L'auto-dépannage financier forcé par la crise : la Bolivie intègre la stablecoin dans le système financier

MobilPay Web : Récemment, le gouvernement bolivien a annoncé une politique majeure — l’intégration des stablecoins (stablecoin) dans son système financier officiel, permettant ainsi leur utilisation en tant qu’« instrument de paiement légal (legal-tender payment instrument) ».

Ce changement de politique n’a pas été une décision immédiate, mais résulte d’une réforme stratégique de modernisation du système financier, impulsée par la double pression de la crise économique et de la demande du marché. La Bolivie ne se contente pas de répondre à la réalité monétaire et financière, mais procède également à une mise à jour proactive des infrastructures financières, des systèmes de paiement et de l’inclusion financière.

Selon José Gabriel Espinoza, ministre de l’Économie bolivien, le gouvernement a annoncé l’intégration des stablecoins dans le système financier officiel dans le cadre de la modernisation financière. Les mesures clés comprennent :

• Autorisation des banques à fournir des services : permettre aux banques d’offrir des comptes d’épargne, des cartes de crédit et des prêts liés aux cryptomonnaies.
• Reconnaissance du statut d’outil de paiement : autoriser l’utilisation des stablecoins « en tant qu’instrument de paiement légal (legal-tender payment instrument) ».
• Coordination avec la réforme fiscale : cette politique a été annoncée en même temps que des négociations de financement multilatéral dépassant 90 milliards de dollars, la suppression de la taxe sur la richesse et la taxe sur les transactions financières, ainsi que la réduction des dépenses publiques.

Contexte et motivations : l’auto-assistance financière dictée par la crise

Cette initiative bolivienne est une réponse directe à la réalité économique difficile du pays, motivée principalement par :

• Dévaluation de la monnaie locale et inflation : ces dernières années, la Bolivie a connu une dépréciation de sa monnaie et des pressions inflationnistes, poussant les citoyens et les entreprises à rechercher des moyens de préserver leur patrimoine. Les stablecoins, étant indexés au dollar et relativement stables en valeur, sont largement considérés comme une « alternative numérique au dollar », utilisée pour se couvrir contre la volatilité de la monnaie locale.
• Crise de réserves en devises étrangères : le pays fait face à une tension sur ses réserves en dollars et à une circulation limitée des devises. Les stablecoins offrent une voie relativement libre et transparente pour les entreprises et le public pour accéder à un « alternative au dollar », réduisant la dépendance aux marchés de change traditionnels.
• Explosion de la demande citoyenne : depuis la levée de l’interdiction des cryptomonnaies en juin 2024, les échanges d’actifs numériques en Bolivie ont connu une croissance explosive. Au premier semestre 2025, le volume des transactions d’actifs cryptographiques via des canaux officiels a atteint environ 294 millions de dollars, soit plus de 500 % par rapport aux 46,5 millions de dollars de la même période en 2024. Cela témoigne d’une demande intérieure forte et croissante.
• Amélioration de l’inclusion financière : en intégrant les services de stablecoins dans le système bancaire réglementé, on espère étendre la couverture des services financiers à des populations souvent ignorées par les banques traditionnelles, tout en stimulant l’innovation fintech.

Les avantages des stablecoins, leurs défis et perspectives futures

Les stablecoins offrent une nouvelle voie combinant les atouts de la finance traditionnelle et des actifs numériques, pouvant jouer un rôle clé dans des environnements instables monétairement, soumis à des contrôles de capitaux fréquents. Leur intégration dans le système financier pourrait apporter plusieurs bénéfices, notamment :

• Nouveaux outils de stockage de valeur et de paiement : stablecoins offrent aux citoyens et aux entreprises un moyen relativement stable de conserver leur patrimoine et un outil de paiement efficace, particulièrement utile pour les paiements transfrontaliers et les transactions de grande valeur, améliorant ainsi l’accessibilité et la commodité des transactions financières.
• Réduction de la pression sur les devises étrangères et stimulation du commerce international : dans un contexte où l’accès aux dollars officiels est limité, les stablecoins offrent une voie transparente pour remplacer le dollar, réduisant la dépendance aux marchés de change traditionnels. L’expérimentation de l’utilisation de cryptomonnaies par une compagnie nationale d’énergie pour payer ses importations illustre leur potentiel pour contourner les contrôles de change et sécuriser l’importation de biens essentiels.
• Stimuler l’innovation fintech et le développement de l’écosystème : en permettant aux institutions financières traditionnelles de participer aux transactions et à la garde des stablecoins, cela ouvre des espaces pour l’innovation dans la technologie financière, favorisant la construction d’infrastructures plus flexibles et modernes.

Cependant, malgré ces perspectives prometteuses, cette transition comporte également plusieurs risques et défis :

• Cadre réglementaire à renforcer : assurer la sécurité des dépôts, lutter contre le blanchiment d’argent, protéger les droits des consommateurs et assurer la conformité fiscale nécessitent des mécanismes législatifs et réglementaires solides. La Bolivie a signé un accord de coopération avec le Salvador pour s’inspirer de son expérience et élaborer conjointement des normes de régulation des actifs numériques.
• Risques liés aux stablecoins eux-mêmes : la stabilité de leur valeur dépend de la transparence des réserves émises par les créateurs et du mécanisme de marché, ils ne sont donc pas exempts de risques. En cas de perte de confiance du marché, des fluctuations ou des difficultés de rachat peuvent survenir.
• Impact potentiel sur la souveraineté monétaire : si les stablecoins remplacent largement la monnaie nationale pour les paiements et la conservation de valeur, cela pourrait affaiblir la capacité de la banque centrale à réguler la masse monétaire et assurer la stabilité financière.
• Adaptation sociale et infrastructure : l’utilisation de ces nouveaux instruments peut poser des barrières pour ceux habitués au système financier traditionnel, nécessitant des investissements dans l’infrastructure et une éducation du public.

En résumé, l’intégration des stablecoins dans le système financier bolivien représente une expérience financière impulsée par la crise, motivée par la demande citoyenne et guidée par le gouvernement. Il s’agit d’une réponse pragmatique aux difficultés actuelles, tout en étant une démarche proactive vers l’avenir financier. La réussite de cette initiative dépendra fortement de la maturité de la réglementation, de la transparence des institutions et de l’acceptation sociale ; ses résultats pourront fournir un précieux modèle pour l’intégration des monnaies numériques et des systèmes financiers souverains à l’échelle mondiale.