sont confrontés, y compris la baisse de taux imminente, le volume de circulation relativement stagnant de l'USDC, les coûts de distribution structurellement élevés et en croissance, ainsi que la concurrence de plus en plus intense dans le domaine des stablecoins.

Cette prévision contraste fortement avec l'avis précédent des analystes de Morgan Chase. Morgan Chase a relevé cette semaine la note des actions de Circle à “surpondérer” et a fixé un nouvel objectif de prix à 100 dollars.

Circle est l'émetteur du stablecoin USDC, et ses perspectives commerciales sont étroitement liées au développement du marché des stablecoins. Avec la volatilité du marché des cryptomonnaies, la demande pour les stablecoins pourrait également être affectée.

De plus, Circle fait face à une pression concurrentielle de la part d'autres émetteurs de stablecoins. Plusieurs entreprises, y compris Paxos, se disputent des parts de marché dans le secteur des stablecoins.

Les changements dans la politique de régulation pourraient également avoir un impact sur Circle. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis examine le cadre réglementaire des stablecoins et pourrait adopter des règles plus strictes à l'avenir.

Dans l'ensemble, l'environnement dans lequel se trouve Circle est rempli d'incertitudes. Les inquiétudes des analystes concernant les perspectives de bénéfices à moyen terme ne sont peut-être pas infondées. Circle doit prendre des mesures énergiques pour faire face à divers défis afin d'atteindre un développement durable à long terme.

4. Le premier ETF XRP au comptant aux États-Unis a enregistré un flux net de 243 millions de dollars le lendemain de son introduction, avec une réduction significative de l'offre.

Après le lancement du premier ETF XRP au comptant aux États-Unis, le lendemain a connu un afflux net de 243 millions de dollars. Pendant ce temps, l'offre d'XRP sur les échanges a considérablement diminué, avec un XRP disponible réduit à 3,8 milliards de dollars.

Ce phénomène a suscité de vives discussions parmi les analystes. Certains analystes prédisent qu'avec l'augmentation de la demande, le prix de XRP pourrait atteindre des sommets de 5 à 10 dollars en 2025.

XRP est la cryptomonnaie émise par la société Ripple, qui est depuis longtemps impliquée dans des litiges avec la Commission des valeurs mobilières des États-Unis. Le lancement de l'ETF spot XRP est considéré comme une étape importante pour l'obtention de la reconnaissance réglementaire de XRP.

Le lancement de l'ETF devrait attirer des fonds institutionnels sur le marché XRP, ce qui fera augmenter son prix. En même temps, la réduction significative de l'offre d'XRP sur les échanges constituera également un soutien pour le prix.

Cependant, certains analystes adoptent une attitude prudente quant à l'impact de l'ETF spot XRP. Ils estiment qu'un seul produit ETF a du mal à exercer une influence décisive sur le prix de XRP. Les perspectives à long terme de XRP dépendent toujours du développement commercial de Ripple et des résultats des litiges réglementaires.

Dans l'ensemble, le lancement de l'ETF XRP au comptant est sans aucun doute une étape importante dans le parcours de développement de XRP. Cependant, son impact réel sur le prix de XRP devra être vérifié par le marché dans un avenir proche.

5. La capitalisation boursière des cryptomonnaies retrace ses gains depuis le début de l'année, et la corrélation avec le risque macroéconomique pourrait rester élevée.

Les données montrent que la profondeur du marché du Bitcoin a diminué d'environ 30 % par rapport au sommet de cette année, ce qui signifie que la liquidité du marché a considérablement diminué. En parallèle, la capitalisation totale des crypto-monnaies a également effacé la majeure partie de ses gains de l'année.

Ce phénomène reflète que le lien entre le marché des cryptomonnaies et les risques macroéconomiques pourrait rester élevé.

Max Gokhman, un cadre de Franklin Templeton, a déclaré que la corrélation entre les cryptomonnaies et les risques macroéconomiques pourrait rester élevée tant que les institutions ne s'impliquent pas davantage sur le marché des cryptomonnaies. Actuellement, les investisseurs institutionnels se concentrent principalement sur Bitcoin et Ethereum.

