Dans l'histoire, le Bitcoin (BTC) et l'or (XAU) ont souvent montré un schéma de flux de capitaux où l'un monte lorsque l'autre descend - lorsque les fonds sortent du BTC, l'or reçoit généralement un afflux de capitaux de couverture. Cependant, les dernières données sur les ETF montrent que cette règle de "rotation de couverture" a été brisée en août 2025 : les deux actifs ont connu des sorties de capitaux simultanées, reflétant l'incertitude macroéconomique actuelle et le changement d'humeur des investisseurs.
L'état normal de l'histoire est brisé : BTC et or sortent en même temps
（source : Ecoinometrics）
Modèle traditionnel :
BTC et l'or sont considérés comme des outils de stockage de valeur alternatifs
Lorsqu'une partie est liquidée, l'autre partie bénéficie généralement du transfert de fonds.
Anomalies de ce mois :
BTC ETF enregistre des sorties de fonds pendant six jours consécutifs, avec près de 2 milliards de dollars sortis au cours du mois d'août.
Les fonds ETF sur l'or (comme GLDM) connaissent également une sortie de capitaux, avec 449 millions de dollars sortis en une semaine.
Rebond à la fin août :
Le BTC ETF a enregistré des entrées nettes pendant quatre jours consécutifs pendant la période de correction.
L'ETF en or a également connu des entrées nettes dans les derniers jours d'août, indiquant un léger changement dans le sentiment des investisseurs.
Contexte macroéconomique : l'incertitude pèse sur les deux actifs
Politique de la Réserve fédérale peu claire :
La décision de baisser ou non les taux d'intérêt reste en suspens.
L'inflation reste tenace, la croissance de l'emploi ralentit.
Psychologie des investisseurs :
Manque de confiance dans les actifs à haut risque (BTC)
Attraction des actifs refuges traditionnels (or) en baisse
Flux de fonds :
Une partie des fonds se dirige vers des liquidités ou des alternatives à haut rendement.
L'attentisme est fort, en attendant que la réunion du FOMC de septembre libère un signal clair.
La position de refuge en or vacille
Changement des attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt : affaiblissement de l'attrait de l'or en tant qu'outil de protection contre l'inflation.
Inconvénient de rendement : dans un environnement de taux d'intérêt élevés, le coût d'opportunité de l'or, un actif sans revenu, augmente.
Relation avec BTC : les deux ne présentent plus de tendance inverse, mais font face à une pression de vente simultanément.
Perspectives d'avenir : la clé est la Réserve fédérale
Résistance à court terme :
BTC : Manque de nouveaux flux de capitaux, sentiment du marché neutre
L'or : l'incertitude des tendances de l'inflation et des taux d'intérêt
Catalyseur potentiel :
Si le FOMC émet un signal clair de baisse des taux, cela pourrait simultanément soutenir le BTC et l'or.
Si la politique reste floue, les deux pourraient continuer à stagner ou même prolonger les sorties.
Conclusion
Le Bitcoin et l'or subissent une fuite de capitaux simultanée, brisant ainsi la dynamique de couverture à long terme, mettant en évidence la confusion et l'inquiétude actuelles du marché face à l'environnement macroéconomique. Avant que la direction politique de la Réserve fédérale ne soit clarifiée, ces deux grands actifs pourraient continuer à être sous pression. Les investisseurs doivent suivre de près la réunion politique de septembre et les données économiques mondiales, car cela pourrait être le moment clé pour briser l'impasse.
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Rare ! Les flux de capitaux Bitcoin sortent de l'or mais n'en profitent pas, les deux grands actifs refuges subissent la pression.
Dans l'histoire, le Bitcoin (BTC) et l'or (XAU) ont souvent montré un schéma de flux de capitaux où l'un monte lorsque l'autre descend - lorsque les fonds sortent du BTC, l'or reçoit généralement un afflux de capitaux de couverture. Cependant, les dernières données sur les ETF montrent que cette règle de "rotation de couverture" a été brisée en août 2025 : les deux actifs ont connu des sorties de capitaux simultanées, reflétant l'incertitude macroéconomique actuelle et le changement d'humeur des investisseurs.
L'état normal de l'histoire est brisé : BTC et or sortent en même temps
（source : Ecoinometrics）
Modèle traditionnel :
BTC et l'or sont considérés comme des outils de stockage de valeur alternatifs
Lorsqu'une partie est liquidée, l'autre partie bénéficie généralement du transfert de fonds.
Anomalies de ce mois :
BTC ETF enregistre des sorties de fonds pendant six jours consécutifs, avec près de 2 milliards de dollars sortis au cours du mois d'août.
Les fonds ETF sur l'or (comme GLDM) connaissent également une sortie de capitaux, avec 449 millions de dollars sortis en une semaine.
Rebond à la fin août :
Le BTC ETF a enregistré des entrées nettes pendant quatre jours consécutifs pendant la période de correction.
L'ETF en or a également connu des entrées nettes dans les derniers jours d'août, indiquant un léger changement dans le sentiment des investisseurs.
Contexte macroéconomique : l'incertitude pèse sur les deux actifs
Politique de la Réserve fédérale peu claire :
La décision de baisser ou non les taux d'intérêt reste en suspens.
L'inflation reste tenace, la croissance de l'emploi ralentit.
Psychologie des investisseurs :
Manque de confiance dans les actifs à haut risque (BTC)
Attraction des actifs refuges traditionnels (or) en baisse
Flux de fonds :
Une partie des fonds se dirige vers des liquidités ou des alternatives à haut rendement.
L'attentisme est fort, en attendant que la réunion du FOMC de septembre libère un signal clair.
La position de refuge en or vacille
Changement des attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt : affaiblissement de l'attrait de l'or en tant qu'outil de protection contre l'inflation.
Inconvénient de rendement : dans un environnement de taux d'intérêt élevés, le coût d'opportunité de l'or, un actif sans revenu, augmente.
Relation avec BTC : les deux ne présentent plus de tendance inverse, mais font face à une pression de vente simultanément.
Perspectives d'avenir : la clé est la Réserve fédérale
Résistance à court terme :
BTC : Manque de nouveaux flux de capitaux, sentiment du marché neutre
L'or : l'incertitude des tendances de l'inflation et des taux d'intérêt
Catalyseur potentiel :
Si le FOMC émet un signal clair de baisse des taux, cela pourrait simultanément soutenir le BTC et l'or.
Si la politique reste floue, les deux pourraient continuer à stagner ou même prolonger les sorties.
Conclusion
Le Bitcoin et l'or subissent une fuite de capitaux simultanée, brisant ainsi la dynamique de couverture à long terme, mettant en évidence la confusion et l'inquiétude actuelles du marché face à l'environnement macroéconomique. Avant que la direction politique de la Réserve fédérale ne soit clarifiée, ces deux grands actifs pourraient continuer à être sous pression. Les investisseurs doivent suivre de près la réunion politique de septembre et les données économiques mondiales, car cela pourrait être le moment clé pour briser l'impasse.