Bitcoin et les Altcoins ont évolué en 2025, mais de nouvelles données suggèrent que 2026 pourrait être le véritable cycle haussier

Bitcoin a commencé à trader en 2025 autour de 91 000 $ puis a été poussé vers un nouveau sommet historique légèrement au-dessus de 126 000 $, avant de redescendre à 90 000 $ au moment de la rédaction. Pour de nombreux participants au marché, le mouvement semblait atténué. Les attentes étaient bien plus élevées car 2025 était largement considérée comme le pic du cycle haussier post-dividende. Au lieu d’une course verticale brutale, Bitcoin a passé de longues périodes à évoluer latéralement, tandis que le marché crypto plus large peinait à suivre.

Cet écart entre attentes et réalité a conduit à une réévaluation croissante du cycle lui-même. Plutôt que de se demander pourquoi le marché haussier a échoué, certains analystes se demandent maintenant si 2025 n’était tout simplement pas la mauvaise année pour en attendre un.

Action des prix de Bitcoin en 2025 manquait des signes classiques d’un vrai marché haussier

Bitcoin a atteint de nouveaux sommets en 2025, mais la structure sous-jacente au mouvement semblait inhabituelle. Selon Ran Neuner sur X, le comportement du marché ne correspondait pas à ce qui a historiquement marqué le début d’un vrai cycle haussier.

Bitcoin s’est immobilisé après avoir fixé de nouveaux sommets. Ethereum n’a pas réussi à maintenir l’élan. Solana a connu une chute brutale au lieu d’une poursuite. Les altcoins dans leur ensemble ont eu du mal à attirer un capital constant malgré de fortes narratives circulant sur le marché. Ces patterns ont suscité des inquiétudes quant à ce qui pourrait manquer fondamentalement.

Ran Neuner a directement pointé du doigt la liquidité nette mondiale. Son graphique se concentre sur la liquidité qui atteint réellement les marchés financiers plutôt que sur les chiffres de la masse monétaire en tête d’affiche. La majorité de 2025, la liquidité nette n’a cessé de diminuer. Le resserrement quantitatif est resté actif. Les données sur les gestionnaires d’achats sont restées en contraction. L’expansion économique n’a jamais clairement commencé.

@cryptomanran / X

Sans expansion de la liquidité, les augmentations de prix ont tendance à manquer de suivi. Cette dynamique aide à expliquer pourquoi Bitcoin a progressé alors que les altcoins sont restés faibles et pourquoi l’année a semblé confuse plutôt qu’euphorique.

Comment les tendances de la liquidité mondiale ont façonné Bitcoin et les altcoins en 2025

Le graphique de la liquidité mondiale partagé par Ran Neuner montre un schéma répétitif à travers plusieurs cycles. Lorsque la liquidité s’étend, Bitcoin évolue fortement. Lorsque la liquidité se contracte, les rallyes stagnent ou s’estompent. La section 2025 se démarque car la liquidité n’a jamais tourné de manière décisive vers le haut.

Le resserrement quantitatif a continué à drainer le capital même si l’optimisme autour des ETF, de la réglementation et de l’adoption institutionnelle s’est accru. Ce déséquilibre a créé un marché piloté par des narrations sans carburant. Bitcoin a réussi à maintenir sa force, mais les altcoins ont souffert davantage, ce qui est cohérent avec les cycles passés où la liquidité se resserre.

Historiquement, Bitcoin n’a jamais connu un marché baissier pendant que la liquidité augmente. Le problème en 2025 n’était pas une action des prix baissière, mais l’absence de conditions qui d’habitude déclenchent une expansion complète du cycle.

Pourquoi le contexte macro semble différent en approchant de 2026

Les mêmes modèles de liquidité suggèrent maintenant un possible changement en 2026. Ran Neuner a souligné plusieurs changements qui ont historiquement précédé de grands marchés haussiers. Le resserrement quantitatif a pris fin. Les attentes de taux d’intérêt diminuent. La pression sur le compte général du Trésor s’est atténuée. La liquidité nette semble toucher son plancher plutôt que de continuer à diminuer.