Comparé aux marchés financiers traditionnels, le marché des cryptomonnaies présente une plus grande capacité spéculative et une sensibilité plus élevée aux conditions macroéconomiques. Dès qu'il y a un changement dans l'environnement macroéconomique, le marché des cryptomonnaies a souvent tendance à devenir le “réservoir d'ajustement” en première ligne.

Cependant, Max Gokhman estime qu'avec la diversification croissante des actifs en cryptomonnaie dans lesquels les investisseurs institutionnels investissent, cette corrélation devrait s'atténuer à l'avenir.

En même temps, l'expansion des cas d'utilisation des cryptomonnaies aidera également à les libérer d'une dépendance excessive à l'égard de l'environnement macroéconomique. Ce n'est que lorsque l'écosystème des cryptomonnaies sera de plus en plus complet et mature qu'il pourra réellement réaliser un “découplage” avec les marchés financiers traditionnels.

Dans l'ensemble, la forte corrélation du marché des crypto-monnaies avec les risques macroéconomiques expose le fait que ce domaine est encore à un stade de développement précoce. Ce n'est qu'à travers une innovation et un développement continus que les crypto-monnaies pourront mettre en valeur leur valeur unique et devenir véritablement un actif alternatif fiable.

II. Nouvelles de l'industrie

1. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 dollars, l'humeur du marché est devenue prudente.

Le Bitcoin est tombé plusieurs fois en dessous de 95000 dollars vendredi, enregistrant une baisse de 7,5 % sur la semaine. Les analystes affirment que cette vente semble être une correction à moyen terme plutôt que le début d'un marché baissier généralisé, car les pertes n'ont pas encore atteint le niveau de capitulation. Cependant, la plateforme d'analyse de sentiment crypto Santiment souligne que lorsque de nombreux analystes et traders s'accordent à dire que le marché a atteint son point bas, le véritable creux ne se forme souvent pas à ce moment-là.

La raison de la chute du Bitcoin en dessous de 100 000 est le fléchissement des attentes de baisse des taux d'intérêt, le retrait massif des ETF et l'affaiblissement de la liquidité. Plus de 600 millions de dollars de liquidations de positions longues et les inquiétudes persistantes concernant les échanges ont intensifié la pression à la vente, renforçant l'ajustement actuel. Sur le marché des options, les traders parient de plus en plus sur la volatilité, la demande pour des stratégies neutres telles que les options de type straddle et strangle augmente, reflétant un sentiment de prudence sur le marché.

Max Gokhman, un dirigeant de Franklin Templeton, a déclaré que tant que les institutions n'impliquent pas plus profondément sur le marché des crypto-monnaies et que les investissements ne se limitent plus à Bitcoin et Ethereum, le lien entre les crypto-monnaies et les risques macroéconomiques pourrait rester élevé.

2. Le secteur des monnaies privées connaît une hausse généralisée, avec un bond de plus de 38 % pour ZEC.

Dans un contexte de baisse générale du marché des cryptomonnaies, le secteur des monnaies privées a connu une hausse généralisée. Parmi elles, le ZEC a brièvement atteint 743 dollars, avec une augmentation de 38,47 % en 24 heures ; le DASH est actuellement à 90,32 dollars, avec une augmentation de 41,6 % en 24 heures ; les monnaies privées comme STRK, ZEN et MANTA ont également enregistré des hausses supérieures à 10 %.

La forte performance des cryptomonnaies de confidentialité pourrait refléter la demande des investisseurs pour la protection de la vie privée et l'anonymat. Avec un resserrement réglementaire croissant, les cryptomonnaies de confidentialité pourraient devenir un choix pour les investisseurs cherchant à éviter la réglementation. Cependant, certains analystes estiment que la hausse des cryptomonnaies de confidentialité pourrait n'être qu'un rebond technique à court terme, et qu'à long terme, elles continuent de faire face à des risques réglementaires.

Dans l'ensemble, la montée en puissance des cryptomonnaies de confidentialité a suscité un large intérêt sur le marché. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de la réglementation et évaluer les perspectives de développement à long terme et les risques des cryptomonnaies de confidentialité.

