Elixir annonce abandonner ses opérations "passer le relais à la communauté", deUSD se retire en chantant.

Elixir met fin à l'exploitation de deUSD, confiant le reste du protocole à la DAO, ce qui suscite des controverses sur la décentralisation en tant qu'outil de déresponsabilisation. (Récapitulatif : un retour sur les stablecoins qui ont été décorrélés au cours des cinq dernières années : aucun n'a échappé à la tendance, qu'il soit algorithmique ou centralisé.) (Contexte : survivre au marché baissier avec des stratégies de faible risque en Finance décentralisée pour les investisseurs détaillants.) Le protocole de dollar synthétique Elixir a officiellement annoncé cette semaine que le stablecoin deUSD entrera en “phase de déclin” à partir de novembre 2025, l'équipe ne participant plus aux opérations ultérieures, et dans quelques semaines, la gouvernance on-chain et la gestion des actifs restants seront entièrement transférées aux détenteurs de jetons. Pour un projet qui a un jour géré plus de 1,5 milliard de dollars d'actifs, il ne s'agit pas seulement d'une fermeture d'équipe opérationnelle, mais d'une poussée vers l'aboutissement le plus controversé de la “décentralisation”, avec un énorme déficit sur le bilan et l'équipe fondatrice choisissant de se retirer. Les contrats de réclamations 2 et 3 sont désormais actifs. Les détenteurs de sdeUSD et deUSD non liés à Stream peuvent échanger ici 1-1 contre USDC : https://t.co/oLOYNRdJgX Avec le coucher de deUSD, nous visons à remettre le protocole à la communauté dans les semaines à venir. Les validateurs sont conseillés de rester attentifs à… — Elixir (@elixir) 28 novembre 2025 Une prospérité illusoire soutenue par un effet de levier régressif Selon l'analyse, le partenaire clé d'Elixir, Stream Finance, a révélé environ 93 millions de dollars de créances douteuses, dont un seul défaut de paiement de 68 millions de dollars a directement frappé le bilan de deux protocoles. Le mécanisme de “prêt régressif” utilisé par Elixir et Stream ressemble à deux personnes signant des reconnaissances de dette pour ensuite les mettre en garantie ; le prêteur ne voit qu'un montant de garantie élevé, qui en réalité ne représente qu'un même risque de prêt accumulé par effet de levier. Lorsque Stream ne peut pas honorer son engagement, la valeur réelle des garanties de deUSD s'effondre, et le taux de soutien chute à 35 % en quelques heures. Une pression de vente au rabais apparaît sur le marché, le stablecoin perd immédiatement sa parité, entraînant l'effondrement de l'ensemble du pool de liquidité, et deUSD, gravement touché, doit finalement choisir de se retirer. Plan de suivi L'équipe d'Elixir a ensuite lancé une résolution en “deux volets”, où environ 80 % des utilisateurs ordinaires, n'ayant pas participé au pool de prêts de Stream, peuvent échanger 1:1 contre USDC à partir des réserves restantes du protocole. Une fois la fenêtre de rachat ouverte, la plupart des investisseurs détaillants se sont retirés. En revanche, les participants clés ayant fourni une liquidité profonde à Stream font face à un manque de capital de 60 % à 70 %. La possibilité de récupérer les pertes à travers des poursuites ou une liquidation dépendra de la localisation des actifs cross-chain et de la juridiction, ce qui engendre des coûts temporels élevés et des résultats incertains. De plus, selon les données originales de l'équipe d'Elixir, l'enregistrement de la société devrait être dans des zones exonérées d'impôts comme les îles Caïmans, rendant la responsabilité difficile. La “prise de contrôle par la communauté” est-elle un pouvoir ou une déresponsabilisation ? Après avoir complété les rachats faciles des investisseurs détaillants, Elixir a annoncé qu'elle transférerait les droits de gouvernance du protocole, les droits de mise à niveau des smart contracts et l'émission de récompenses futures à la DAO. En surface, cela semble conforme au credo de “décentralisation” de la blockchain ; en réalité, l'équipe fondatrice se décharge de la pression légale et de la dette, laissant derrière elle une coquille vide avec une capacité en déclin et un déséquilibre des actifs et passifs. Si une entreprise traditionnelle est insolvable, elle entre généralement en procédure de faillite, avec un tribunal qui dirige la liquidation. Dans le monde on-chain, les détenteurs de jetons sont à la fois actionnaires et liquidateurs, devant financer eux-mêmes les frais d'avocat, les frais de négociation et même voter pour décider s'ils continuent à maintenir les nœuds de validation. La “prise de contrôle par la communauté” ressemble davantage à refiler une patate chaude à la foule. Articles connexes Le xUSD de Stream décorrélé à 0,2 dollar ! Comprendre comment ces protocoles “impriment leur propre monnaie” Fantom Chain | DEUS Finance attaqué, le hacker s'empare de 13,4 millions de dollars, le jeton chute de 13 % L'article « Elixir annonce l'abandon de l'exploitation et passe le relais à la communauté, deUSD se retire avec un chant » a été initialement publié par BlockTempo, le média d'actualités blockchain le plus influent.