Les données sur les gestionnaires d’achats commencent à s’inverser vers le haut, ce qui indique souvent une expansion économique précoce. Le comportement institutionnel change aussi, avec une préparation à une seconde vague de capitaux plutôt qu’un positionnement réactif.

Ces changements ont de l’importance car la liquidité a tendance à précéder le prix. Si la liquidité s’étend en 2026, l’environnement macro pourrait être très différent de ce qui a défini la majeure partie de 2025.

L dominance des altcoins indique une possible fenêtre d’altseason en 2026

La théorie haussière, connue sous le nom de BullTheoryio, a abordé la discussion du côté des altcoins en utilisant le graphique de dominance OTHERS. Ce graphique suit la part du marché crypto détenue par des actifs en dehors des plus grands noms et a historiquement été utile pour identifier le timing de l’altseason.

Le graphique montre que la dominance OTHERS se situe près de la même zone de base où elle a touché le fond avant les principales expansions d’altcoins dans les cycles précédents. Des configurations similaires sont apparues en 2017 avant la première grande course d’altcoins et à nouveau en 2020 avant l’altseason 2021. Les indicateurs de momentum comme MACD et RSI sont également proches de leurs plus bas historiques qui ont précédé des expansions pluriannuelles.

@BullTheoryio / X

Ce contexte explique pourquoi les altcoins ont sous-performé même si Bitcoin s’est fortement redressé de ses creux. La déperdition de liquidité impacte toujours plus les altcoins que Bitcoin. Selon Bull Theory, cette phase commence maintenant à changer.

La Réserve fédérale a repris ses achats de T-bills à environ $40B par mois. Bien que ce ne soit pas une politique d’assouplissement quantitatif complet, cela représente un changement clair par rapport à un resserrement agressif. Les marchés ont tendance à intégrer la liquidité future plutôt que les conditions actuelles, ce qui explique pourquoi les attentes évoluent vers 2026.

Pourquoi l’altseason pourrait s’aligner avec l’expansion de la liquidité plutôt que le cycle de halving

Bull Theory a également souligné des signaux plus larges du marché qui précèdent souvent les cycles crypto. L’indice Russell 2000 a récemment atteint de nouveaux sommets, un mouvement qui suggère historiquement une amélioration des attentes de liquidité. Les actifs à petite capitalisation évoluent souvent en premier lorsque les conditions commencent à se détendre, suivis fréquemment par les altcoins.

Si la dominance OTHERS revient dans la fourchette de 12 % à 13 %, l’histoire suggère une forte altseason. Une progression vers 18 % à 20 % indiquerait une expansion exceptionnellement puissante. Dans de tels environnements, les altcoins surpassent souvent Bitcoin et connaissent des retracements plus faibles lors des corrections car la liquidité s’améliore plutôt que de se contracter.

Cette perspective recontextualise les dernières années. La force de Bitcoin sans la poursuite des altcoins n’était pas une contradiction. C’était le reflet des conditions de liquidité.

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La frustration autour de 2025 vient probablement d’un mauvais timing plutôt que d’un cycle brisé. De fortes narrations existaient, mais le carburant macro n’est jamais arrivé. Les conditions de liquidité n’ont pas soutenu le type d’expansion que beaucoup attendaient.

En regardant les données maintenant, Ran Neuner et Bull Theory arrivent à des conclusions similaires à travers des angles différents. 2025 a montré du mouvement, mais pas d’expansion. Les ingrédients structurels qui lancent habituellement les marchés haussiers semblent plus alignés avec 2026.

Si la liquidité continue de devenir positive, la prochaine phase pour Bitcoin, les altcoins et l’altseason pourrait être très différente du lent processus de 2025. Les graphiques suggèrent que l’histoire est encore en train de se dérouler, et que le chapitre le plus important n’a peut-être pas encore commencé.

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