3. L'écosystème Solana continue d'attirer des fonds, mais le jeton SOL a chuté de plus de 34%.

Malgré la baisse générale du marché et le retrait massif de fonds des ETF Bitcoin et Ethereum, l'ETF Solana continue d'attirer l'attention des investisseurs institutionnels, maintenant un record de 13 jours de flux de fonds. Cependant, dans le même temps, le prix de SOL a chuté de plus de 34 %, se rapprochant d'un niveau de support clé.

La popularité continue de l'écosystème Solana peut être attribuée à sa forte puissance technologique et à sa communauté active. Cependant, la baisse du token SOL reflète également le sentiment prudent des investisseurs envers le marché global. Les analystes soulignent que si SOL ne parvient pas à se stabiliser au niveau de support clé, cela pourrait entraîner des ventes supplémentaires.

Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de l'écosystème Solana et évaluer sa valeur à long terme. Ils doivent également faire attention à la gestion des risques pour prévenir les pertes potentielles causées par la volatilité du marché.

Trois. Nouvelles du projet

1. Aptos : l'émergence d'un nouvel écosystème blockchain

Aptos est un nouvel écosystème blockchain créé par d'anciens employés de Meta. Le projet vise à créer une plateforme blockchain hautes performances, évolutive et sécurisée. Aptos utilise le langage de programmation Move et un nouveau mécanisme de consensus, garantissant une décentralisation tout en réalisant un haut débit.

Dernières nouvelles : Aptos a officiellement lancé son mainnet en octobre 2022 et a lancé son premier événement d'airdrop de jetons en novembre. Le projet a récemment publié plusieurs mises à jour techniques, y compris l'introduction d'un nouveau module de gouvernance et l'optimisation de l'algorithme de consensus. De plus, l'écosystème Aptos se développe rapidement et a attiré plusieurs projets DeFi, NFT et GameFi.

Impact sur le marché : En tant que tout nouvel écosystème blockchain, Aptos est censé apporter une nouvelle vitalité à l'industrie. Sa haute performance et sa scalabilité devraient résoudre certains des problèmes auxquels la blockchain est actuellement confrontée. En même temps, l'émergence d'Aptos intensifiera également la dynamique concurrentielle dans le domaine de la blockchain.

Retour d'industrie : Les analystes estiment qu'Aptos a un potentiel de développement énorme, mais fait également face à de nombreux défis. Certains investisseurs expriment des inquiétudes concernant le modèle économique des tokens d'Aptos et sa structure de gouvernance. Cependant, certains experts estiment que les innovations technologiques d'Aptos méritent d'être suivies. Dans l'ensemble, il existe des opinions divergentes au sein de l'industrie concernant Aptos.

2. Sui : Une nouvelle génération de blockchain pilotée par le langage Move

Sui est un nouveau projet de blockchain construit sur le langage Move, lancé par d'anciens employés de Meta. Ce projet vise à créer une plateforme blockchain hautement combinable, évolutive et sécurisée. Sui utilise un modèle d'exécution parallèle innovant et un nouveau mécanisme de consensus.

Dernières nouvelles : Sui a publié sa feuille de route technique en mai 2022 et a lancé son réseau principal en octobre. Récemment, l'écosystème de Sui s'est développé rapidement, attirant plusieurs projets DeFi, NFT et GameFi. De plus, Sui a également lancé une activité d'airdrop de jetons pour inciter les bâtisseurs de la communauté.

Impact sur le marché : En tant que tout nouveau système écologique blockchain, Sui devrait apporter une nouvelle dynamique d'innovation à l'industrie. Sa haute modularité et son modèle d'exécution parallèle devraient résoudre certains des points de douleur auxquels la blockchain est actuellement confrontée. En même temps, l'émergence de Sui intensifiera également le paysage concurrentiel dans le domaine de la blockchain.

Retour de l'industrie : Les analystes estiment que Sui a un énorme potentiel de développement, mais fait également face à de nombreux défis. Certains investisseurs expriment des inquiétudes concernant le modèle économique des tokens de Sui et sa structure de gouvernance. Cependant, certains experts estiment que l'innovation technologique de Sui mérite d'être suivie. Dans l'ensemble, il existe des voix divergentes au sein de l'industrie concernant Sui.

