Ripple dévoile le livre blanc sur le trading d'actifs numériques institutionnels

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des éditeurs expérimentés. Divulgation publicitaire Ripple a publié un nouveau livre blanc affirmant que la structure du marché institutionnel des crypto-monnaies manque encore d'infrastructures de règlement, de crédit et de gestion des risques nécessaires pour soutenir une participation à grande échelle. Dans ce document, Ripple indique que les actifs numériques ont besoin d’un modèle de courtage principal numérique basé sur une intermédiation centralisée du crédit, une liquidité agrégée et un règlement net T+1 si le marché doit évoluer au-delà de son architecture centrée sur les échanges.

Le directeur général de Ripple pour le Moyen-Orient et l’Afrique, Reece Merrick, a annoncé le livre blanc via X : « La finance traditionnelle rencontre les actifs numériques, mais le pont peut encore être un peu fragile. Gérer une matrice d’échanges et de risques bilatéraux n’est pas seulement un casse-tête, c’est une taxe d’inefficacité sur votre capital. Le nouveau livre blanc de Ripple introduit le modèle de Courtier Principal Numérique (DPB), transformant les risques complexes en une relation simplifiée 1:1. »

Ripple cible la fragmentation du marché crypto

Intitulé Le plan pour le trading institutionnel d’actifs numériques, le livre blanc présente le marché OTC crypto actuel comme étant structurellement inefficace par rapport au marché des devises étrangères. Ripple soutient que les institutions sont encore contraintes d’opérer sur des plateformes fragmentées où l’exécution, la garde et le crédit sont regroupés, la garantie est siloée, et les entreprises doivent maintenir plusieurs relations bilatérales. Le document identifie trois principales frictions : le risque de crédit multiplié, le capital piégé et la fragmentation du risque d’actifs.

Lecture connexe : Ripple mise sur l’IA alors que le Ledger XRP vise les paiements agentiques L’argument central de Ripple est que la crypto devrait emprunter plus directement à la structure du marché des FX. « Ce document explique pourquoi les marchés d’actifs numériques nécessitent un modèle de type courtage principal qui comporte une intermédiation centralisée du crédit, un règlement net T+1, et la décomposition de l’exécution, de la garde et du crédit en rôles clairement définis », indique le document. Il ajoute que le Courtier Principal Numérique, ou DPB, devrait fonctionner comme une « infrastructure partagée centrale » pouvant être adaptée aux besoins spécifiques des clients plutôt que d’imposer à tous un modèle rigide unique.

Dans ce cadre, un client signerait un accord principal avec un courtier principal, tandis que les transactions effectuées avec des fournisseurs de liquidité et des teneurs de marché approuvés seraient confiées à ce courtier. Ripple soutient que cela remplace un réseau d’expositions bilatérales par une seule contrepartie contractuelle, simplifiant les flux juridiques, de conformité et de règlement tout en réduisant le risque d’échec entre les plateformes.

Le document insiste fortement sur l’efficacité du capital. Ripple affirme que le marché actuel repose encore sur le règlement brut ou le préfinancement complet, ce qui oblige à des transferts d’actifs répétés en intrajournalier et laisse la garantie bloquée sur différentes plateformes. Par exemple, il indique qu’un client achetant 100 BTC et vendant 80 BTC dans le même cycle n’aurait besoin de régler que 20 BTC net sous un modèle T+1, réduisant les mouvements de fonds bruts d’environ 89 %.

Lecture connexe : Pourquoi Ripple a-t-il dépensé 2,7 milliards de dollars en acquisitions en 3 ans, et quel rapport avec XRP ? Il soutient également que le système actuel masque les coûts de financement plutôt que de les éliminer. Ripple explique que les échanges offshore et les fournisseurs de liquidité bilatéraux appliquent souvent des taux de swap de défaut d’environ 11 %, soit environ 7 % au-dessus du taux sans risque, impliquant un coût de financement quotidien d’environ 1,92 points de base, ou 192 dollars par million de dollars par jour. Selon Ripple, un modèle DPB rendrait ces coûts explicites plutôt que de les intégrer dans les spreads ou de les subventionner via la garantie client sans intérêt.

Le document inclut également le soutien de Mike Irwin, COO de XTX Markets, qui écrit : « Un modèle de Courtage Principal Numérique permettra aux participants institutionnels, y compris les agrégateurs de détail, de réduire le risque opérationnel, de libérer le capital piégé et de favoriser la croissance. À mesure que les clients privilégieront de plus en plus des structures à règlement net et basées sur le courtier principal, les fournisseurs de liquidité et les plateformes devront s’adapter. Cependant, l’adoption dépendra du soutien des courtiers principaux aux besoins et contraintes spécifiques des clients plutôt que d’imposer un modèle rigide unique. »

XRP est présent, mais pas comme l’histoire principale. Ripple indique que le Ledger XRP pourrait soutenir un règlement anticipé via des lignes de crédit on-chain qui financent les obligations avant le cycle de règlement net T+1 standard, avec des coûts de financement facturés de manière transparente à la partie demandant la liquidité anticipée. Cela fait du XRP une partie de la plomberie proposée, mais la thèse principale du livre blanc est plus large : le marché des crypto-monnaies institutionnelles doit encore s’améliorer en termes de structure pour ressembler davantage à la finance mature.

Au moment de la publication, le XRP se négociait à 1,4129 $.

XRP oscille au-dessus de la EMA sur 200 semaines, graphique sur 1 semaine | Source : XRPUSDT sur TradingView.comImage principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com Processus éditorial pour bitcoinist est centré sur la livraison de contenus soigneusement recherchés, précis et impartiaux. Nous maintenons des normes strictes de sourcing, et chaque page est soumise à un examen rigoureux par notre équipe d’experts en technologie et d’éditeurs expérimentés. Ce processus garantit l’intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.