3. Gensyn : plateforme We alimentée par l'IA

Gensyn est une plateforme de calcul We basée sur l'intelligence artificielle, visant à fournir une puissance de calcul robuste pour l'écosystème blockchain. Ce projet combine l'IA et la technologie blockchain pour offrir des ressources de calcul efficaces et évolutives aux applications décentralisées.

Dernières nouvelles : Gensyn a récemment levé des millions de dollars et a publié sa feuille de route technologique. Le projet prévoit de lancer un réseau de test en 2023 et d'ouvrir progressivement ses services de calcul alimentés par l'IA. De plus, Gensyn a établi des partenariats avec plusieurs projets de blockchain pour leur fournir un soutien en calcul.

Impact du marché : En tant que plateforme de calcul innovante, Gensyn est susceptible d'apporter un nouveau dynamisme au système blockchain. Sa capacité de calcul alimentée par l'IA peut considérablement améliorer les performances et l'efficacité des applications décentralisées, favorisant ainsi les progrès de l'ensemble de l'industrie.

Retour de l'industrie : Les professionnels du secteur ont de grands espoirs pour Gensyn, estimant qu'il pourrait résoudre le problème de la capacité de calcul insuffisante de la blockchain. Cependant, certains s'inquiètent du degré de décentralisation de Gensyn et de sa compétitivité par rapport aux plateformes de cloud computing traditionnelles. Dans l'ensemble, Gensyn a suscité un large intérêt dans l'industrie.

4. Hyperbolique : révolutionnaire We infrastructure de calcul

Hyperbolic est un projet visant à construire une infrastructure de calcul We. Il combine plusieurs technologies telles que les systèmes distribués, la cryptographie et l'intelligence artificielle, pour fournir des ressources de calcul performantes, sécurisées et évolutives pour l'écosystème blockchain.

Dernières nouvelles : Hyperbolic a récemment levé des millions de dollars et a publié une feuille de route technique. Le projet prévoit de lancer un réseau de test en 2023 et d'ouvrir progressivement ses services de calcul distribué. De plus, Hyperbolic a également conclu des partenariats avec plusieurs entreprises de blockchain pour leur fournir un soutien en matière de calcul.

Impact sur le marché : En tant que projet d'infrastructure de calcul innovant, Hyperbolic est promis à apporter une nouvelle dynamique de développement à l'écosystème blockchain. Sa capacité de calcul distribué peut améliorer considérablement les performances et l'efficacité des applications décentralisées, propulsant ainsi l'ensemble du secteur vers l'avant.

Retour d'industrie : Les professionnels de l'industrie ont de grands espoirs pour Hyperbolic, estimant qu'il pourrait résoudre le problème du manque de capacité de calcul dans la blockchain. Cependant, certains s'inquiètent du niveau de décentralisation d'Hyperbolic et de sa compétitivité par rapport aux plateformes de cloud computing traditionnelles. Dans l'ensemble, Hyperbolic a suscité un large intérêt au sein de l'industrie.

Quatre. Dynamique économique

1. Les responsables de la Réserve fédérale envoient des signaux mixtes de faucon et de colombe, l'avenir de l'inflation présente une incertitude.

Contexte économique : L'économie américaine a connu une reprise lente en 2025, avec un taux de croissance du PIB maintenu à un niveau modéré d'environ 2 %. Le taux d'inflation a dépassé 5 % au début de l'année, mais a ensuite progressivement reculé à environ 3 %. Le marché de l'emploi reste relativement solide, avec un taux de chômage tournant autour de 4,5 %. Cependant, les perspectives d'inflation demeurent incertaines, et la Réserve fédérale s'efforce d'atteindre son objectif d'inflation.

Événements importants : Les récents discours des responsables de la Réserve fédérale ont envoyé des signaux mixtes de faucon et de colombe. Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Bostic, a déclaré qu'il n'avait pas encore décidé s'il soutenait une baisse des taux en décembre, car il n'y a pas eu de progrès vers les objectifs en matière d'emploi et d'inflation. Pendant ce temps, le gouverneur Mylan a estimé que les données récentes soutiennent une baisse des taux par la Réserve fédérale, affirmant que “toutes les données depuis la réunion de septembre pointent vers une position accommodante”.

Réaction du marché : les investisseurs ont des attentes divergentes concernant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en décembre. Les prix des contrats à terme montrent que les investisseurs estiment que la probabilité d'une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre est légèrement inférieure à 50 %. L'indice du dollar a légèrement reculé, reflétant une anticipation accrue de baisse des taux. Les rendements obligataires ont légèrement augmenté, indiquant que les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives d'inflation se sont intensifiées.

Point de vue des experts : Les analystes de Goldman Sachs et de Morgan Stanley prévoient que le ralentissement de la croissance de l'emploi pourrait affecter la décision de la Réserve fédérale concernant les baisses de taux d'intérêt, en particulier les variations du taux de chômage et de la situation économique qui deviendront des indicateurs clés. Max Gokhman, cadre de Franklin Templeton, a déclaré qu'avant que les institutions ne s'engagent plus profondément sur le marché des cryptomonnaies, la corrélation entre les cryptomonnaies et les risques macroéconomiques pourrait rester élevée.

Dans l'ensemble, les responsables de la Réserve fédérale ont des opinions divergentes sur les perspectives d'inflation, et les attentes des investisseurs concernant l'orientation politique de décembre se sont également diversifiées. Les données sur l'inflation et l'emploi deviendront des facteurs clés influençant les décisions de la Réserve fédérale, et les participants au marché doivent prêter une attention particulière aux changements des indicateurs pertinents.

Cinq. Réglementation & Politique

1. Le ministère de la Justice américain lutte contre le réseau de financement par cryptomonnaie de la Corée du Nord

Le ministère de la Justice des États-Unis a annoncé une série d'actions à l'échelle nationale, visant à s'attaquer aux activités du gouvernement nord-coréen consistant à obtenir des fonds via le travail à distance et des identités fausses. Cette action vise à lutter contre les activités illégales de financement par la Corée du Nord utilisant des monnaies virtuelles et des réseaux d'identités falsifiées.

Contexte : La Corée du Nord a longtemps été soumise à des sanctions économiques de la part de la communauté internationale et est accusée d'utiliser des cyberattaques et des rançons en cryptomonnaie pour contourner ces sanctions. L'action du ministère de la Justice des États-Unis cible les activités du régime nord-coréen consistant à obtenir des fonds par le biais d'identités fictives et de travail à distance, reflétant la détermination du gouvernement américain à lutter contre les activités de financement illégal de la Corée du Nord.

Contenu de la politique : Le département de la Justice des États-Unis a accusé plusieurs complices d'aider des ressortissants nord-coréens à obtenir à distance des emplois en informatique dans des entreprises américaines par des moyens frauduleux. Ces complices ont fourni de fausses identités et ont placé des ordinateurs portables dans des résidences privées à travers le pays, créant l'illusion que des travailleurs nord-coréens travaillaient aux États-Unis. Cette opération a touché 136 entreprises américaines, générant plus de 2,2 millions de dollars de revenus pour le régime nord-coréen, et a entraîné le vol d'identité de plus de 18 personnes.

Réaction du marché : Cette action a intensifié la pression sur la Corée du Nord pour qu'elle utilise des cryptomonnaies pour des activités de financement illégal, contribuant ainsi à maintenir l'intégrité et la sécurité du système financier. Cependant, cela pourrait également inciter la Corée du Nord à adopter des méthodes plus discrètes pour contourner la réglementation, ce qui poserait de nouveaux défis aux agences d'application de la loi.

Analyse d'expert : Jonathan Lee, ancien agent du Secret Service du Trésor américain, a déclaré que cette opération vise à couper les voies de financement de la Corée du Nord, mais que la Corée du Nord pourrait encore utiliser des moyens tels que le ransomware en cryptomonnaie pour obtenir des fonds. Il a souligné la nécessité de renforcer la coopération internationale pour lutter ensemble contre les activités criminelles en ligne de la Corée du Nord.

2. La SFC de Hong Kong permet aux plateformes de trading d'actifs virtuels de partager un carnet d'ordres mondial.

La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire, permettant pour la première fois aux plateformes de trading d'actifs virtuels agréées de partager le carnet de commandes global avec des plateformes conformes à l'étranger, ce qui améliore considérablement la liquidité du marché. Cette initiative est considérée comme une étape importante pour Hong Kong dans le développement des actifs numériques.

Introduction: Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié en 2025 la “Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0”, proposant une feuille de route pour optimiser les lois et la réglementation, ainsi que pour étendre les produits tokenisés. La circulaire de la Commission des valeurs mobilières est justement une mesure concrète pour mettre en œuvre cette politique.

Contenu de la politique : La circulaire stipule que les plateformes de trading d'actifs virtuels agréées peuvent partager le carnet de commandes mondial avec des plateformes étrangères reconnues, permettant aux investisseurs de passer des commandes sur la plateforme de Hong Kong et de les exécuter directement sur la plateforme étrangère. Cela contribue à améliorer la liquidité des ordres et l'efficacité des transactions. En même temps, la circulaire précise également les exigences réglementaires en matière de divulgation des risques, de protection des investisseurs, etc. La nouvelle politique entrera en vigueur le 1er janvier 2026.

Réaction du marché : Les professionnels de l'industrie accueillent généralement cela favorablement, estimant que cela renforcera davantage le statut de Hong Kong en tant que hub international d'actifs virtuels. Cependant, certaines voix s'inquiètent du fait que le partage du carnet de commandes pourrait aggraver la volatilité du marché, nécessitant un suivi réglementaire approprié.

Point de vue d'expert : Chen Jiahua, directeur du Centre de recherche en technologie financière de l'Université chinoise de Hong Kong, a déclaré que cette initiative est bénéfique pour attirer davantage d'investisseurs internationaux et d'échanges à Hong Kong, mais qu'il est également nécessaire de renforcer l'éducation des investisseurs et d'accroître la sensibilisation aux risques. Il estime que Hong Kong doit rechercher un équilibre entre réglementation et innovation, afin de créer un bon environnement pour le développement des actifs numériques.

3. La CFTC américaine pourrait dominer la réglementation des cryptomonnaies, suscitant l'attention de l'industrie.

Avec l'avancement du projet de loi sur la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis, les professionnels du secteur estiment que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pourrait jouer un rôle plus important que la Securities and Exchange Commission (SEC) en matière de réglementation des cryptomonnaies, suscitant l'attention de l'industrie.

Présentation du contexte : Le Congrès américain examine le “Projet de loi sur l'innovation financière responsable de 2025”, qui vise à établir un cadre réglementaire complet pour le marché des cryptomonnaies. Ce projet de loi confère à la CFTC le pouvoir de réguler le marché des cryptomonnaies au comptant, tandis que la SEC est responsable de la régulation des actifs cryptographiques de type titre.

Contenu de la politique : Selon le contenu de la loi, la CFTC sera responsable de la réglementation des bourses de cryptomonnaies au comptant, des teneurs de marché et des marchés des dérivés. En même temps, la CFTC élaborera des règles de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme pour les cryptomonnaies. La loi exige également que la CFTC établisse un mécanisme de coordination avec des agences telles que la SEC.

Réaction du marché : L'industrie des cryptomonnaies adopte une attitude ouverte envers la réglementation dominante de la CFTC. Jeff Park, directeur des investissements de ProCap BTC, déclare que le champ d'application de la réglementation de la CFTC est plus large et répond aux besoins du secteur en matière d'efficacité du capital et d'innovation. Cependant, certains s'inquiètent du manque d'expérience de la CFTC en matière de réglementation.

Analyse des experts : L'ancien président de la CFTC, Tim Massad, estime que la CFTC a une grande expérience dans la régulation des marchés des dérivés et au comptant, et qu'elle est capable d'élaborer un cadre réglementaire complet pour les crypto-monnaies. Cependant, il a également souligné que la CFTC doit obtenir des ressources suffisantes et collaborer étroitement avec des institutions comme la SEC.